奇虎董事長、天使投資人周鴻祎
1998年創(chuàng)立了3721公司,為中國互聯(lián)網(wǎng)用戶提供中文上網(wǎng)服務(wù)。2004年1月,以1.2億美金將3721賣給雅虎,并擔(dān)任雅虎中國區(qū)總裁。2005年7月6日宣布辭職,同年8月加盟IDG。后很快離開IDG,成為天使投資人。
周目前投資了康盛世紀(jì)、奇虎、迅雷等公司。在這些早期的公司中,周投資的資金量并不大,但幫助這些公司拿到了更高額的二次融資。
我為什么做天使投資?
我為什么到處鼓吹天使投資?客觀上講,我到現(xiàn)在真正投資的公司并不多,投資額也并不大,而且還沒有一個(gè)成功的例子,都還處于早期階段。所以,其實(shí)我不是純粹的天使投資人,我之所以給自己掛上這個(gè)翅膀到處講,是為了把一些理念傳遞出去,一方面讓更多人了解風(fēng)險(xiǎn)投資;另一方面讓更多的創(chuàng)業(yè)者也真正了解風(fēng)險(xiǎn)投資。
其實(shí)我做所謂的天使(Angel),有點(diǎn)像導(dǎo)師,投著投著我還是忍不住跳出去,又跟企業(yè)攪合到一塊了。
我覺得國內(nèi)其實(shí)非常缺天使投資。為什么美國的天使投資很多?不是說美國的有錢人多,我不認(rèn)為誰有錢就誰叫天使投資。現(xiàn)在中國有錢人也確實(shí)多了,但是有錢不等于企業(yè)能做成功。硅谷像Google、蘋果背后的天使投資人都是在硅谷混過來的,他們至少有三個(gè)共同點(diǎn):第一對(duì)產(chǎn)業(yè)了解,才能規(guī)劃方向;第二,至少干過企業(yè),知道創(chuàng)業(yè)是怎么回事,能夠給創(chuàng)業(yè)者一些很具體的指點(diǎn);第三要有很好的人脈關(guān)系,要跟VC混熟,要找到下家,給創(chuàng)業(yè)企業(yè)融到錢。
在硅谷,天使投資人很多本身就多次創(chuàng)辦過公司,也賣過公司,或者把公司做上市,或者本身就是一個(gè)上市公司的一個(gè)高級(jí)管理人員,這樣的人投資初創(chuàng)企業(yè)才真正有幫助。如果僅僅給這個(gè)初創(chuàng)企業(yè)一點(diǎn)錢,任它自己成長,這個(gè)企業(yè)的成功率非常低。
硅谷有很多人不斷創(chuàng)辦公司,他們又出來做投資人,他們加入VC來指點(diǎn)這些企業(yè),這種游戲規(guī)則就有了傳承。但是中國沒有這個(gè)歷史,沒有人傳承這個(gè)東西,每個(gè)企業(yè)好像都要靠自己摸索,所以成長都特別慢。
我今天做天使投資,幫助小企業(yè)成長,就不會(huì)再把3721所走過的路再讓它自己摸索走一遍,至少能縮短一半的時(shí)間,如果越來越多像我這樣的人出來,不僅把所掙的錢再投入企業(yè)循環(huán),而且把做企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)——到50人階段應(yīng)該怎么樣,到100人階段怎么樣——把這些東西教給他們,可能再經(jīng)過10年,經(jīng)過不斷的反復(fù)循環(huán)、過濾,你會(huì)發(fā)現(xiàn)在中國可能有幾百個(gè)甚至上千個(gè)像我這樣的人又在運(yùn)作企業(yè),又在指導(dǎo)企業(yè),中國高科技的發(fā)展就會(huì)取得一種鏈?zhǔn)椒磻?yīng)的效果。
可惜今天這種人不多,像陳天橋、丁磊他們有經(jīng)驗(yàn),但是他們要運(yùn)作自己的企業(yè),不可能指點(diǎn)別人。但是在美國這樣的人特別多,大部分公司并不是上市了,而是賣掉了,這個(gè)比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市的。很多人像我這樣賣公司,賣完了沒事干就是做投資,做早期的投資。
當(dāng)年蘋果的著名故事是,他們撞見了一個(gè)人,剛賣了公司沒事干,聽朋友說,有兩個(gè)小伙子做了一個(gè)個(gè)人電腦,他看了看給這兩個(gè)小伙子先開了一張幾萬美元的支票,先應(yīng)付他們這個(gè)月發(fā)工資,然后坐下來幫他們寫計(jì)劃書,然后是打電話幫他們找人,找VC過來投錢,VC進(jìn)來再去招人,所以他們的循環(huán)發(fā)展很快。
原來我辦3721,我從5個(gè)人長到50個(gè)人,用了差不多快兩年。然后由50人長到100人,差不多又用了一年,每長50人用一年。當(dāng)時(shí)我還請(qǐng)教過金山的雷軍,他給過我很多指導(dǎo),因?yàn)槔总娮鼋鹕綍r(shí)間也很長,積累了很多經(jīng)驗(yàn)。他就告訴我,公司的人每擴(kuò)大多少規(guī)模,對(duì)它的組織架構(gòu)、管理風(fēng)格都有挑戰(zhàn)。我是用了5年時(shí)間才長了不到200人,就跟蛻皮一樣,有一個(gè)成長的痛苦,經(jīng)歷過之后,今天再看迅雷,由我來指導(dǎo)他們,至少他們不會(huì)那么痛,因?yàn)橹辽傥铱梢詭椭麄兘鉀Q很多問題;如果將來這批人再成長,出來教更多的公司就會(huì)有很多的經(jīng)驗(yàn)。
我現(xiàn)在也在幫這些企業(yè)創(chuàng)業(yè),我是創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者。我也挺滿足這種感覺,就是不是光坐在屋里運(yùn)籌帷幄。對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè),你坐在屋里運(yùn)籌帷幄是沒有感覺的,你一定要到第一線,接觸代理商,接觸客戶,你要去用他的產(chǎn)品,你才能對(duì)他提出建議。沒有人就看看行業(yè)報(bào)道,在屋里睡睡覺、打打高爾夫、吸吸雪茄,就能給人建議。
風(fēng)險(xiǎn)投資的游戲規(guī)則
硅谷為什么今天能夠成長為硅谷?大家都知道硅谷有錢。錢是我們能看得到的,實(shí)際上,在錢下面還有兩個(gè)我們看不到的東西,它們一起構(gòu)成了一個(gè)三角支撐:一個(gè)是無數(shù)人辦企業(yè)的經(jīng)驗(yàn),怎么辦專業(yè)企業(yè),怎么辦創(chuàng)業(yè)公司,這已經(jīng)掌握在很多已經(jīng)成功的創(chuàng)業(yè)者或者天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資者手里。
另一個(gè)是游戲規(guī)則,這個(gè)游戲規(guī)則是什么呢?就是大家怎么一塊玩,說白了就是利益機(jī)制。有一種什么樣的利益機(jī)制使得包括創(chuàng)始人、加入公司的員工、公司的高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人、早期投資人、后來的VC,再加上股市的投資者,都能有利益可尋,使得這個(gè)游戲能一直玩下去,讓大家一起掙錢。
有了這兩個(gè)支點(diǎn),錢才能在硅谷不斷地循環(huán)。游戲規(guī)則是中國原來沒有的,所以中國只有中關(guān)村沒有硅谷。
美國風(fēng)險(xiǎn)投資游戲規(guī)則的建立,靠三個(gè)東西:第一是《公司法》。但是中國的《公司法》是一不支持優(yōu)先股,對(duì)他們沒有特殊的保護(hù);而且中國《公司法》認(rèn)實(shí)物和貨幣現(xiàn)金的出讓,對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估和股份比例有限制很麻煩。所以,先天機(jī)制上中國就不支持,也就談不上法律的保護(hù),這是國內(nèi)為什么沒有美國的投資游戲規(guī)則的最大原因。
第二,是人的意識(shí)。無論是國內(nèi)本土投資者還是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者都并不明白,拿風(fēng)險(xiǎn)投資的錢就要遵守人家的游戲規(guī)則,很多國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者完全沒有這個(gè)意識(shí),他們老以為拿人家的錢就是目的,他不知道企業(yè)要遵守游戲規(guī)則。
這個(gè)意識(shí)在硅谷是一種文化,但是很難移植。我舉幾個(gè)例子,一起合辦公司,規(guī)定了各自占多少股份,但是光靠一兩個(gè)人不夠,我們還要找其他的人,我們未來的公司可能還要給未來的員工留股份,很多創(chuàng)業(yè)者沒有這個(gè)意識(shí)。你想想,你不希望別人投了錢就拿你的大股,你要投資者跟你共享,你為什么不愿意跟你的員工共享呢?你未來還要請(qǐng)高級(jí)管理人員,你的管理者到公司為什么不愿意把股份分給他們呢?為什么都把股份持到你一個(gè)人手里呢?很多創(chuàng)業(yè)者沒有這個(gè)理念。
還有比如說中國很多的傳統(tǒng)企業(yè)家,他可以讓公司為他買一架飛機(jī),可以讓公司為他買一輛豪華的車。但是跟我一塊合資了,你買車之前問一下我的意見,因?yàn)槲也荒芟碛眠@個(gè)車。中國的傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)者覺得很麻煩——“我這種事還要跟你說?”
要讓這些創(chuàng)業(yè)者接受這套規(guī)則,不是說不得不,必須要從內(nèi)心認(rèn)可這套規(guī)則。我做企業(yè)時(shí)也跟VC吵架,但是我們大家應(yīng)該有一個(gè)規(guī)則,定好了一個(gè)游戲規(guī)就必須遵守,你可以跟他打官司,也可以說大不了離開,保留一個(gè)股東。
但是有的創(chuàng)業(yè)者不守這個(gè)規(guī)矩,你也控制不了他。因?yàn)閷?shí)際上VC是弱勢(shì)群體,為什么是弱勢(shì)?沒投錢之前挺牛的,一旦錢都放到公司里,說難聽的話,他能天天派個(gè)人嗎?創(chuàng)業(yè)者如果想折騰,絕對(duì)能折騰空,他真沒辦法。特別是在中國,其實(shí)法律的保護(hù)沒用,不像在美國,VC可以起訴創(chuàng)業(yè)者,境外的法律可以管得到BIV(英屬維京群島)的公司,但是管不到境內(nèi)的公司。
當(dāng)年王功權(quán)投我時(shí),跟我講了一句話:“鴻祎,發(fā)現(xiàn)了問題我會(huì)跟你講,你不要摔進(jìn)這個(gè)坑,但是你最后堅(jiān)持要走,我只能祝福你,沒辦法。”我也學(xué)到了這套理念,因?yàn)樽罱K這個(gè)企業(yè)不是我的,而是創(chuàng)業(yè)者的。
你燒青春、我燒錢
一般VC不要謀求做大股,為什么?我跟誰合辦一個(gè)公司,我出錢,他不出錢,我有這個(gè)公司90%,他只有10%,表面上看我控制,公司要看你去轉(zhuǎn),我真的放500萬美元在這個(gè)公司里,誰天天為這個(gè)公司操心?不是他,是我,這個(gè)公司的死跟活他已經(jīng)不在意了,他會(huì)覺得就算未來掙了5000萬,我也就分10%,還不如現(xiàn)在想辦法把這500萬想辦法裝我腰包里更實(shí)惠。
但是如果反過來,我投了500萬,我只占20%,他有80%,肯定他會(huì)天天玩命地干,可能老婆也不要了,家也不要了,他覺得我是這個(gè)公司80%的股東,我們VC要的就是這種精神:我們燒錢,他燒青春、身體、健康,特玩命地干,因?yàn)楦沙闪怂麙甑腻X比我們多。
你可能要說VC都是吃肉不吐骨頭,我說你說錯(cuò)了,好的VC一定會(huì)平衡資本和創(chuàng)業(yè)者之間的輕重。如果VC不講游戲規(guī)則,一上來就拿了人家創(chuàng)業(yè)公司50%的股份,這個(gè)企業(yè)將很難做。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)者開始很傻,后來慢慢懂了,慢慢想為什么你占我那么大便宜,我想每個(gè)人都會(huì)開始打算盤了,中國人最樸實(shí)的一步——我惹不起我躲得起,我不給你干了,總可以吧,我撤了。最后這個(gè)創(chuàng)業(yè)者一走,這個(gè)企業(yè)還有什么呢?精神都沒了。
我覺得從游戲規(guī)則來講,控股的VC不是好VC,而且VC應(yīng)該尊重創(chuàng)業(yè)者,因?yàn)樵谥袊矣X得商業(yè)環(huán)境其實(shí)挺惡劣的,跟美國不一樣。在美國很多公司規(guī)模很大,第一整個(gè)商業(yè)環(huán)境比較規(guī)范,換一個(gè)職業(yè)團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作是可以運(yùn)作得下去的,而且也找得著這樣的職業(yè)團(tuán)隊(duì)。在中國這兩點(diǎn)都不具備,中國這些初創(chuàng)公司基本上各家有各家的打法,換一個(gè)團(tuán)隊(duì)根本玩不轉(zhuǎn)。
另外一個(gè)值得注意的是,中國的職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)幾乎不存在。在中國能夠找到所謂的職業(yè)經(jīng)理人,最多就是跨國公司在中國的分部這批人,這批人確實(shí)是很職業(yè)的打工者,打工的心態(tài)很重;第二,他們最多是一些比較好的推銷員或者經(jīng)理,他們沒有制定策略的經(jīng)歷,很少有國外公司允許中國本土分公司制定策略,他們就是美國總部的一個(gè)執(zhí)行部門,主要的任務(wù)是掙錢,這些職業(yè)經(jīng)理人建立的就是這樣一種經(jīng)驗(yàn)。
即使把這些人挖出來弄到一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司他們也玩不轉(zhuǎn),因?yàn)樗麄兪チ似放瀑Y源之后,不知道怎么用很少的資源做事。在創(chuàng)業(yè)階段這些人根本不能用,必須讓你的企業(yè)也上市了,長到一定規(guī)模了,請(qǐng)這些人來幫你守城,或者是管一管財(cái)務(wù),管一管銷售。
一個(gè)再小的公司,在中國如果要成長起來,比職業(yè)經(jīng)理人更需要一個(gè)特別特殊的才能就是直覺,這是MBA學(xué)院學(xué)不到的,在戰(zhàn)場(chǎng)上沒有足夠的資訊,買不了什么市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告,也看不清全局,但是要做決策,很多東西是超出商業(yè)管理之外的。
所以在中國,如果想投資一個(gè)公司先看這個(gè)團(tuán)隊(duì),千萬不要打主意換這個(gè)團(tuán)隊(duì),如果換了這個(gè)團(tuán)隊(duì)就意味著你已經(jīng)失敗了,這是當(dāng)年IDG在8848上犯的錯(cuò)誤。在美國一定程度換團(tuán)隊(duì)是可能,我認(rèn)為在中國在上市之前幾乎是不可能的,這就是中美國情對(duì)投資商帶來的挑戰(zhàn)。
投資之前眼睛要睜大一點(diǎn),投了資就得認(rèn),婚后就要睜一只眼,閉一只眼,你就得容忍,你就得跟她過下去,如果離婚這個(gè)婚姻一定是失敗的,不見得能找到更好的結(jié)果。這導(dǎo)致了很多投資商在中國的理念會(huì)發(fā)生劇烈的沖突。所以,VC在中國遇到這么多不一樣的東西,目前在中國怎么去判斷早期項(xiàng)目我覺得是非常難的一件事情。
如何打動(dòng)VC
我投資初創(chuàng)企業(yè)確實(shí)是憑著一種感覺,我覺得這個(gè)創(chuàng)業(yè)者不錯(cuò),我不會(huì)去調(diào)查他現(xiàn)在有什么現(xiàn)金流,什么商業(yè)模式,怎么懂得掙錢。我主要是看他的產(chǎn)品,另外看看他這個(gè)人有沒有感覺,可能我就投了。我能快速做決定,因?yàn)樘焓雇顿Y額一般是10萬美金上下,高也不會(huì)超過50萬,最低差不多5萬美金。
為什么在美國對(duì)天使投資比較尊重?因?yàn)樗缪萘藥讉€(gè)角色,其中一個(gè)是企業(yè)最早的保姆,而VC基本上不太可能承擔(dān)早期保姆,太累了。所以每個(gè)天使投資者投資的企業(yè)不可能太多,像現(xiàn)在我投資了四五家,覺得已經(jīng)忙不過來了,因?yàn)楦@些企業(yè)都要非常細(xì)節(jié)地去討論很多問題,基本上是手把手地教。
天使投資還有一個(gè)角色就是扮演創(chuàng)業(yè)者和VC之間的橋梁。其實(shí)直接給VC寫信的成功率幾乎為零,怎么可能呢?VC天天收到的郵件很多。而如果我給VC打電話,比如說給紅杉、IDG打電話推薦一個(gè)項(xiàng)目,我可以保證兩點(diǎn):第一他至少會(huì)給兩個(gè)小時(shí)看這個(gè)項(xiàng)目,第二能夠保證見到?jīng)Q策者。我介紹項(xiàng)目談成的概率會(huì)高一點(diǎn),因?yàn)閂C會(huì)花時(shí)間,而項(xiàng)目在談之前我會(huì)先給他一個(gè)描述,勾起他的興趣,或者我會(huì)教創(chuàng)業(yè)者該怎么談。
創(chuàng)業(yè)者去見VC的時(shí)候經(jīng)常不知道怎么談,我常用兩個(gè)歇后語來形容——啞巴吃餃子心里有數(shù),但是茶壺煮餃子倒不出來,當(dāng)年我見VC時(shí)也是這個(gè)感覺,覺得這個(gè)事特好、特大,但是說不清,或者不知道從哪兒說。
創(chuàng)業(yè)者容易犯三個(gè)錯(cuò)誤。有些創(chuàng)業(yè)者上來開始云山霧罩地談很多定性的東西,說“我們這個(gè)東西,一出來就把百度給滅了,我們這個(gè)東西絕對(duì)是世界老大”,這都是非常忌諱的。你不要定性地說,中國人喜歡定性,我們都是中國八股文培養(yǎng)出來的,寫出來的東西都不是具體而為的,都是籠統(tǒng)的,聽了半天,投資商沒有耐心——“你講了半天,我知道你的東西好,這種好是由我來下結(jié)論的,而不是你來講。”
還有一種人一上來就跟我講國際形勢(shì),國際互聯(lián)網(wǎng)有什么發(fā)展,國內(nèi)怎么樣,講了半天,我也跟他說,投資人都很聰明,天天讀產(chǎn)業(yè)報(bào)告,你上來應(yīng)開門見山,別給人上互聯(lián)網(wǎng)形勢(shì)教育。
很多人的PPT前20頁都是對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的綜述,還有一類人現(xiàn)在先抒發(fā)個(gè)人情懷,就跟詩人一樣,講講自己的理想,自己當(dāng)年如何如何,就跟祥林嫂述家史似的。當(dāng)然我理解這種人,想通過跟VC起化學(xué)反應(yīng),但是他錯(cuò)了,投資商都是非常冷靜的,我真的投了你,我喜歡你,通過跟你的交流中,我會(huì)更多了解你這個(gè)人,但是你這個(gè)人再好,一個(gè)計(jì)劃書附在前面是他的詩集,當(dāng)時(shí)看都不看,隨手丟到垃圾桶里,因?yàn)檫@種人太感性,我跟這種人很難溝通,他可能真是一個(gè)很優(yōu)秀的詩人,但不等于能把商業(yè)模式做好。
我見了那么多國際大牌VC,都問他們一個(gè)問題:“怎么樣給你們講案子才好?”確實(shí)就是在幾分鐘之內(nèi),就用最簡單、清晰的語言描述做了什么東西,這個(gè)東西有什么樣的市場(chǎng),提供了什么樣的價(jià)值,為什么別人會(huì)用它,是不是還有更多的人用,至于怎么掙錢你自己知道就好,你不知道也沒關(guān)系。
投資企業(yè),一個(gè)很重要的因素是投資一個(gè)人。不過如何去判斷一個(gè)人,真的是憑直覺,很多東西就跟做企業(yè)一樣,你說你三個(gè)小時(shí)面試一個(gè)人,你就能判斷這個(gè)人?這真的是很難去總結(jié)。
但是我覺得對(duì)創(chuàng)業(yè)者有幾個(gè)基本的要求:第一人不能太自負(fù)。成功的人可能會(huì)自負(fù),但是自負(fù)的人很難成功。第二,沒有太多經(jīng)驗(yàn)又沒有學(xué)習(xí)能力的人,我覺得很難成功的。美國的商業(yè)環(huán)境相對(duì)成熟和單純,哪怕你沒有經(jīng)驗(yàn)?zāi)阌幸粋€(gè)好主意,真有一幫人來幫你組建一個(gè)團(tuán)隊(duì),但中國這個(gè)情況幾乎不存在。你看看今天中國互聯(lián)網(wǎng)成功的這些人,很多人都是花長時(shí)間熬出來的。
對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來講,需要長時(shí)間的學(xué)習(xí),不斷琢磨。我跟人合作,我一直堅(jiān)信我當(dāng)年學(xué)習(xí)到的一個(gè)道理——“幫別人成功你就容易成功”。
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