6月9日，中國證監會(huì )和深交所分別發(fā)布《創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資者適當性管理暫行規定(征求意見(jiàn)稿)》(下文簡(jiǎn)稱(chēng)“暫行規定”)和《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資者適當性管理實(shí)施辦法(征求意見(jiàn)稿)》(下文簡(jiǎn)稱(chēng)“實(shí)施辦法”)。6月10日下午，深交所就此組織了針對上述相關(guān)規則的征求意見(jiàn)座談會(huì )。

　　獲邀參與這次座談會(huì )的，除了券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)部人士、研究所人員以及私募等機構外，數位普通的投資者也成為被邀請的對象。

　　“實(shí)施辦法”雖然表面上看是設定創(chuàng )業(yè)板的投資者進(jìn)入門(mén)檻，但是大部分的內容都是對會(huì )員的如何開(kāi)展工作提出了具體要求，實(shí)際上是將篩選投資者的主要工作交由券商去把關(guān)，因此，是否會(huì )增加券商營(yíng)業(yè)部人員的工作壓力以及具體操作細節成為來(lái)自券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門(mén)人士最為關(guān)心的話(huà)題。

　　對此，深交所相關(guān)負責人在會(huì )議上表示，“實(shí)施辦法中的十八條是原則性的條文，未來(lái)交易所還會(huì )出臺具體的操作指引?！?/p>

　　爭議投資者進(jìn)入門(mén)檻

　　市場(chǎng)一直傳言創(chuàng )業(yè)板會(huì )為投資者設定進(jìn)入門(mén)檻，一個(gè)流傳最廣的說(shuō)法是以資金量的大小作為限制條件，但最終出臺的結果卻是“具有兩年以上(含兩年)交易經(jīng)驗的自然人投資者可以申請開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易”。

　　對于為何沒(méi)有采用資金量作為進(jìn)入門(mén)檻的標準，深交所相關(guān)負責人也進(jìn)行了解釋?zhuān)拔覀兪菑墓綄Υ顿Y者這一角度考慮的?！?/p>

　　上述負責人表示，“創(chuàng )業(yè)板上市公司雖然風(fēng)險比較大，但是也有很高的成長(cháng)性，投資者有權分享高成長(cháng)的機會(huì )。我們充分尊重投資者投資創(chuàng )業(yè)板的權利，所以設定了兩年交易經(jīng)驗這個(gè)門(mén)檻?！?/p>

　　但是把具備兩年投資經(jīng)歷作為區分投資者風(fēng)險承受能力的分界點(diǎn)是否合理，還存在爭議。

　　國信證券研究所專(zhuān)家何誠穎認為，這一時(shí)間規定值得商榷，“我覺(jué)得進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板的投資者，投資經(jīng)驗非常重要。但是如果將兩年作為衡量標準，那么就有兩個(gè)問(wèn)題，第一，怎么樣識別交易賬戶(hù)本身兩年來(lái)的確是投資者本人親自操作的；第二，即使具備兩年以上交易經(jīng)驗，也不意味著(zhù)投資者有足夠的專(zhuān)業(yè)能力?！?/p>

　　但是，英大證券研究所所長(cháng)李大霄卻認為，以?xún)赡曜鳛槭欠窬邆渥銐虻慕?jīng)驗是適度的，大盤(pán)從2007年的6114點(diǎn)跌到2008年的1664點(diǎn)，73%跌幅不是每年都有，經(jīng)過(guò)73%的跌幅，可以說(shuō)風(fēng)險教育已經(jīng)非常充分，兩年是適度的，太長(cháng)也不行。

　　李大霄認為，“關(guān)鍵在于，券商要對投資人風(fēng)險承受能力要有一個(gè)充分的把握和調研，符合條件的才給予投資者進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板的資格?！?李大霄建議。

　　營(yíng)業(yè)部壓力如何化解？

　　對于“實(shí)施辦法”的要求，券商營(yíng)業(yè)部會(huì )否流于形式成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“我感覺(jué)，(實(shí)施辦法)審核方面、現場(chǎng)開(kāi)戶(hù)等等對券商要求比以前高了?！焙握\穎在會(huì )上表示。

　　按照“實(shí)施辦法”的要求，“會(huì )員應當在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所現場(chǎng)與客戶(hù)書(shū)面簽署《創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險揭示書(shū)》”。

　　華泰證券零售客戶(hù)服務(wù)總部運營(yíng)管理經(jīng)理高紫云在會(huì )上也表示實(shí)施辦法是具備操作性的，但是會(huì )給一線(xiàn)員工帶來(lái)一些壓力，“如果創(chuàng )業(yè)板的工作啟動(dòng)以后，我們做過(guò)一個(gè)測算，假設我們在兩個(gè)月內需要與首批100萬(wàn)具備條件的客戶(hù)與客戶(hù)書(shū)面簽署《創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險揭示書(shū)》，按照我們83個(gè)營(yíng)業(yè)部計算，每個(gè)營(yíng)業(yè)部平均每天需要接待200個(gè)客戶(hù)?！?/p>

　　除了考慮到對營(yíng)業(yè)部造成的壓力外，一些操作細節可能存在的障礙也是與會(huì )人士所關(guān)心的。

　　有與會(huì )人士提出，“有些客戶(hù)以前是在別的券商很久了，后來(lái)轉到我們這里了，但是轉過(guò)來(lái)的時(shí)間還不到兩年，那么我們就需要有一個(gè)便捷的通道，能夠查詢(xún)到這個(gè)客戶(hù)此前的信息，從而確定投資者是否具備資格?！?/p>

　　對此，深交所人士表示，到合適的時(shí)候，會(huì )為投資者和券商都開(kāi)通便捷的通道，以便于查詢(xún)是否符合要求。

　　此外，也有與會(huì )人士對于“實(shí)施辦法”的第七條感到困惑。有券商人士就提出，“針對沒(méi)有具備兩年投資經(jīng)驗的投資者，還有一些細節比較模糊，對于這一群體，是不是說(shuō)只要他按照要求完成了，就可以開(kāi)通交易，還是券商可以根據投資者的實(shí)際情況，有權力拒絕他?！?/p>

　　對此，深交所相關(guān)負責人明確表示，“對于不具備條件的客戶(hù)，不能簡(jiǎn)單拒之門(mén)外，按照規定，只要他自己了解創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險，愿意承擔創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險，簽署了風(fēng)險揭示書(shū)，五天后也可以開(kāi)通。證券營(yíng)業(yè)部不應該簡(jiǎn)單拒絕，而是引導、教育。除非經(jīng)過(guò)營(yíng)業(yè)部的了解，投資者出現有第八條的情況?！?/p>

　　“實(shí)施辦法”的第八條規定“客戶(hù)不配合會(huì )員適當性管理或提供虛假信息的，會(huì )員可以拒絕為其開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易?！?/p>