“離天最近的礦泉水”正試圖借力資本市場(chǎng)走向國際，但離公眾更近的則是這家公司背后的巨大謎團。據悉，5100西藏冰川礦泉水有限公司于6月20日在香港主板市場(chǎng)正式開(kāi)始招股，并擬于30日上市，最多集資3億美元。相關(guān)介紹稱(chēng)，該公司為中國高端瓶裝礦泉水領(lǐng)導生產(chǎn)商，旗下礦泉水特別強調水質(zhì)的獨特性和純凈度。

　　5100西藏冰川礦泉水高調入市融資，讓該款民族高端礦泉水品牌廣受關(guān)注。但是，在透過(guò)該公司公開(kāi)的財務(wù)報告數據、剝開(kāi)“千年冰川、圣潔之水”的外衣之后，“5100”礦泉水的長(cháng)期投資價(jià)值究竟如何，為何能夠獨家壟斷鐵路市場(chǎng)，則引發(fā)了極大的質(zhì)疑之聲。有關(guān)部門(mén)與這瓶“神秘的水”之間有何關(guān)聯(lián)，其間是不是存在著(zhù)什么隱藏性問(wèn)題，凡此種種猜測都有待準上市公司和有關(guān)部門(mén)的正面回答。

　　提起高端礦泉水品牌，多數人大概只會(huì )聯(lián)想到法國的依云和巴黎水，而5100西藏冰川礦泉水此前則鮮為人知。其原因在于，該礦泉水幾乎都在動(dòng)車(chē)與高鐵上捆綁“贈送銷(xiāo)售”，也就是說(shuō)許多老百姓只有在乘坐相關(guān)車(chē)次列車(chē)時(shí)才可能“一睹芳容”。據此次赴港上市的保薦人透露，多達約八成的冰川礦泉水通過(guò)鐵路部門(mén)渠道外售。而在日常生活中，消費者想“嘗鮮”該品牌礦泉水，則往往只有尋求網(wǎng)購之路了。而具體到每瓶330毫升的“5100”礦泉水價(jià)位如何，網(wǎng)上的答案眾說(shuō)紛紜，6元、8元甚至是11元等要價(jià)不一而足。對此有人質(zhì)疑，5100西藏冰川礦泉水“小眾化”的銷(xiāo)售所為何故？在高鐵與動(dòng)車(chē)上，價(jià)格不菲的礦泉水卻“憑票免費領(lǐng)取”，高票價(jià)是否與“高價(jià)水”有關(guān)？

　　顯然，這些疑問(wèn)尚需通過(guò)相關(guān)部門(mén)信息的進(jìn)一步披露給予厘清。而單從投資者對上市公司運營(yíng)狀況進(jìn)行判斷的角度看，“5100”礦泉水94%的銷(xiāo)量和年79%的利潤都掌握在同一個(gè)客戶(hù)手中，營(yíng)銷(xiāo)潛在風(fēng)險不言而喻。雖然公司目前借助鐵道部門(mén)龐大的網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)短期內可以實(shí)現市場(chǎng)份額的巨大突破，但這種非透明捆綁銷(xiāo)售意味著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)模式極為不穩定，一旦該營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )稍有變故，公司無(wú)疑將會(huì )面臨滅頂之災。一個(gè)典型的案例就是，八菱科技就曾因類(lèi)似的問(wèn)題成為新股上市失敗的第一家。其招股說(shuō)明書(shū)顯示，2008年、2009年和2010年八菱科技對上汽通用五菱的銷(xiāo)售額占營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為47.06%、64.44%和59.76%。投資者普遍認為，八菱科技完全靠上汽通用五菱供養，如果五菱“移情別戀”，那么八菱必將命懸一線(xiàn)。

　　據《21世紀經(jīng)濟報道》2月19日的報道，事實(shí)上，“5100”礦泉水銷(xiāo)售不走尋常路也有其無(wú)奈之處。與之價(jià)位相類(lèi)似的依云等老牌高端礦泉水，在超市等普通銷(xiāo)售渠道中并不受寵，畢竟一瓶礦泉水標價(jià)動(dòng)輒6到8元，離普通消費者的心理價(jià)位仍然較遠，高端水的零售量還是主要通過(guò)會(huì )務(wù)等團購渠道來(lái)支撐?？陀^(guān)而言，在強調水源獨特性的同時(shí)，高端水在誕生之初就注定了其高價(jià)位。如同依云只賣(mài)阿爾卑斯山的水一樣，5100冰川礦泉水宣稱(chēng)水源來(lái)自于西藏念青唐古拉山海拔5100米以上的萬(wàn)年冰川融水。

　　這意味著(zhù)，這些珍貴水源在采集后必然要經(jīng)歷長(cháng)距離、高成本運輸才可能最終送達消費者手中，而只有通過(guò)售價(jià)和市場(chǎng)份額的保障，才可能充分消化這部分成本，實(shí)現公司業(yè)務(wù)的良性循環(huán)?？梢?jiàn)，5100西藏冰川礦泉水在上市后若想獲得投資者的熱捧，公司就必須實(shí)現營(yíng)銷(xiāo)“突圍”，而這在高端礦泉水市場(chǎng)中堪為一項創(chuàng )新難題。更進(jìn)一步講，目前市面上所謂的高端水，大多為生產(chǎn)企業(yè)自我標榜而來(lái)，我國對于優(yōu)質(zhì)礦泉水內礦物質(zhì)、微量元素的含量標準尚無(wú)明晰的界定，讓消費者心服口服地“買(mǎi)賬”估計尚需時(shí)日。

　　或許正是因為大眾化市場(chǎng)無(wú)法大量推銷(xiāo)，所以非市場(chǎng)銷(xiāo)售渠道才會(huì )成為“5100”礦泉水賴(lài)以生存的主戰場(chǎng)。恰因此，對于5100礦泉水到底有什么隱秘，目前仍然是一筆“糊涂賬”。特別是為何選擇如此高價(jià)的水作為車(chē)輛贈品，其間的財務(wù)核算如何進(jìn)行，高價(jià)水是否全部由乘客埋單等問(wèn)題隨之而來(lái)。事實(shí)上，國內多數飲用水價(jià)格要遠低于西藏冰川水，有關(guān)部門(mén)為何不采取公開(kāi)招標的形式來(lái)降低自身費用、同時(shí)降低公眾的乘車(chē)票價(jià)呢？對于這些問(wèn)題公眾都不得而知。

　　但公眾很容易猜測的問(wèn)題是，這家公司與有關(guān)部門(mén)之間是不是有著(zhù)特殊的利益關(guān)系，乘客的切身利益是否會(huì )因此而受到傷害？遺憾的是，透過(guò)公司申請上市的公開(kāi)材料，我們尚無(wú)法釋疑，但是這卻讓公眾擁有了足夠質(zhì)疑的理由，并期待相關(guān)機構和公司及時(shí)給出正面解釋。一家打著(zhù)公眾旗號的上市公司，最起碼應當做到的是，在市場(chǎng)運作方面必須要光明磊落而不是疑竇重重。