并購重組在支持中小企業(yè)快速成長(cháng)、做強做大，促進(jìn)中小板“優(yōu)勝劣汰”、“新陳代謝”方面功不可沒(méi)。業(yè)內人士指出，受寬松貨幣政策和超值低價(jià)資產(chǎn)的共同影響，今年中小板公司的并購重組將更加活躍。

　　做強做大

　　相關(guān)統計顯示，2008年深圳市場(chǎng)披露的重大資產(chǎn)重組事項共43項，交易金額達到745億元。其中，中小板公司占有了相當比例。

　　作為農業(yè)板塊的地方性企業(yè)，天康生物（002100）去年獲準向宏展投資非公開(kāi)發(fā)行1081萬(wàn)股，收購宏展實(shí)業(yè)100%股權及開(kāi)創(chuàng )飼料100%股權。本次收購“強強聯(lián)合”的效應，使天康生物一舉成為新疆、河南兩個(gè)區域市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。

　　有研究員認為，我國飼料行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入成熟期，未來(lái)將保持穩定慢速增長(cháng)，主要的機會(huì )來(lái)自于行業(yè)整合。天康生物自身僅有30萬(wàn)噸的飼料產(chǎn)能，通過(guò)定向增發(fā)收購河南宏展和開(kāi)創(chuàng )70萬(wàn)噸產(chǎn)能，不僅短期內使公司飼料產(chǎn)銷(xiāo)規模暴增，并將使公司的飼料業(yè)務(wù)走出新疆，通過(guò)河南這個(gè)農業(yè)大省向全國擴張，而且公司未來(lái)還有繼續整合的可能。

　　又如軸研科技（002046），以向中國機械工業(yè)集團公司發(fā)行不超過(guò)1100萬(wàn)股普通股作為對價(jià)，購買(mǎi)國機集團全資持有的洛陽(yáng)軸承研究所有限責任公司100%的股權。由此，軸研所整體注入軸研科技，同時(shí)注入的還有精密型重型機械軸承產(chǎn)業(yè)化項目。公司預計，資產(chǎn)注入后，2008年將實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.10億元，凈利潤4134.34萬(wàn)元。

　　再如年報預增60%-80%的三花股份（002050），公司以向特定對象發(fā)行股份與支付現金相結合方式收購大股東制冷產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，收購完成后2008年每股收益有望增至0.97元。有分析師指出，增發(fā)完成后，三花控股的空調零部件產(chǎn)業(yè)全部換入上市公司，公司的產(chǎn)品范圍將增加以四通換向閥為主的高端產(chǎn)品，其四通閥可達到全球市場(chǎng)占有率60%以上，大面積占有中央空調四通閥市場(chǎng)。

　　此外，盾安環(huán)境（002011）也計劃以不低于10.51元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)5，000萬(wàn)股，募集資金5億元，投向包括截止閥、四通閥擴能建設項目在內的七大項目，預計可累計增加年凈利潤近2億元。

　　與之類(lèi)似，西部材料（002149）擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金收購西部鈦業(yè)100%股權，辰州礦業(yè)（002155）收購湖南省中南銻鎢工業(yè)貿易有限公司49.49%的股權。

　　汰舊換新

　　作為配置資源最有效的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰、選馬賽馬”的功能在中小板也發(fā)揮得淋漓盡致。

　　最近的例子是剛剛完成重大資產(chǎn)重組并更名的華孚色紡（002042）。公司的前身飛亞股份通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)13511.1萬(wàn)股普通股的方式，置入華孚控股色紡紗資產(chǎn)。重組完成后，公司一躍成為以研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售中高檔新型色紡紗線(xiàn)為核心業(yè)務(wù)的大型紡織企業(yè)。

　　根據盈利預測報告，華孚色紡本次重組置入的標的資產(chǎn)2008年預計凈利潤1.65億元，原飛亞股份業(yè)績(jì)預告2008年修正后的利潤為0-300萬(wàn)元，重組后，合并標的資產(chǎn)的凈利潤將達到1.65億-1.68億元，增發(fā)后總股本為23511.1萬(wàn)股，合并標的資產(chǎn)的每股收益將達到0.703-0.716元。

　　去年9月2日成為中小板第1只ST公司的ST張銅（002075），也擬向江蘇沙鋼集團有限公司定向發(fā)行股份，收購其持有的淮鋼特鋼股權。此次非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)為1.78元/股，預計增發(fā)約12.54億股。如果上述方案獲得通過(guò)，將意味著(zhù)沙鋼集團將接替中國高新集團成為ST張銅的控股股東。

　　沙鋼董事局主席沈文榮在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)進(jìn)一步表示，如果此次借殼成功，未來(lái)時(shí)機合適，不排除將沙鋼其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)陸續注入上市公司的可能。

　　同時(shí)，另一只中小板“元老”ST瓊花（002002）也因深陷擔保圈而被傳由江蘇國信借殼。

　　業(yè)內人士認為，在經(jīng)濟蕭條時(shí)期加大并購重組力度，是符合市場(chǎng)運行的基本規律的。因為它不僅可以為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供低成本的收購良機，也能夠加快產(chǎn)業(yè)整合與結構調整的速度，同時(shí)為消化過(guò)剩產(chǎn)能提供重要幫助，增強經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢，降低經(jīng)營(yíng)成本。

　　會(huì )更頻繁

　　去年下半年以來(lái)，隨著(zhù)發(fā)行節奏的調整，并購重組在資本市場(chǎng)上發(fā)揮作用越發(fā)凸顯。權威人士預測，受寬松貨幣政策和超值低價(jià)資產(chǎn)的共同影響，今年并購重組市場(chǎng)將更加活躍。與國資云集的主板市場(chǎng)不同，中小板公司的并購重組將顯示出自身的一些特點(diǎn)。

　　就中小板公司而言，通過(guò)資本市場(chǎng)做大做強，并購重組將是未來(lái)發(fā)展中的重頭戲。借助總市值的增長(cháng)，以股份作為支付對價(jià)，無(wú)疑是比較理想的操作思路。諸如蘇寧電器（002024）、七匹狼（002029）等公司均在并購重組過(guò)程中實(shí)現了公司的大規模發(fā)展。

　　國家在政策導向上有借助并購重組實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級和淘汰落后產(chǎn)能的考慮。今年1月6日，工業(yè)和信息化部曾發(fā)出通知稱(chēng)，各地中小企業(yè)管理部門(mén)要大力支持有條件的企業(yè)抓住當前有利時(shí)機，開(kāi)展資本運營(yíng)，利用境內外資本市場(chǎng)實(shí)施并購重組，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合，提高資源優(yōu)化配置能力和市場(chǎng)競爭力。

　　更有利的是，當前，監管層對于定向增發(fā)、資產(chǎn)注入、整體上市、并購重組、股權激勵、再融資等方面的制度設計，也有助于中小板企業(yè)強化市值管理，進(jìn)一步做強做大。深交所此前就表示，2009年將從推動(dòng)建立大股東與中小股東之間的博弈機制、加大監管中介機構力度、優(yōu)化完善包括重組停牌在內的相關(guān)制度、強化承諾監管、研究探索新的并購重組手段、完善并購重組相關(guān)披露規則等六個(gè)方面積極推動(dòng)上市公司并購重組。（本系列完）

　　代碼名稱(chēng)日期類(lèi)型簡(jiǎn)介

　　002009天奇股份2008－8－28資產(chǎn)重組：收購兼并公司擬以390萬(wàn)元的價(jià)格收購上海越科復合材料有限公司持有的無(wú)錫乘風(fēng)新能源設備有限公司23％的股權。

　　002011盾安環(huán)境2008－8－5資產(chǎn)重組：收購兼并經(jīng)與浙江盾安精工集團有限公司協(xié)商，公司擬購買(mǎi)其擁有的安徽華海金屬有限公司的全部股權，股權轉讓價(jià)為2，000萬(wàn)元。

　　002042華孚色紡2008－11－27資產(chǎn)重組：收購兼并公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)13700萬(wàn)股普通股為對價(jià)，購買(mǎi)華孚控股有限公司、深圳市華人投資有限公司及朱翠云、宋江、顧振華、潘金平、齊昌瑋、張小荷、項小岳、王斌八位自然人合計持有的深圳華孚進(jìn)出口有限公司100％的股權；華孚控股持有的江西華孚色紡有限公司40％的股權、浙江縉云華孚紡織有限公司29．7％的股權和浙江金棉紡織有限公司37．5％的股權。

　　002046軸研科技2008－11－24資產(chǎn)重組：收購兼并公司擬以向中國機械工業(yè)集團公司發(fā)行不超過(guò)1100萬(wàn)股普通股作為對價(jià)，購買(mǎi)國機集團全資持有的洛陽(yáng)軸承研究所有限責任公司100％的股權。

　　002050三花股份2008－2－15資產(chǎn)重組：收購兼并公司與控股股東三花控股集團有限公司于2008年1月30日簽署股權轉讓協(xié)議，三花控股將其持有的常州蘭柯四通閥有限公司75％的股權轉讓給公司。

　　002051中工國際2008－10－30資產(chǎn)重組：資產(chǎn)剝離公司擬向中國機械工業(yè)集團公司轉讓公司所有的位于北京市海淀區丹棱街3號中國電子大廈Ａ座2～3層及地下2層的共有房產(chǎn)，交易價(jià)格為12，580，561元。

　　002052同洲電子2008－10－25資產(chǎn)重組：收購兼并公司擬收購深圳市數神通科技有限公司所持有的深圳市同洲軟件有限公司10％的股權，收購價(jià)格為16，649，543．46元。2008／10／25，上述事項的工商變更登記手續已辦理完成。