10月初，國際銀行業(yè)都會(huì )注意到的一則消息是，印度SKS小額信貸銀行即將在印度IPO，投資者包括美國對沖基金Sandstone Capital和紅杉資本。他山之石可以攻玉，印度的情況雖然和中國有很大不同，但SKS的上市，則多少意味著(zhù)一種趨勢的到來(lái)。另有數據表明，在納斯達克上市的615家金融類(lèi)上市公司中，30%的金融機構主要服務(wù)于中小型企業(yè)，其中160多家類(lèi)似于小額貸款公司和信用擔保公司。這一趨勢的背后是除了政策和商業(yè)需求之外，新技術(shù)的普及也是一大動(dòng)力。因為技術(shù)可以解決大量復制的問(wèn)題，而目前小額信貸通常地域特征明顯，并受當地政策的影響很大，這種情況遲早要發(fā)生改變。

　　小額信貸等待拐點(diǎn)

　　據說(shuō)重慶已經(jīng)批了35家小額貸款公司，有些做得有聲有色，有些面臨不能吸儲的障礙暫時(shí)停滯，但業(yè)內人士預計，下一步牌照還會(huì )繼續批量發(fā)放，因為這對政府來(lái)講沒(méi)有風(fēng)險，只要還不允許吸儲，用自有資金來(lái)做，就不會(huì )有太大社會(huì )風(fēng)險。“牌照繼續發(fā)放的話(huà)，地下錢(qián)莊的人遲早就會(huì )進(jìn)來(lái)，那個(gè)時(shí)候，行業(yè)的拐點(diǎn)就會(huì )到來(lái)。”業(yè)內人士這樣說(shuō)，“但目前來(lái)看，拿到牌照的有些是大型國企，有牌照但沒(méi)有會(huì )做的人，處于摸索階段。比如北京就要求小額貸款公司一定要國企占有20%以上股份，而且注冊資本金可能要比5000萬(wàn)的指導標準要高。”

　　但是，在溫州、重慶等地就沒(méi)有這種限制，奧康集團創(chuàng )始人王振滔就申請了一個(gè)牌照，準備實(shí)現草根金融家的夢(mèng)想。重慶的做法外人看來(lái)很另類(lèi)，但值得其他地方借鑒，甚至值得一些城市商業(yè)銀行借鑒。比如“在我們這里，滿(mǎn)身塵土，揣著(zhù)身份證、結婚證的農民工可能會(huì )獲得貸款；而開(kāi)著(zhù)寶馬車(chē)，拿著(zhù)房產(chǎn)證的人則未必”。 重慶瀚華小額貸款公司的總經(jīng)理林峰說(shuō)，他將公司的理念主要概括為16個(gè)字，即“設計在先、定向開(kāi)發(fā)、批量營(yíng)銷(xiāo)、信用激勵”。

　　所謂“設計在先”，主要是貸款的開(kāi)發(fā)首先要先研究市場(chǎng)普遍需求、找出共同點(diǎn)、設計針對性產(chǎn)品、設定基本門(mén)檻和主要判斷標準。而在規劃設計的基礎上，對目標市場(chǎng)和客戶(hù)群體進(jìn)行針對性開(kāi)發(fā)則稱(chēng)為“定向開(kāi)發(fā)”。在設計定向的基礎上，營(yíng)銷(xiāo)的方式盡可能采取批發(fā)的方式。“信用激勵”則是用在所用貸款客戶(hù)身上，在如期還款后，如果再次申請貸款可以在利率、額度等方面給予實(shí)質(zhì)性?xún)?yōu)惠。“優(yōu)惠幅度在5％－10％之間”。

　　在這一理念的主導下，對客戶(hù)群進(jìn)行定位。貸款公司將目標分為兩類(lèi)，一類(lèi)是小商販，這一類(lèi)客戶(hù)主要是在各個(gè)專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)找，為此公司先后與重慶市渝中區人民政府、重慶市中小企業(yè)融資服務(wù)促進(jìn)中心，重慶市中小企業(yè)協(xié)會(huì )、部分大型專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)合作。“朝天門(mén)、中華路、菜園壩有大量這樣的市場(chǎng)，這里是我們主要的市場(chǎng)。”而另一類(lèi)則是針對某一行業(yè)鏈條，順著(zhù)行業(yè)的上下游尋找客戶(hù)。針對不同的細分客戶(hù)市場(chǎng)，瀚華小額貸款公司配置了小企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)、非經(jīng)營(yíng)個(gè)人貸款等三條業(yè)務(wù)線(xiàn)，每條線(xiàn)配備了專(zhuān)職業(yè)務(wù)人員。開(kāi)業(yè)近一年來(lái)，注冊資本金5000萬(wàn)元的瀚華小額貸款公司累計發(fā)放貸款2.3億元，貸款總比數超過(guò)600筆，客戶(hù)總數超過(guò)了500戶(hù)，平均貸款余額是30多萬(wàn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的跨界模式

　　互聯(lián)網(wǎng)域名還可以做抵押融到錢(qián)？

　　沒(méi)錯，不差錢(qián)的時(shí)代，只有想不到，沒(méi)有做不到。

　　路也身邊有一幫域名投資客，經(jīng)過(guò)和這些人泡在一起，路也發(fā)現域名投資市場(chǎng)最大的問(wèn)題是退出，沒(méi)有一個(gè)交易成本較低，能夠讓市場(chǎng)做得更大一些的平臺。于是路也動(dòng)了腦筋，打算彌補這一產(chǎn)業(yè)鏈上缺失的環(huán)節。從去年年底開(kāi)始，他張羅了一些域名投資圈里的行家、域名收藏家，各自出了點(diǎn)錢(qián)，算是開(kāi)始了這個(gè)“一只腳在金融領(lǐng)域，一只腳在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域”的生意。

　　模式并不復雜，這個(gè)生意的一部分有點(diǎn)像典當行，客戶(hù)大多是圈內的投資客，比如你發(fā)展一個(gè)很有升值潛力的域名，想買(mǎi)下來(lái)，但資金不夠，找到路也，把一些自己手里好的域名抵押給路也，然后就能拿一筆錢(qián)去買(mǎi)下那個(gè)有潛力的域名，等高價(jià)拋售后，再把錢(qián)還上。這可以視為是在域名交易這個(gè)垂直專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，通過(guò)金融工具實(shí)現一種虛擬但價(jià)值巨大的資源的交易。

　　實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)和金融的結合還會(huì )催生從出無(wú)數創(chuàng )新，比如一些普及范圍較廣的充值卡，就可以嘗試給其龐大的網(wǎng)絡(luò )售賣(mài)點(diǎn)上的小經(jīng)銷(xiāo)商提供融資，比如一個(gè)售賣(mài)點(diǎn)，他不僅賣(mài)充值卡，還賣(mài)彩票等，有些小生意需要占壓資金，小額貸款的需求由此產(chǎn)生。

　　再比如一些票務(wù)公司，企業(yè)客戶(hù)通過(guò)其訂票是按月結賬，而票務(wù)公司需要現結，甚至是買(mǎi)斷一些機票、車(chē)票，有時(shí)候也需要短期貸款，這時(shí)候銀行如何了解他的經(jīng)營(yíng)信息就成了問(wèn)題。而客戶(hù)訂票使用的如果是一種第三方支付系統，票務(wù)公司都采用這一第三方支付系統的話(huà)，銀行就可以給眾多票務(wù)公司貸款，銀行只需要第三方支付給票務(wù)公司擔保就可以，錢(qián)在第三方支付手里，應收賬款也在他們手里，第三方支付平臺一般又比較大，處于央行的監管之下，所以對商業(yè)銀行是沒(méi)什么風(fēng)險的。單純靠票務(wù)公司就很難獲得貸款。

　　很多模式的核心都是與掌握應收賬款數據的機構合作，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的普及和商業(yè)的發(fā)達，這些數據可能變得更加透明，易于對接到銀行，開(kāi)展大范圍的信貸業(yè)務(wù)，這將成為數字化時(shí)代金融業(yè)創(chuàng )新與變革的重要基礎。

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　　VC+銀行+擔保

　　浙江中新力合擔保公司是杭州市注冊資本額最大的擔保公司，2008年3月，它獲得美國硅谷銀行與風(fēng)投機構NEA投資，原美都房地產(chǎn)集團旗下的這家擔保公司從注冊資本金的2000萬(wàn)元變身為現在注冊資本金1.85億元的浙江中新力合擔保有限公司（下稱(chēng)“UPG”）。

　　UPG的模式看起來(lái)有點(diǎn)復雜。它是在現有擔保模式下引入提供反擔保的“第四方”，就可以解決現有的一系列矛盾。在貸款期內，如果企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機，無(wú)法按時(shí)償還銀行貸款，那么只要滿(mǎn)足一定條件，第四方可以以股權收購、技術(shù)收購等形式進(jìn)入該企業(yè)，為受保企業(yè)帶來(lái)現金流以?xún)斶€銀行債務(wù)。這第四方可以是VC，也可以是企業(yè)的同行和上下游。VC對企業(yè)成長(cháng)能力有著(zhù)專(zhuān)業(yè)的判斷，而同行或中下游對受保企業(yè)的狀況則更知根知底。有了擔保公司與“第四方”的雙重保險，銀行的信貸風(fēng)險就大大降低。銀行放心授貸，中小企業(yè)的貸款難題則得到了有效解決。

　　在引入第四方反擔保的思路下，UPG發(fā)展了“橋隧模式”和“路衢模式”，區別在于前者是點(diǎn)對點(diǎn)的，針對單一項目投資，后者是多對多的，可以針對一個(gè)打包在一起的20多個(gè)企業(yè)的組合進(jìn)行融資服務(wù)。

　　去年9月，UPG與杭州西湖區政府合作，推出了“西湖區小企業(yè)集合信托債權基金”，首期公開(kāi)發(fā)行規模為5000萬(wàn)元。5000萬(wàn)元資金最終投向了西湖區以高科技、新農業(yè)為主的20家中小企業(yè)。半年后，UPG又推出了“路衢模式”，將政府引導基金、銀行理財產(chǎn)品以及各種社會(huì )資金納入企業(yè)的融資體系，并根據不同主體的風(fēng)險和收益需求，設計不同風(fēng)險層次的結構化產(chǎn)品。

　　2009年1月，基于“路衢模式”的小企業(yè)集合信托債權基金二期產(chǎn)品“寶石流霞”正式發(fā)行，為一直以來(lái)融資困難的杭州文化創(chuàng )意領(lǐng)域29家代表企業(yè)提供了資金支持。

　　相對復雜的模式，是為了讓共擔風(fēng)險的各方根據自身的風(fēng)險偏好，承擔損失和收益。UPG董事長(cháng)陳杭生解釋?zhuān)?ldquo;在這種設計下，擔保公司和銀行的風(fēng)險被降到了極低。”他舉例說(shuō)，在“寶石流霞”產(chǎn)品中，只有壞賬率達到5%以上，UPG才開(kāi)始賠錢(qián)，而整個(gè)浙江省去年的銀行壞賬率平均為5.6%，他們組合中的這些文化創(chuàng )業(yè)產(chǎn)業(yè)公司高過(guò)這個(gè)壞賬率的可能性微乎其微，即使高過(guò)，UPG和銀行賠得也非常小。

　　不過(guò)，UPG的模式目前還是引入愿意承擔更高風(fēng)險的VC作為第四方，作為一個(gè)示范，尤具創(chuàng )新意義，但具體服務(wù)于多大領(lǐng)域內的企業(yè)則存在疑問(wèn)，畢竟能入VC法眼的企業(yè)還是金字塔尖的少數。作為一家擔保公司，依靠創(chuàng )新模式在一定程度上增加了其價(jià)值和利潤率，應該是值得肯定的。