在德清縣，一個(gè)頗為流行的說(shuō)法是：劉曉人案讓當地的經(jīng)濟倒退5〜10年，這里的大小老板們幾乎全體淪陷于劉的集資詐騙案中。然而，在職業(yè)的創(chuàng )投人士看來(lái)，這起悲劇的發(fā)生在意料之內、情理之 中。

　　早在“劉曉人案”之前，全民創(chuàng )投的浪潮已在浙江掀起，浙商們把創(chuàng )投公司看成是最時(shí)髦、最便捷的創(chuàng )富工具。2006年以來(lái)的高峰時(shí)期，浙江平均每個(gè)縣興起近百家投資公司，僅在杭州注冊的就有800余家。杭州最豪華的寫(xiě)字樓——公元大廈成了創(chuàng )投公司最密集的集散地，浙商領(lǐng)袖傳化集團董事長(cháng)徐冠巨聯(lián)合其他11家知名浙江民企成立了浙商創(chuàng )業(yè)投資股份有限公司。

　　幾十年來(lái)賺辛苦錢(qián)的浙商在創(chuàng )投浪潮中躍進(jìn)。

　　在華立集團董事局主席汪力成的印象里，浙商做投資的風(fēng)潮始于2006年下半年。那時(shí)，股市開(kāi)始上揚，不斷有新經(jīng)濟公司在海內外IPO。“起初，做PE(私募股權投資)投資的特別多，后來(lái)又興起做風(fēng)險投資。”汪力成說(shuō)。近兩三年，不斷有人來(lái)找他，想一起看項目、找項目，至少有3撥人曾提出和他一起成立投資公司。

　　是什么激發(fā)了浙江商人們的投資夢(mèng)？

　　榜樣的力量是無(wú)窮的。在浙江變異了的投資產(chǎn)業(yè)鏈上，鏈接LP(有限合伙人)與GP(一般合伙人，基金管理者)的是以馬云和他的阿里巴巴為代表的新經(jīng)濟標桿和雅戈爾創(chuàng )始人李如成做pre-IPO的創(chuàng )富神話(huà)。浙商們津津樂(lè )道，阿里巴巴的成功上市讓其投資方軟銀獲得高達71倍的投資回報；2007年，寧波服裝大佬李如成通過(guò)參股中信證券、廣博股份和寧波銀行等，獲得股權投資回報170多億 元。

　　在浙江，這樣的情況很常見(jiàn)：一兩家企業(yè)作為發(fā)起人，拉另外幾個(gè)企業(yè)加入，每家拿出幾千萬(wàn)元成立一個(gè)人民幣基金，請一個(gè)團隊來(lái)做企業(yè)上市前的股權投資或風(fēng)險投資。“他們大多是做服裝、五金、貿易等傳統產(chǎn)業(yè)出身，有豐富的創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗，財富積累比較早，但做得很辛苦，厭倦了用最傳統的方式賺最辛苦的錢(qián)。尤其去年的金融危機對他們打擊很大，他們很多人想賣(mài)掉工廠(chǎng)，轉型做投資、做LP(有限合伙人)。”諾亞財富管理中心總裁汪靜波說(shuō)。2008年，諾亞財富幫助紅杉資本募集人民幣基金10億元，汪靜波對浙江本土LP有著(zhù)印象深刻的群體印象。

　　兩年前，溫州成立了浙江省第一個(gè)人民幣基金，募集資金9億元。但這個(gè)基金沒(méi)能順利運作下去，很快被清掉。一個(gè)重要的原因是，LP把這只基金看成是自己投資的一個(gè)公司，把自己看成是公司股東?；鹈客顿Y一個(gè)項目都要由LP共同來(lái)判斷，LP成了投資經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì )的成員，導致GP沒(méi)有運作空間，最終退出。

　　一個(gè)基金從募集到封閉運作，基本的游戲規則是：LP把資金委托給個(gè)人或者機構，定好周期、回報以及分配機制后，不能過(guò)多干涉委托平臺的投資行為。但是這個(gè)游戲規則在浙江有些水土不服。“很多浙江本土LP都要隨時(shí)了解GP的一舉一動(dòng)，關(guān)注每一個(gè)項目細微的進(jìn)展情況，甚至要對每個(gè)投資決策發(fā)表自身的意見(jiàn)。”任強(匿名)說(shuō)，他是浙江某創(chuàng )投機構的資深合伙人，做投資之前，曾在IT行業(yè)摸爬滾打了13年。他的感觸是，IT圈浮躁，浙江的創(chuàng )投圈更浮躁。“浙江企業(yè)主轉型做LP，卻沒(méi)有一個(gè)職業(yè)的LP心態(tài)。他們更相信自己的直覺(jué)和過(guò)去創(chuàng )業(yè)的經(jīng)驗。”任強說(shuō)。

　　LP強勢干預，GP只能遷就妥協(xié)，而且活躍在浙江的GP與LP一樣，大多不夠專(zhuān)業(yè)，半路出家。“很多GP，表面上有經(jīng)驗，其實(shí)并沒(méi)有。他們有的來(lái)自證券公司里的投行部，有的是一些基金經(jīng)理。他們頂多算票友，過(guò)去的經(jīng)驗和管理一筆基金是兩回事。”中科企業(yè)家學(xué)院執行院長(cháng)潘強龍說(shuō)，他的學(xué)生中有不少人轉型做投資。一次，一個(gè)學(xué)員對他講，我請到一個(gè)很職業(yè)的GP，他原來(lái)是一家房地產(chǎn)上市公司的副總，對怎么把一個(gè)企業(yè)做上市很有經(jīng)驗。還有的本土LP，因為請不到職業(yè)的GP，干脆讓原公司里的財務(wù)人員負責操作，自己上陣去找項目，看項目，扮演半個(gè)GP。

　　“把自己偶然的成功當作規律，把膽大當作智慧，以短期逐利的心態(tài)從事創(chuàng )業(yè)投資。這是浙江創(chuàng )投圈普遍存在的問(wèn)題。”潘強龍說(shuō)。

　　劉曉人入獄前有著(zhù)民間創(chuàng )投第一人和“天使大哥”等稱(chēng)號，事實(shí)上他在做的，仍然是拆東墻補西墻的高息拆借生意。劉曉人不是個(gè)案，而是一個(gè)群像的寫(xiě)照。近年來(lái)，許多繼續活躍在浙江的所謂創(chuàng )業(yè)投資機構，其所從事的與幾十年來(lái)浙江地下金融業(yè)有著(zhù)高度關(guān)聯(lián)。

　　自上世紀80年代初，浙江民營(yíng)企業(yè)發(fā)達，金融服務(wù)跟不上，開(kāi)始流行“抬會(huì )”。其模式是：若干人組成一個(gè)會(huì )，以經(jīng)濟上的相互扶助為主要目的，聚攏各自的資金，會(huì )員們輪流使用，用的人支付利息，不用的人吃進(jìn)利息。當時(shí)，“抬會(huì )”里集資的主要用途是投資工廠(chǎng)、辦實(shí)業(yè)，由此催生出一大批早期的浙江制造業(yè)企業(yè)。80年代末，國家實(shí)施宏觀(guān)調控，大量“抬會(huì )”的資金鏈出現斷裂，由此導致浙江大批企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

　　90年代中期以后，地下錢(qián)莊成為“抬會(huì )”的變身，其存在形式主要是：典當、擔保，從事資金的高利拆借。在這一輪里，資金的風(fēng)向從實(shí)業(yè)轉向了房地產(chǎn)，破壞性的創(chuàng )新無(wú)處不在：拍賣(mài)到一塊土地，拿到土地證，先不付錢(qián)，拿土地證到銀行貸款，然后拿貸款支付土地費用，接著(zhù)利用地下錢(qián)莊的通道來(lái)集資建房。這一輪一直持續了十多年。直到2008年金融危機，仍然有浙商因短貸長(cháng)投，倒在資金鏈斷裂的血泊中。

　　“一直活躍的地下錢(qián)莊到了21世紀又有了新名頭，做創(chuàng )業(yè)投資、股權投資，但資金的來(lái)源是一樣的，出資人的心態(tài)和他們過(guò)去做抬會(huì )、做擔保時(shí)一樣，是做短期拆借的心態(tài)。而資金聽(tīng)上去有了新去處，不投工廠(chǎng)、房地產(chǎn)，而是投新經(jīng)濟、新模式，但實(shí)際上很多錢(qián)被不規范的LP拿去做高利貸的生意。”潘強龍說(shuō)。

　　劉曉人案也許會(huì )讓浙商投資互聯(lián)網(wǎng)的熱潮有所降溫，但創(chuàng )投浪潮并未褪去，下一輪投資泡沫正在興起。新能源已經(jīng)成為浙商鏖戰的戰場(chǎng)。從這一輪到下一輪，你方唱罷我登場(chǎng)。接力棒在不同的主角中傳遞，不變的是涌動(dòng)的泡沫。