每經(jīng)記者 張冬晴

　　每經(jīng)記者 張冬晴

　　近日，有傳言稱(chēng)“新三板”擴容試點(diǎn)方案已初步擬定并在年底上報，而限制個(gè)人投資者參與報價(jià)與轉讓交易的“新三板”還將開(kāi)門(mén)迎散戶(hù)，交易門(mén)檻也將由原來(lái)的最小交易單元3萬(wàn)股降至1000股。

　　業(yè)內人士表示，“新三板”一旦擴容甚至進(jìn)入“散戶(hù)化”時(shí)代，勢必會(huì )導致中小板、創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)估值中樞下降，其面臨炒作降溫的可能。

　　散戶(hù)可參與“新三板”？

　　據媒體報道，北京市海淀區一消息人士透露，監管層近期到中關(guān)村考察，為新三板市場(chǎng)進(jìn)行了大量調研，新三板市場(chǎng)將有望從現有的中關(guān)村科技園區擴大到全國各地符合條件的高新技術(shù)園區，而且未來(lái)個(gè)人投資者有望參與報價(jià)與轉讓交易，交易門(mén)檻也將降低，由原來(lái)的最小交易單元3萬(wàn)股改為1000股。

　　由此看來(lái)，“新三板”擴容可能提速，甚至還將開(kāi)啟“散戶(hù)時(shí)代”。

　　此前，去年7月發(fā)布實(shí)施的《證券公司代辦股份轉讓系統中關(guān)村科技園區非上市股份有限公司股份報價(jià)轉讓試點(diǎn)辦法(暫行)》(下稱(chēng)《試點(diǎn)辦法》)及相關(guān)配套規則對個(gè)人投資者參與代辦系統投資作出了限制，參與試點(diǎn)的投資者僅限于法人、信托、合伙制企業(yè)等在內的機構投資者參與；此外，《試點(diǎn)辦法》頒布前參與了代辦系統買(mǎi)賣(mài)的自然人投資者可繼續買(mǎi)賣(mài)其持股公司的股份。

　　事實(shí)上，作為多層次資本市場(chǎng)建設的重要一環(huán)，管理層將擴大代辦股份試點(diǎn)作為今年重點(diǎn)工作之一。在年初召開(kāi)的2010年證券期貨監管工作會(huì )議上，證監會(huì )主席尚福林就明確表示，要明確代辦股份轉讓系統管理體制框架，研究擬定場(chǎng)外市場(chǎng)建設總體方案，統籌研究各層次市場(chǎng)間的轉板制度。隨后證監會(huì )還成立了專(zhuān)門(mén)的新三板市場(chǎng)管理委員會(huì )，由相關(guān)領(lǐng)導擔任主要負責人，對新三板建設進(jìn)行調研和討論。

　　“兩板”將面臨沖擊？

　　盡管目前“新三板”市場(chǎng)規模比較小，市場(chǎng)流動(dòng)性也相對比較差，但是擴容之后的情況可能大不一樣，“新三板”將成為全國容量最大的證券交易市場(chǎng)。

　　據了解，創(chuàng )立于2006年1月的“新三板”目前主要服務(wù)于中關(guān)村科技園區內的非上市股份有限公司，項目資源集中在中關(guān)村，市場(chǎng)規模非常有限。

　　數據顯示，2009年 “新三板”全年累計成交1.07億股，成交金額僅4.83億元。

　　雖然目前市場(chǎng)規模非常小，但擴容之后的“新三板”市場(chǎng)容量卻不容忽視。有關(guān)統計數據顯示，全國56個(gè)國家級高新科技園區和蘇州工業(yè)園區內企業(yè)共計12萬(wàn)余家，按照10%的比率計算，未來(lái)將有約12000家企業(yè)在“新三板”掛牌交易。

　　隨著(zhù)久其軟件(002279)、北陸藥業(yè)(300016)和世紀瑞爾(300150)等前“新三板”的公司陸續登陸中小板、創(chuàng )業(yè)板，“新三板”相關(guān)公司的轉板預期持續升溫，交易也逐漸活躍起來(lái)。

　　與目前中小板、創(chuàng )業(yè)板分別高達37倍、75倍的平均動(dòng)態(tài)市盈率相比，“新三板”公司的估值優(yōu)勢正在被市場(chǎng)挖掘。

　　資料顯示，聯(lián)飛翔8月24日發(fā)布的增資方案創(chuàng )出了“新三板”公司估值的最高紀錄，對應2009年攤薄市盈率高達39倍，但今年上半年定向增發(fā)的平均市盈率僅為23.4倍，而2009年全年定向增發(fā)的平均市盈率更是只有16.38倍。

　　某券商人士表示，一旦管理層盤(pán)活“新三板”，將有大量的高科技企業(yè)可以借道入市，而成熟的企業(yè)則實(shí)現轉板。同樣是高成長(cháng)性企業(yè)，“新三板”的擴容、降低門(mén)檻勢必會(huì )對中小板、創(chuàng )業(yè)板帶來(lái)巨大沖擊。