如果不是因為創(chuàng )業(yè)板，可能很多人還不知道成都硅寶科技股份有限公司這個(gè)名字。

　　硅寶科技（300019）是首批登陸創(chuàng )業(yè)板的28家公司之一,也是第一個(gè)在創(chuàng )業(yè)板亮相的川籍企業(yè)。

　　事實(shí)上,這家公司還是國內新材料行業(yè)的隱形冠軍,目前是國內唯一一家集有機硅室溫膠生產(chǎn)、研發(fā)和制膠專(zhuān)用生產(chǎn)設備制造于一身的企業(yè)。

　　在招股路演中,硅寶科技誓言打造“中國有機硅室溫膠第一品牌”,而技術(shù)被他們視為實(shí)現這一目標的其中一個(gè)殺手锏。

　　技術(shù)派創(chuàng )業(yè)

　　招股書(shū)顯示,硅寶科技由成都硅寶科技實(shí)業(yè)有限責任公司改制而來(lái),后者始創(chuàng )于1998年10月,主要從事研究、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)硅酮密封膠系列產(chǎn)品。目前,硅寶科技的業(yè)務(wù)結構以有機硅室溫膠為主,制膠專(zhuān)用生產(chǎn)設備為輔。

　　有機硅室溫膠是一種新型環(huán)保的高分子材料,其作為膠粘劑、密封劑、現場(chǎng)成型材料等,廣泛應用在各個(gè)經(jīng)濟領(lǐng)域,而建筑行業(yè)的應用最為廣泛和成熟。

　　而電力、汽車(chē)、航空航天等領(lǐng)域對有機硅室溫膠的技術(shù)要求較高,目前我國主要依靠進(jìn)口或在華外資企業(yè)的產(chǎn)品。

　　硅寶科技是少數能提供高端產(chǎn)品的內資企業(yè)之一,而公司在制膠專(zhuān)業(yè)設備領(lǐng)域,市場(chǎng)份額達38.3％,位居第一。

　　2007年,硅寶科技還承攬了奧運工程,其生產(chǎn)的密封膠產(chǎn)品被運用在奧運棒球館、曲棍球館、青島奧帆中心、奧運媒體館、沈陽(yáng)奧林匹克體育館、天津奧運會(huì )主場(chǎng)館等項目中。

　　能走到這一步,與硅寶科技的技術(shù)派、專(zhuān)家學(xué)者型團隊密不可分。

　　1988年,硅寶科技董事長(cháng)王躍林畢業(yè)于成都科技大學(xué)（后合并到四川大學(xué)）高分子科學(xué)與工程學(xué)院,此后一直在國內化工領(lǐng)域,從事有機硅室溫膠產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)超過(guò)二十年。他主持完成了包括國家級重點(diǎn)技術(shù)創(chuàng )新計劃在內的三十多項國家、省市級重大科技攻關(guān)或技術(shù)創(chuàng )新項目,是享受?chē)鴦?wù)院特殊津貼專(zhuān)家,教授級高級工程師。

　　早在2001年,王躍林就創(chuàng )建了廣州吉必盛科技實(shí)業(yè)有限公司,也是主要從事化工業(yè)務(wù),目前已是國內產(chǎn)量最大、技術(shù)領(lǐng)先的氣相二氧化硅產(chǎn)品供應商,目前王躍林在吉必盛擔任董事長(cháng)和總經(jīng)理職務(wù)。

　　此外,硅寶科技還聘請了原化工部晨光化工研究院原院長(cháng)黃文潤（享受?chē)鴦?wù)院特殊津貼的教授級高級工程師）等多位國內有機硅知名專(zhuān)家作為公司的技術(shù)顧問(wèn),擴充公司的技術(shù)實(shí)力。

　　目前,鮮有人質(zhì)疑硅寶科技的技術(shù)水平,但這不等于沒(méi)有擔憂(yōu),有觀(guān)點(diǎn)就認為,盡管硅寶科技屬于高科技企業(yè),但技術(shù)不足以支撐一家公司永遠制勝;另外,其商業(yè)模式也沒(méi)有讓人眼前一亮的感覺(jué),“就很難有資本市場(chǎng)熱望的非線(xiàn)性高成長(cháng)”。

　　而這種擔憂(yōu),絕對不僅僅是針對硅寶科技一家,有調查顯示,類(lèi)似的問(wèn)題在創(chuàng )業(yè)板公司中還是比較普遍的。[page]

　　資本路線(xiàn)之變

　　對于硅寶科技登陸創(chuàng )業(yè)板,曾任成都高新區金融辦主任的黃光耀很是興奮,因為“努力終于見(jiàn)到成果了”。

　　據黃光耀介紹,硅寶科技是成都高新區看著(zhù)長(cháng)起來(lái)的一家企業(yè),“它的第一筆貸款還是我幫他們辦理的”,黃說(shuō)。

　　不過(guò),硅寶科技對于“貸款”似乎不是很感興趣,據其董事會(huì )秘書(shū)郭斌介紹,在2006年之前,硅寶科技是沒(méi)有負債的。

　　直到2005年底,黃光耀才以成都高新區的一個(gè)政府平臺公司作為貸款主體,從國開(kāi)行幫助硅寶科技貸款500萬(wàn)元。

　　不僅很少貸款,硅寶科技似乎很少與“資本”二字扯上關(guān)系。

　　在創(chuàng )業(yè)板第一批28家企業(yè)名單中,只有5家企業(yè)未曾獲得VC/PE的注資,硅寶科技就是其中一個(gè)。

　　四川一位廖姓VC告訴記者,之前“很多人想投錢(qián)給它（硅寶科技）,它就是不要。”

　　從1998年成立以來(lái),硅寶科技一直堅持利用自有資金滾動(dòng)發(fā)展。

　　這其中,或許跟硅寶科技的股權結構不無(wú)關(guān)系。

　　根據招股書(shū),硅寶科技第一大股東王躍林持股比例為27%,第二大股東王有治持股比例為24.75%,第三大股東郭弟民持股比例為20.25%,均無(wú)法單獨通過(guò)實(shí)際支配的公司股份決定公司的重大事項,也即公司無(wú)實(shí)際控制人。

　　硅寶科技這種可以相互制衡的股權結構,在上述廖姓VC看來(lái),“過(guò)于民主,效率就相對差了”,在引入VC的問(wèn)題上,同樣如此。不過(guò),該VC表示,不排除價(jià)值取向的因素,“可能硅寶科技的管理層比較認同自然發(fā)展的模式”。

　　從創(chuàng )業(yè)板首批28家的名單中,我們不難看出,上世紀90年代成立的就達14家,而此前某媒體就93家創(chuàng )業(yè)板候選企業(yè)的調查結果顯示,2000年之前成立的多達58家。硅寶科技也是在成立11周年之際登陸創(chuàng )業(yè)板。

　　在黃光耀看來(lái),“借助金融、資本手段有利于公司更快地發(fā)展壯大”,因此,他曾經(jīng)“一直在向硅寶科技灌輸這種思想”。

　　就在近期的公開(kāi)路演時(shí),硅寶科技董事長(cháng)王躍林表示,公司上市一是籌集到公司發(fā)展所需資金,為公司更好、更快的發(fā)展打下堅實(shí)的基礎;二是會(huì )促進(jìn)公司規范運作。

　　“從2005年才開(kāi)始第一筆貸款到現在登陸資本市場(chǎng),說(shuō)明他們的學(xué)習能力還是很好的。”黃光耀稱(chēng)。

　　一位熟悉硅寶科技的人士對其感到“惋惜”,在他看來(lái),“如果更早借助金融、資本手段可能發(fā)展的更快”。

　　“也不能那么絕對,一些公司反而因為VC的進(jìn)入而加速消亡。” 前述廖姓VC說(shuō)。