在充滿(mǎn)亂象的山西煤炭資源領(lǐng)域，西山集團的整合之路穩扎穩打，在財務(wù)領(lǐng)域和煤炭系統浸染多年的CFO邢崇榮辨識風(fēng)險和調控資源的能力可謂游刃有余。

　　文/孔潔珉

　　2010年3月8日，全球最大的煉焦煤出口企業(yè)——必和必拓(BHP)與日本鋼鐵企業(yè)達成協(xié)議，改變多年以來(lái)煉焦煤價(jià)格按年度制定的慣例，改為按季度定價(jià)。2010年4～6月的新基準價(jià)為200美元/噸，較2009年年度基準價(jià)129美元上漲55%。

　　隨著(zhù)全球經(jīng)濟的恢復，全球煉焦煤供需形勢持續偏緊。BHP能夠顛覆過(guò)去二十多年的年度定價(jià)慣例，體現了其資源占據者的強勢談判地位。山西焦煤西山煤電集團公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“西山集團”)是全國最大的煉焦煤生產(chǎn)基地，在今年1月1日漲價(jià)之后僅一個(gè)月，憑借其在市場(chǎng)的優(yōu)勢地位，西山集團再次調整價(jià)格，把焦精煤肥精煤價(jià)格上調180元/噸，瘦精煤和噴吹精煤提價(jià)100元/噸，漲幅高達13.54%。

　　“焦煤是世界稀缺資源，針對與我們主體業(yè)務(wù)相符的原則，我們一直堅持優(yōu)中選優(yōu)?！蔽魃矫弘娂瘓F在2009年山西煤炭整合中受益匪淺，在告一段落之后，其CFO邢崇榮接受《首席財務(wù)官》雜志獨家專(zhuān)訪(fǎng)，解讀了此次整合浪潮中西山集團的“所欲所得”。

　　有機整合

　　山西焦煤集團是此次整合過(guò)程中的七大主體之一，西山集團作為焦煤集團的核心企業(yè)在這場(chǎng)整合戰中也扮演了重要的角色?！皩τ谫Y源開(kāi)發(fā)型企業(yè)而言，資源是最重要的要素。這不僅可以增加和擴張資源，也是我們實(shí)現長(cháng)期發(fā)展的一個(gè)機會(huì )”。作為受益者，談及這次收購，邢崇榮不無(wú)激動(dòng)地表示，“這對西山集團的發(fā)展很重要?！?/p>

　　雖然市場(chǎng)褒貶不一，但卻沒(méi)有影響這次史無(wú)前例的煤炭資源大整合的進(jìn)度。相比很多同行暴露出來(lái)的“貪大求全”的并購隱患，邢崇榮一再表示，西山煤電始終恪守“優(yōu)中選優(yōu)”的原則。

　　“如果單憑并購時(shí)的巨大熱情而背上包袱就得不償失了?！蔽魃郊瘓F是全國最大的煉焦煤生產(chǎn)基地，因此對主焦煤“情有獨鐘”，主焦煤是冶煉鋼鐵的主要原料，對工業(yè)發(fā)展有重要支撐作用，同時(shí)作為世界稀缺資源，價(jià)格最高。在這次并購中，西山集團一共整合了31座地方小煤礦，形成了12座獨立法人煤礦。邢崇榮對此認為，雖然這部分資源的數量不多，但是質(zhì)量都很好。整合前，資源整合井田面積為53.17平方公里，儲量為1.7億噸，年產(chǎn)能為633萬(wàn)噸；整合后，資源整合井田面積達到87.56平方公里，儲量達到4.95億噸，年產(chǎn)能增加到840萬(wàn)噸。

　　無(wú)疑，資金是這一輪規?？涨暗牟①徴现械闹饕款i?！坝捎谫Y金占有量很大，因此必須謹慎，這也是我們制定優(yōu)中選優(yōu)原則的關(guān)鍵因素之一?！蔽从昃I繆的邢崇榮早已埋下先手。2009年10月10日，西山集團依托下屬上市公司——西山煤電股份有限公司(股票代碼：000983)發(fā)行不超過(guò)30億元債券，2009年11月底資金全部到位。這筆資金為西山煤電的順利并購提供了保障。此外，太原和呂梁地區的并購使用西山集團本部資金，臨汾地區整合則是下屬上市公司出資。集團和上市公司兩個(gè)平臺為西山集團減輕了不少資金壓力。

　　同時(shí)，為了減少現金流的壓力，西山集團創(chuàng )造性的提出以整合后的煤礦產(chǎn)生的分紅作為收購價(jià)款分期支付給所并購企業(yè)作為出資，以整合對過(guò)渡期產(chǎn)生的效益進(jìn)行補償?！坝捎谶@些煤礦原來(lái)的投入資金并不是很大，預計一般兩到三年就可以還完了。不用一下子投入大筆資金，資金壓力頓時(shí)減輕很多?！?/p>

　　如果說(shuō)資金不足是煤炭資源整合的瓶頸，資產(chǎn)評估則是關(guān)鍵。資產(chǎn)評估價(jià)值決定了整合主體的資金成本和被整合主體的受讓價(jià)款，這是整個(gè)資源整合的焦點(diǎn)所在。由于整合的對象多為地方小煤礦，不同程度的存在財務(wù)制度不健全、會(huì )計資料不完整的現象，而且對于采礦權補償、二級市場(chǎng)收購溢價(jià)的確定等特殊問(wèn)題，都需要財務(wù)部門(mén)進(jìn)行探索。

　　邢崇榮感慨，整合過(guò)程中的困難超乎一般想像，存在很多復雜問(wèn)題，比如產(chǎn)權關(guān)系、低風(fēng)險煤礦中的利益平衡問(wèn)題等等?！袄绲降资遣扇≈匦陆M建新公司的模式，還是直接收購對方51%的股權，并不能一概而論?！毙铣鐦s認為，做到“因地制宜”是一個(gè)關(guān)鍵，“例如呂梁地區，在所整合的煤礦中，民企較多，并不想放棄自己的煤礦，因此希望能用控股的模式?！?/p>

　　對每一處所并購的煤礦，西山集團都配備了七名干部進(jìn)行管理。為了讓工作順利開(kāi)展，邢崇榮專(zhuān)門(mén)抽調一名財務(wù)副處長(cháng)和四名精干人員進(jìn)行組織實(shí)施工作。從選聘符合法律規定的評估、審計中介機構開(kāi)始，積極參與現場(chǎng)清查被整合煤礦資產(chǎn)工作，組織業(yè)務(wù)部門(mén)認真審核中介機構評估審計報告，將審核后的評估審計報告及時(shí)上報山西省國資委等有關(guān)部門(mén)批復，財務(wù)部門(mén)全程參與，并作出重要支持。為了從制度上規范資源整合工作，財務(wù)處特地制定出臺了《西山煤電集團公司整合煤炭資源評估審計工作要點(diǎn)》。在出具審計、評估報告過(guò)程中，財務(wù)處多次請山西省國資委專(zhuān)家組成員對審計、評估機構出具的報告草稿進(jìn)行審核，并對難以解決的特殊問(wèn)題進(jìn)行專(zhuān)場(chǎng)咨詢(xún)。

　　2009年11月，西山集團與呂梁四礦率先在山西完成整合工作。目前，西山集團的整合工作已經(jīng)告一段落，在西山集團整合的12個(gè)板塊中，已經(jīng)有11個(gè)得到批復。新公司核準、“三證”(采礦許可證、安全許可證和生產(chǎn)許可證)變更，這些工作都在馬不停蹄的操作之中，邢崇榮預計今年上半年可以基本完成。

　　“中間還有很多細節的東西，比如舊礦的技術(shù)改造，整合完成并不意味著(zhù)馬上就可以釋放出產(chǎn)能，還需要一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程?！边@次西山集團整合量約為1090多萬(wàn)噸，預計今年能釋放出約400萬(wàn)噸的產(chǎn)量。

　　安全著(zhù)陸

　　西山集團在2008年和2009年陷入了前所未有的困境之中，外有經(jīng)濟危機的波及，內部有屯蘭煤礦爆炸事件的影響。但是2009年，西山集團實(shí)現原煤產(chǎn)量3511萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量1437萬(wàn)噸，完成銷(xiāo)售收入202億元，實(shí)現利潤總額31億元，上交利稅46億元。邢崇榮表示，這和西山集團果斷采取的一系列措施密不可分。

　　受鋼鐵行業(yè)和出口的聯(lián)動(dòng)影響，從2008年下半年開(kāi)始，煤炭業(yè)迎來(lái)了整個(gè)行業(yè)的冰點(diǎn)時(shí)期。2008年6月份時(shí)，國內煤炭?jì)r(jià)格還呈現上漲趨勢，到9月份形勢便急劇而下。煤炭?jì)r(jià)格一路下跌，澳大利亞紐卡斯爾港煤炭?jì)r(jià)格由2008年7月歷史最高的194.79美元/噸，一路狂跌至80美元/噸左右徘徊。西山煤電集團的煤炭?jì)r(jià)格也出現大幅下跌，2008年11月一次降價(jià)500元/噸，2009年再次降價(jià)200元/噸，累計降低700元/噸；同時(shí)，銷(xiāo)量也出現大幅下跌，貸款回收十分困難，現金周轉出現緊張，煤礦穩定生產(chǎn)也面臨危機。這種狀況一直持續到2009年第一季度。

　　2008年8月，原任汾西礦業(yè)集團公司總會(huì )計師的邢崇榮臨危受命于西山煤電集團?！叭绾谓档统杀?，提升管理成為當時(shí)主要的過(guò)渡策略?！敝笮铣鐦s開(kāi)始調整經(jīng)營(yíng)策略，加強全面預算管理工作、成本管理和資金管理工作，建立月度資金分析例會(huì )制度和月度經(jīng)濟分析例會(huì )制度，并且適時(shí)動(dòng)態(tài)調整經(jīng)營(yíng)策略。

　　首先，財務(wù)部門(mén)和銷(xiāo)售部門(mén)達到了空前的“默契”程度，積極配合，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，了解煤炭銷(xiāo)售及價(jià)格走勢，做出合理預測，生產(chǎn)適銷(xiāo)對路的產(chǎn)品，擴大煤炭銷(xiāo)量。

　　其次，繼續推行集中采購制度，降低采購成本。財務(wù)部門(mén)大力推進(jìn)集團物資集中采購制度，并試行代儲代銷(xiāo)采購方式，使集團同比節約采購成本2億元。

　　第三，強化成本管理，壓縮可控費用。邢崇榮在集團上下推行全員成本管理，壓縮一切不必要的開(kāi)支，如公務(wù)用車(chē)、差旅費、招待費等消費性支出；加大材料回收復用力度，實(shí)行技術(shù)革新，降低電費消耗等，2009年西山集團可控費用同比降低12.6億元，僅財務(wù)成本就節省2億元。

　　第四，加強資金管理，提高資金使用效益。財務(wù)部門(mén)負責每月組織資金分析例會(huì )，對集團資金的籌措、使用、分配等進(jìn)行全面分析，嚴格資金預算管理，堅持“量入為出，量力而行，留有結余，增加積累”。

　　通過(guò)以上措施的實(shí)施，2009年1至10月份，西山集團噸煤成本同口徑降低了31.35元，管理費用同比降低了3.6億元，企業(yè)采購成本同比下降13%，采購總額同比下降15%，儲備資金同比下降12%，應付貨款比年初減少3.9億元。在沒(méi)有新增貸款的情況下，企業(yè)新增資金積累29億元。目前西山集團現金賬戶(hù)已經(jīng)達到92億元，為下一步快速發(fā)展墊定了資金基礎。

　　“金融危機時(shí)期，財務(wù)得到了前所未有的重視和依賴(lài)，這時(shí)候適時(shí)的推進(jìn)財務(wù)理念非常重要?！崩缛骖A算管理，從橫向指標和縱向指標形成一個(gè)預算矩陣，橫向包括子分公司，縱向從礦務(wù)局到礦廠(chǎng)到井口到車(chē)間最后到隊組，各個(gè)部門(mén)緊密配合，各層單位嚴格控制，不僅形成財務(wù)部門(mén)初核→各部門(mén)溝通→CFO復核→形成決策的科學(xué)流程，而且配合日常監控和考核，將各項指標實(shí)施到位，對公司、參股公司進(jìn)行了嚴格的審計。

　　經(jīng)濟低潮時(shí)期，同時(shí)也是投資的好時(shí)機。邢崇榮一方面對非生產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)方面暫緩投資，另一方面加大籌資力度，保證重大項目的進(jìn)行?！拔覀兪侨珖h(huán)經(jīng)濟試點(diǎn)單位，目前已經(jīng)初步形成煤炭——電力——建材、煤炭——焦炭——化工兩條循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。這種產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸對我們的發(fā)展非常重要，既可以達到循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的目標，對集團的發(fā)展布局也非常重要?！毙铣鐦s表示，即使困難時(shí)期也要加大產(chǎn)業(yè)鏈上的投資，例如為興縣項目和古交電廠(chǎng)二期兩項目籌足了資金，積極考察內蒙古巴顏高勒礦區等項目，與首鋼京唐鋼鐵公司合資設立焦化廠(chǎng)等項目。

　　重回主體

　　雖然西山煤電集團是山西焦煤集團的子公司，但是成立時(shí)間卻比焦煤集團早很多，山西焦煤集團成立于2001年，下屬公司包括西山煤電集團公司、汾西礦業(yè)集團公司、霍州煤電集團公司、華晉焦煤公司、山西焦化集團公司、煤炭銷(xiāo)售總公司和國際發(fā)展有限公司。1997年西山礦務(wù)局在全省煤炭行業(yè)率先完成了公司改造，從而改制為西山煤電(集團)有限責任公司。原本是山西焦煤的母公司，但是卻由于種種原因，沒(méi)有完成注冊登記，成了沒(méi)有取得經(jīng)營(yíng)資格、法人地位的公司。這種狀況讓西山集團在市場(chǎng)上處于頗為尷尬的地位。

　　2008年10月，邢崇榮開(kāi)始把西山依法登記、依法注冊作為一件大事，在集團內外進(jìn)行大量溝通協(xié)調。通過(guò)與企管等有關(guān)部門(mén)幾經(jīng)周折和努力，終于在2009年10月14日經(jīng)國家工商總局核準備案，11月5日在山西省工商局領(lǐng)取了企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執照，恢復了西山煤電集團(有限)責任公司的法人資格，西山集團終于名正言順的獲得了企業(yè)法人主體地位，成為名副其實(shí)的集團公司。

　　回顧這個(gè)過(guò)程邢崇榮表示，工作量很大，包括內部也有很多協(xié)調，自己前前后后的“折騰”花費了不少精力和時(shí)間。

　　不同于一般行業(yè)，安全問(wèn)題一直是煤炭行業(yè)的重中之重。根據財政部等三部委的規定，從2004年開(kāi)始，煤炭生產(chǎn)企業(yè)的安全費用單獨從煤炭生產(chǎn)成本中提取，并規定成本列支高瓦斯礦井不能低于8元/噸。據悉，該規定實(shí)行以后，相當長(cháng)的時(shí)間內，多數煤企的安全費用標準在3～15元/噸。

　　與大多同行一樣，西山集團在安全方面的投入也一直較低，邢崇榮加入之后注意到這個(gè)問(wèn)題?！鞍踩度胧潜仨氈匾暤囊画h(huán)，不同于其他風(fēng)險，安全問(wèn)題帶來(lái)的風(fēng)險是致命性的?！弊鳛楣举Y金的掌控人，邢崇榮卻是著(zhù)力倡導提高安全投入的管理層之一?！鞍踩蜕a(chǎn)之間是相輔相成的關(guān)系，必須處理好，實(shí)現一個(gè)良性的循環(huán)?！?/p>

　　2009年2月22日凌晨2時(shí)23分，山西省西山煤電集團屯蘭煤礦南2采區發(fā)生瓦斯爆炸事故，當班入井426人，其中78人遇難。這次瓦斯爆炸，西山集團整頓了23天，少產(chǎn)120萬(wàn)噸，影響利潤6億元?！叭绻寻踩ズ昧?，不僅職工的生命有保障，公司的效益也有保證?！奔词故窃谡掀陂g，西山集團仍舊沒(méi)有放松對過(guò)渡期間工傷急救的關(guān)注，兩所職工總醫院與所屬的各分院對整合資源礦井進(jìn)行一對一的工作急救包保。

　　據悉，西山集團從今年1月1日起，將安全費用由30元/噸提高至40元/噸，以滿(mǎn)足安全生產(chǎn)的需要，預計將增加其2010年原煤成本3.5億元。不過(guò)邢崇榮告訴記者，其實(shí)目前西山集團的安全費用已經(jīng)在50元/噸左右，持續高投入目標是2到3年?！懊禾科髽I(yè)計提安全費用在短期看來(lái)對公司的現金流有一定的影響，但是從長(cháng)遠來(lái)看，這可以促進(jìn)公司生產(chǎn)技術(shù)水平的提高，工人勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升，對企業(yè)價(jià)值的形成是非常有利的?！?/p>

　　此外，西山集團還積極利用科技投入促進(jìn)安全。今年年初，西山集團公司又有四項科研成果和一個(gè)新產(chǎn)品通過(guò)鑒定。其中“礦井通風(fēng)智能決策支持系統”和“高效開(kāi)采不規則塊段提高礦井資源回收率技術(shù)的研究與應用”兩項成果得到專(zhuān)家高度評價(jià)和認可。據悉，現在西山集團的各個(gè)礦井都已聯(lián)網(wǎng)，通過(guò)視頻中心總調度臺可以對每一個(gè)礦井進(jìn)行時(shí)時(shí)監控，從而保證了安全生產(chǎn)的及時(shí)調度指揮。

　　“雖然這些投入所用資金非常巨大，但是十分值得，總會(huì )計師不能只是擔當管理財務(wù)、把控資金的角色，還要持續投入，只有這樣才能持續經(jīng)營(yíng)?！毙铣鐦s表示，只有喜歡必要投入的CFO才能真正擔當好財務(wù)最本質(zhì)的角色。而且邢崇榮喜歡下井實(shí)地考察，“我非常喜歡和礦長(cháng)聊天，只有經(jīng)常走到業(yè)務(wù)和生產(chǎn)的第一線(xiàn)，才能了解業(yè)務(wù)的狀態(tài)、生產(chǎn)的狀態(tài)，這樣在決策時(shí)才能更加有的放矢?！?/p>