9月26日，國務(wù)院公布《文化產(chǎn)業(yè)振興規劃》（簡(jiǎn)稱(chēng):《規劃》），文件指出著(zhù)力做好八項工作，積極鼓勵動(dòng)漫等文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。據最新消息，中央財政將于近期設立文化產(chǎn)業(yè)投資基金，總規模預定為100億元扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，第一期規模暫定為49億元。其中財政資金為5億元，其余為社會(huì )募集資金。為保證財政資金的安全有效運作，該部分財政資金將以滾存形態(tài)設置于基金內，并不參與投資。

　　政策扶持獲得發(fā)展新動(dòng)能

　　受此消息影響，周一早盤(pán)，主要傳媒跳空高開(kāi)，表現強眼。此次振興規劃被認為是7月22日披露內容的強化版，標志著(zhù)文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)上升為國家的戰略性產(chǎn)業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)大規模資本要素流動(dòng)將開(kāi)始。業(yè)內人士普遍認為，出版發(fā)行和有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )是兩個(gè)直接受益的行業(yè)。

　　目前，傳媒行業(yè)上市公司收入保持穩定增長(cháng)。據天相投資分析系統統計數據顯示，2009年上半年，傳媒行業(yè)14家上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入96.71億元，同比增長(cháng)12.41%;實(shí)現凈利潤10.2億元，同比增長(cháng)7.81%，綜合毛利率同比上升0.79個(gè)百分點(diǎn)至30.8%。剔除投資收益后，2009年上半年板塊利潤總額同比增長(cháng) 22.8%，增速有所提高。

　　《中國傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》日前發(fā)布的統計顯示，2008年我國傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值為4220億元，同比增長(cháng)11.36%;預計2009年我國傳媒產(chǎn)業(yè)規模將達到4752億元，同比增長(cháng)12.58%。雖然行業(yè)保持了較快發(fā)展，但在我國經(jīng)濟總體占比還很低。

　　《規劃》提出支持有條件的文化企業(yè)進(jìn)入主板、創(chuàng )業(yè)板上市融資，鼓勵已上市文化企業(yè)通過(guò)公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進(jìn)行并購和重組，迅速做大做強?！兑巹潯愤€提出積極吸收社會(huì )資本和外資進(jìn)入政策允許的文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，參與國有文化企業(yè)的股份制改造。有觀(guān)點(diǎn)認為，文化產(chǎn)業(yè)的一場(chǎng)跨地區、跨行業(yè)聯(lián)合或重組戰即將打響，文化產(chǎn)業(yè)超常規發(fā)展的機遇期已經(jīng)來(lái)臨，文化消費將成新經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，相關(guān)行業(yè)的上市公司將受益明顯，四季度文化傳媒股或將成為市場(chǎng)冉冉升起的投資新星。

　　《規劃》的出臺對于媒體行業(yè)來(lái)說(shuō)可謂利好消息不斷，國金證券認為，對于大多數媒體企業(yè)來(lái)說(shuō)，稅收優(yōu)惠政策，特別是取消2009年—2013年的企業(yè)所得稅，是一個(gè)絕對的利好消息，這也必將加大媒體行業(yè)的改革力度和改革的速度。

　　同時(shí)，加快媒體行業(yè)體制改革，加快事業(yè)單位向企業(yè)化的轉變，實(shí)現產(chǎn)業(yè)證券化，具體落實(shí)《規劃》中所提出的各種方針政策，是媒體行業(yè)實(shí)現突破的關(guān)鍵。他們認為，媒體板塊之所以市場(chǎng)估值較高，與當前人們對于煤業(yè)行業(yè)的普遍認識有著(zhù)直接的關(guān)系。中國的媒體行業(yè)其發(fā)展的潛力巨大，但是當前產(chǎn)業(yè)還比較初級，供給也比較少，所以人們對其報以更多的憧憬。

　　此次創(chuàng )業(yè)板上市公司中，出現了以影視劇制作為核心業(yè)務(wù)的華誼兄弟，這說(shuō)明《規劃》的方針政策正在得到進(jìn)一步的落實(shí)，而且隨著(zhù)德云社、本山大舞臺等表演形式的進(jìn)一步發(fā)展和活躍，也說(shuō)明隨著(zhù)國民經(jīng)濟收入的增加，其消費的形式和內容正在日趨多元化。

　　出版發(fā)行和有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )直接受益

　　從產(chǎn)業(yè)規劃重點(diǎn)尋找投資機會(huì )。金百靈投資的秦洪認為，從以往經(jīng)驗來(lái)看，產(chǎn)業(yè)振興計劃對證券市場(chǎng)相關(guān)板塊的影響存在著(zhù)一定炒作效應降低的趨勢，就如同前期的造船等諸多產(chǎn)業(yè)振興計劃并未引發(fā)市場(chǎng)的充分炒作一樣。一方面是因為市場(chǎng)漸趨疲軟，對產(chǎn)業(yè)利好效應的認識程度明顯降低。另一方面則是由于當前不少產(chǎn)業(yè)之所以需要振興，主要是因為行業(yè)本身存在著(zhù)這樣那樣的問(wèn)題，故產(chǎn)業(yè)振興計劃在短線(xiàn)內尚難以對行業(yè)內的企業(yè)帶來(lái)新的業(yè)績(jì)增長(cháng)動(dòng)能，所以，對股價(jià)影響力度有所減少。

　　不過(guò)，對于文化產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，由于該產(chǎn)業(yè)是朝陽(yáng)性產(chǎn)業(yè)，行業(yè)本身的成長(cháng)能量就相對充沛，所以，如果能夠得到政策的扶持等動(dòng)能，那么，行業(yè)內的優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(cháng)空間將較為樂(lè )觀(guān)。因此，文化產(chǎn)業(yè)股在近期或有相對突出的表現，尤其是符合國家文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標的品種，這主要是兩點(diǎn)，一是以文化創(chuàng )意、影視制作、出版發(fā)行、印刷復制、廣告、演藝娛樂(lè )、文化會(huì )展、數字內容和動(dòng)漫等產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，加大扶持力度，完善產(chǎn)業(yè)政策體系，實(shí)現跨越式發(fā)展。其中動(dòng)漫、出版發(fā)行等上市公司或有望迎來(lái)新的發(fā)展動(dòng)能，拓維信息、奧飛動(dòng)漫以及時(shí)代出版等相關(guān)個(gè)股可跟蹤。

　　二是培育骨干文化企業(yè)。著(zhù)力培育一批有實(shí)力、有競爭力的骨干文化企業(yè)，增強我國文化產(chǎn)業(yè)的整體實(shí)力和國際競爭力。堅持政府引導、市場(chǎng)運作，科學(xué)規劃、合理布局，在重點(diǎn)文化產(chǎn)業(yè)中選擇一批成長(cháng)性好、競爭力強的文化企業(yè)或企業(yè)集團，加大政策扶持力度，推動(dòng)跨地區、跨行業(yè)聯(lián)合或重組，盡快壯大企業(yè)規模，提高集約化經(jīng)營(yíng)水平，促進(jìn)文化領(lǐng)域資源整合和結構調整。這意味著(zhù)目前A股市場(chǎng)的龍頭企業(yè)將面臨著(zhù)新的產(chǎn)業(yè)政策扶持，不排除部分省級相關(guān)部門(mén)加大對各自所控股的相關(guān)出版上市公司進(jìn)行重點(diǎn)扶持的可能性，從而帶來(lái)投資機會(huì )，可跟蹤。

　　從此次振興規劃內容和產(chǎn)業(yè)特性而言，銀河證券認為出版發(fā)行行業(yè)全國性的大規模整合將出現在未來(lái)2年，有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )整體的市場(chǎng)化程度還很低，目前首要任務(wù)是完成省內的整合，因此2-3年能出現跨省的整合將是比較樂(lè )觀(guān)的預期。從整合的形式看，出版發(fā)行行業(yè)更多是出版發(fā)行集團收購小規模出版社和發(fā)行公司的形式，省級出版發(fā)行集團之間更多的是部分參股或者其它形式的戰略合作方式。

　　收購擴張并非 “萬(wàn)能藥”，文化產(chǎn)業(yè)是創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)，是智力密集型的產(chǎn)業(yè)，隨著(zhù)壟斷的逐步打破，人力資源、企業(yè)規模、企業(yè)品牌和企業(yè)機制將會(huì )是競爭中的決定性因素。對于目前傳媒類(lèi)上市公司的投資分析，潛在的并購機會(huì )應該只是估值所考慮的因素之一，而市場(chǎng)更關(guān)心企業(yè)在行業(yè)內的地位、企業(yè)管理團隊和人才激勵機制的情況。