●　投資美國須知

　　美國是經(jīng)濟發(fā)達的國家，盡管它已經(jīng)顯現出衰落的跡象。美國才是考驗中國企業(yè)“走出去”真功夫的地方。因為美國市場(chǎng)發(fā)育成熟，因為美國是一個(gè)法制國家，因為美國文化與中國文化的種種差異性，又因為中國企業(yè)投資美國總會(huì )帶來(lái)熱議，比如收購悍馬和中投投資美國虧損，種種原因使中國投資美國今后仍然是熱點(diǎn)。也因為這些原因，中國企業(yè)在投資美國之前，一定要記住專(zhuān)家說(shuō)的話(huà)，做好功課再行動(dòng)，而必要的功課之一就是了解美國最基本的情況

　　Invest in USA: advice from American professionals

　　■《國際融資》記者 藺博漢

　　金融危機爆發(fā)后，一種觀(guān)點(diǎn)認為投資美國最佳時(shí)機到了。其實(shí)，投資美國遠不是一個(gè)時(shí)機問(wèn)題那么簡(jiǎn)單。投資美國最終涉及的是如何成功投資的問(wèn)題。本次“對外投洽會(huì )”有一場(chǎng)論壇是投資美國，來(lái)自美國各方面的專(zhuān)家對如何投資美國做了介紹，涉及的主要問(wèn)題有：

　　美國歡迎中國企業(yè)去投資

　　來(lái)自美國商務(wù)部的一位官員在論壇上首先做了發(fā)言，綜合他的講話(huà)內容，可以歸納為這樣幾點(diǎn)：一是，美國是一個(gè)歡迎投資的國家。美國吸引了很多的FDI，是世界上吸引外資最多的國家。2008年達到將近200億美元，比2007年增長(cháng)了16%，FDI占美國GDP的16%。二是，中國企業(yè)在美國已經(jīng)通過(guò)諸如收購并購以及一些綠色投資等方式在美國投資，這些投資企業(yè)使美國的整個(gè)生產(chǎn)社會(huì )層面有了擴展，美國歡迎有更多的中國公司到美國尋找新的的商機。三是，美國有非常巨大以及全面的市場(chǎng)，競爭也很激烈，有一個(gè)良好的競爭環(huán)境。美國歡迎所有公司進(jìn)入美國市場(chǎng)， 沒(méi)有任何歧視性的政策。四是，美國有豐富的勞動(dòng)資源。五是，美國非常重視創(chuàng )造性，鼓勵通過(guò)科技技術(shù)以及科學(xué)創(chuàng )新促進(jìn)工業(yè)的發(fā)展，因此美國有完善的法規保護知識產(chǎn)權。

　　美國有一個(gè)美國海外投資委員會(huì )(CFIUS)

　　來(lái)自美國海外投資委員會(huì )(CFIUS)的一位官員，特別介紹了一下CFIUS，一是，CFIUS的目標就是為了保護投資的安全性，通過(guò)審查看投資會(huì )不會(huì )對美國造成安全方面的威脅，特別是對外國企業(yè)某一商業(yè)進(jìn)行壟斷控制這方面要進(jìn)行審查。二是， CFIUS有權力對需要進(jìn)行調查的企業(yè)進(jìn)行必要審查，但是只有總統才可以禁止或者暫停一項交易。通常通過(guò)CFIUS審查的交易一般來(lái)說(shuō)就不會(huì )被禁止。三是，CFIUS由8個(gè)行政部門(mén)和8個(gè)白宮機構構成。財政部是CFIUS的主席，負責管理整個(gè)程序并且負責確保CFIUS是非常有效，并是按照法律進(jìn)行的，范圍覆蓋外交、經(jīng)濟、國家安全、執法等方面。部門(mén)各有各的責任， 以不同的視角，運用它們各方面的知識，考量交易中是否存在國家安全的風(fēng)險， CFIUS審查不可以超過(guò)30天。如果某些企業(yè)被認為對國家安全造成影響，那么CFIUS就會(huì )進(jìn)行第二階段的審查，這個(gè)審查不能超過(guò)45天，進(jìn)入第三階段是非常少見(jiàn)，第三階段最多不能超過(guò)15天，而我們的審查也是絕對不能超過(guò)時(shí)間限制的。四是，2007年10月24日美國就通過(guò)了“外國投資與國家安全法”，是對1988年初始法規的修正， 2008年12月CFIUS頒布了一個(gè)指南，主要是描述了CFIUS審查的一些交易。要說(shuō)的是， CFIUS覆蓋的范圍并非無(wú)所不包， CFIUS會(huì )考慮相關(guān)的經(jīng)濟政策，但更關(guān)注的還是國家安全這一點(diǎn)。CFIUS需要有各方的參與，它實(shí)際上是鼓勵各方投資的，并且也是滿(mǎn)足OECD的投資原則的。五是，CFIUS關(guān)注點(diǎn)不是非常的寬泛，只是關(guān)注一些特定的交易， 包括各種各樣的兼并收購，但是這不包括綠地投資。六是，CFIUS也在逐步完善和透明，也提供給投資者有更方便的了解。CFIUS在提出相關(guān)企業(yè)的資料要求時(shí)，也有很完善的保密制度，CFIUS不會(huì )將企業(yè)的商業(yè)機密透露給其他企業(yè)或者機構個(gè)人。

　　在美國如何實(shí)現一個(gè)成功的并購

　　一位來(lái)自德勤的演講者認為：美國是一個(gè)投資好地方。如果要成功“投資美國”，那么一定要具備跨國并購的能力。怎么才能夠實(shí)現一個(gè)成功的并購呢？如何讓1+1大于2呢？最重要的是要制定完善的戰略，如果不能這樣就沒(méi)有合并的必要。那么合并的價(jià)值在哪里呢？首先，有合理的合并收購的成本：一是整合戰略經(jīng)營(yíng)；充分利用知識產(chǎn)權創(chuàng )造價(jià)值；二是互相運用對方資源；三是營(yíng)運方面節約費用；四是資產(chǎn)增值；五是融資成本能跟著(zhù)下降。第二，去美國發(fā)展，要尋找一個(gè)良好的金融合作伙伴， 如果希望尋找一個(gè)收購對象，一定要好好了解這個(gè)行業(yè)，包括這個(gè)行業(yè)的利益相關(guān)者，比如設備制造商、經(jīng)銷(xiāo)商、政府機關(guān)等等。再考慮這個(gè)行業(yè)在全球化的過(guò)程中是否有一個(gè)很好的定位。而且對目標對象要有一個(gè)收購分析，諸如市場(chǎng)占有率、財務(wù)狀況。在分析過(guò)程中判斷哪些是可以考慮的？哪些是可以放棄的？第三，在美國，22%的企業(yè)都是有金融投資者進(jìn)行私募投資的。那么中國企業(yè)是不是應當考慮金融機構者？金融機構的參與可以增加很多附加價(jià)值，一是可增加企業(yè)在美國的信譽(yù)，二是擴張企業(yè)的人脈資源，三是可以加強企業(yè)的治理能力。第四， 要有專(zhuān)業(yè)的隊伍協(xié)助完成并購交易，包括金融，財務(wù)，會(huì )計等等。這樣才可以和對方的企業(yè)財務(wù)對上口，沒(méi)辦法對上口就很可能在交易中要么被對方吞并，要么交易無(wú)法成功。一支精干的隊伍很重要。中國企業(yè)“走出去”，特別是沒(méi)有上市的企業(yè)“走出去”別人就不知道，就會(huì )擔心是不是有真實(shí)力，是不是具備完成交易的實(shí)力，這也是美國賣(mài)方挑選買(mǎi)方的重要因素。有調查顯示：有80%的賣(mài)方機構看中的是，買(mǎi)方企業(yè)是不是有足夠的資金實(shí)力來(lái)買(mǎi)并完成交易。第五，中國企業(yè)“走出去”后首先要美國了解自己的企業(yè)，這是完成良好收購的一個(gè)重要因素。

　　中國企業(yè)到美國要有一個(gè)學(xué)習的過(guò)程

　　來(lái)自美國商會(huì )的負責人認為：日本花了20～30年時(shí)間，才建立起他們的知識寶庫和經(jīng)驗，適應美國的商務(wù)模式，并最終取得了成功。同樣，美國的公司到中國，也花了很長(cháng)的時(shí)間來(lái)學(xué)習和適應，并且和中國企業(yè)合作。而中國企業(yè)到美國，也需要一個(gè)學(xué)習過(guò)程。一般來(lái)說(shuō)，中國企業(yè)要理解美國和中國的文化不同，還有人力資源管理也有所不同， 比如美國比較強調雇主與雇員之間的溝通。 還有稅收，美國的稅收和中國不同，所以要請這方面的專(zhuān)家，這些專(zhuān)家能夠了解不同國家的稅收體制，從而提出非常合適的意見(jiàn)和建議，特別是在合規方面做出建議。再就是公共關(guān)系領(lǐng)域，中國的企業(yè)如果想在美國投資成功，就應該有一個(gè)非常好的地方合作伙伴，這個(gè)合作伙伴不一定是一家公司，也可能是政府部門(mén)，他們會(huì )在公共關(guān)系這一方面有所幫助。