核心提示：“我們覺(jué)得這個(gè)行業(yè)應該挺有機會(huì )的，畢竟國家在鼓勵民間投融資的發(fā)展。”戈壁的投資經(jīng)理胡唐駿說(shuō)。

　　作為專(zhuān)注TMT領(lǐng)域的早期投資者，戈壁投資關(guān)注網(wǎng)絡(luò )借貸行業(yè)有段時(shí)間了。

　　“我們覺(jué)得這個(gè)行業(yè)應該挺有機會(huì )的，畢竟國家在鼓勵民間投融資的發(fā)展。”戈壁的投資經(jīng)理胡唐駿說(shuō)。

　　但直到今天，戈壁遲遲未見(jiàn)出手。

　　宜信是業(yè)內較早引入VC的P2P企業(yè)。據公開(kāi)信息，2010年初，KPCB向宜信投入千萬(wàn)美元，完成其首輪融資。2011年國慶節前，宜信又獲得由IDG和摩根士丹利組成的第二輪投資。

　　但宜信的業(yè)務(wù)主要集中于線(xiàn)下。

　　2011年11月，哈哈貸獲得力銘科技兩位創(chuàng )始人的幾百萬(wàn)元投資，并自稱(chēng)是“第一家向媒體公告獲得融資的網(wǎng)絡(luò )互借平臺”。

　　規模比較靠前的拍拍貸目前還處在“正在談”的階段。

　　據說(shuō)紅杉等機構也接觸過(guò)網(wǎng)絡(luò )互借行業(yè)，但據胡唐駿了解，目前這個(gè)行業(yè)“還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)有機構投資者下注”。

　　“我們看下來(lái)還沒(méi)有找到比較滿(mǎn)意的模式”，胡唐駿說(shuō)，所謂“滿(mǎn)意”是指，既能控制風(fēng)險，又比較有可持續性。

　　目前，在網(wǎng)絡(luò )互借領(lǐng)域，有這樣幾種模式：

　　其一，線(xiàn)上服務(wù)的居間人，以拍拍貸為代表，哈哈貸此前也是這種模式。他們不直接接觸資金，強調自己互聯(lián)網(wǎng)平臺服務(wù)提供商的定位，并以向借入者收取傭金為主要收入來(lái)源。

　　其二，將資金需方與線(xiàn)下的銀行等金融機構對接的貸款交易平臺，以易貸中國、數銀在線(xiàn)為代表，一定程度上講，他們從事的是為銀行等機構提供金融服務(wù)外包，借助互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售給大眾，所以，又被稱(chēng)為B2C模式。

　　哈哈貸投資人劉澤豐認為，僅提供資金服務(wù)的P2P平臺，以這么簡(jiǎn)單的模式，能夠有多大盈利，能夠長(cháng)成什么樣子，還沒(méi)有明確地展現出來(lái)。

　　在胡唐駿看來(lái)，純粹的網(wǎng)上P2P還要考慮到違約等金融風(fēng)險。

　　為提高出借人的安全系數，一些P2P紛紛推出了“本金保障計劃”。雖然認為這種安排將使得P2P機構承擔所有的違約風(fēng)險，并可能對經(jīng)營(yíng)帶來(lái)沖擊，拍拍貸也還是推出了類(lèi)似本金保障的計劃，當出借人達到一定條件并遭遇壞賬時(shí)，可獲得賠付。

　　哈哈貸也正是基于對信用風(fēng)險的考慮，才推出了“整合金融資源的互助平臺模式”，以期將風(fēng)險控制由被動(dòng)轉為主動(dòng)。

　　不過(guò)，拍拍貸對這一“實(shí)驗”設定的期限只有1年。“我們最主要還是通過(guò)技術(shù)來(lái)完善我們的反欺詐系統”，張俊說(shuō)。

　　P2P公司降低信用風(fēng)險的另一做法是：通過(guò)線(xiàn)下見(jiàn)面、人工審核的方式幫助完成網(wǎng)上交易。

　　但在中國小額信貸聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)白澄宇看來(lái)，線(xiàn)下業(yè)務(wù)雖然可以減少出借人風(fēng)險，但這樣一來(lái)，P2P在節約中間操作成本上的優(yōu)勢就會(huì )降低。

　　相比純粹的P2P模式，胡唐駿更傾向于類(lèi)似數銀在線(xiàn)這樣的B2C模式，“他們更像一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，主要任務(wù)是如何吸引用戶(hù)，而不需要考慮太多金融方面的東西”，胡唐駿認為。

　　但這個(gè)模式讓VC們顧慮的是：很多B2C公司主要是在跟銀行的信貸員合作，而銀行官方并沒(méi)有太大的動(dòng)力來(lái)配合，因為銀行本身強大的渠道，也有自己的網(wǎng)上銀行。

　　這些行業(yè)現狀讓戈壁等在內的投資機構們保持觀(guān)望。“行業(yè)總體來(lái)說(shuō)我們是看好的，但現實(shí)的情況是，模式還在摸索，市場(chǎng)還在培育，政策法規也有待細化。”胡唐駿說(shuō)。