3月25日，易凱資本CEO王冉在接受搜狐IT采訪(fǎng)時(shí)表示，電商公司出現巨額虧損是很不正常的。

　　易凱資本 王冉

　　王冉稱(chēng)，電商從本質(zhì)來(lái)講就是零售業(yè)，零售業(yè)低買(mǎi)高賣(mài)是基本的規則，小雜貨店買(mǎi)第一件東西就開(kāi)始賺錢(qián)，大一點(diǎn)的商場(chǎng)賣(mài)到第一年開(kāi)始賺錢(qián)，很多的電商做了6-7年還沒(méi)有賺錢(qián)，這種情況說(shuō)明很多問(wèn)題。

　　“第一，中國的零售業(yè)不發(fā)達，導致電商公司不得不為大的市場(chǎng)環(huán)境背負很多它不應該背負的負擔，導致了虧損。第二，大量的VC、PV特別是風(fēng)險投資為電商公司們提供彈藥，他們可以拿投資人的錢(qián)高賣(mài)低買(mǎi)。”王冉稱(chēng)。

　　另外，在談到整體的互聯(lián)網(wǎng)資本環(huán)境時(shí)，王冉稱(chēng)，整體的資本并不樂(lè )觀(guān)，概念股在美國市場(chǎng)不被熱捧，這是由中國企業(yè)誠信等因素結合在一起造成的。

　　“現在不是中國公司上市的好時(shí)機，建議準備上市的高科技公司可以先考慮進(jìn)行VC、PE融資，代替IPO融資。”王冉表示。(林豐蕾)

　　以下為現場(chǎng)專(zhuān)訪(fǎng)實(shí)錄：

　　搜狐IT：王總，我們知道從去年下半年以來(lái)融資不是很順暢，很多的公司IPO有推遲，上市的公司發(fā)行價(jià)也會(huì )調低，我向請您談下今年的市場(chǎng)情況是怎么樣?

　　王冉：整體不樂(lè )觀(guān)，概念股在美國市場(chǎng)不被熱捧，唯品會(huì )的發(fā)行也可以看到，最后是流血上市。中國企業(yè)誠信的方面的問(wèn)題和IPO的問(wèn)題等等因素結合在一起導致美國市場(chǎng)對中國企業(yè)上市追捧度有所降低，在這種情況下中國企業(yè)除非萬(wàn)不得已必須上，現在不一定是好的時(shí)機，如果有機會(huì )在私募市場(chǎng)拿到代替IPO的大融資，等海外資本市場(chǎng)對中國概念更加歡迎的時(shí)候，那時(shí)候上是更好的選擇。

　　搜狐IT：唯品會(huì )上市大家可能想資金緊缺，如果融資那么容易的話(huà)，是不是可以不用去海外上市，是否從側面反映說(shuō)對電子商務(wù)是比較擔憂(yōu)?

　　王冉：電子商務(wù)現在是異類(lèi)，所有的電子商務(wù)公司都不賺錢(qián)，而且還在虧損，這樣的模式對傳統的PE私募股權公司來(lái)講是有一定的難度，對他們來(lái)講可選擇的路徑比較少，假如現在需要拿一筆大額的資金，又沒(méi)有PE的投資人，這時(shí)候是上市的選擇，這也是我們看到市場(chǎng)中有這樣的案例發(fā)生?？偟膩?lái)講，我覺(jué)得目前從中國企業(yè)上市整體后備名單來(lái)看，我覺(jué)得唯品會(huì )上市之后，其他的企業(yè)會(huì )在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上是否上市有一個(gè)思考。

　　搜狐IT：最近優(yōu)酷和土豆的合并案大家都很關(guān)注，我昨天聽(tīng)投行朋友說(shuō)，今年會(huì )出現整合和并購。

　　王冉：這個(gè)行業(yè)其實(shí)從整體行業(yè)格局來(lái)講一定會(huì )發(fā)生整合，那么優(yōu)酷和土豆的整合只是拉開(kāi)序幕，后面還有更多的整合發(fā)生。我們看到在這個(gè)市場(chǎng)里面，在某種程度上說(shuō)如果把優(yōu)酷和土豆放在外面的話(huà)，可以回到和十年前中國互聯(lián)網(wǎng)相類(lèi)似的格局，最后幾大巨頭，騰訊、百度、搜狐、新浪，最終的市場(chǎng)最可能出現的格局是三家到四家瓜分市場(chǎng)絕大部分市場(chǎng)份額。

　　未來(lái)誰(shuí)能成為三分之一和四分之一就變得非常令人關(guān)注，即便是今天，我一直講優(yōu)酷土豆順利完成之后，優(yōu)酷土豆作為獨立公司可能性?xún)H僅是50%，這并不意味著(zhù)100%，將來(lái)不排除有巨頭進(jìn)一步的進(jìn)行市場(chǎng)整合，所以這個(gè)有很多的變數。

　　從行業(yè)格局的角度來(lái)講，市場(chǎng)大的方向是健康的，因為整個(gè)中國的視頻市場(chǎng)，受眾越來(lái)越在視頻網(wǎng)站上獲取內容，在這種情況下，視頻市場(chǎng)本身的價(jià)值會(huì )進(jìn)一步提升，無(wú)論是視頻廣告還是將來(lái)的用戶(hù)付費都非常的重要，未來(lái)領(lǐng)先的3-4家視頻公司，還是擁有很高的市場(chǎng)價(jià)值。

　　搜狐IT：我們看到現在所有的上市或者未上市的電商公司都處于虧損的狀態(tài)，您覺(jué)得這個(gè)狀態(tài)是比較正常，或者是這個(gè)行業(yè)今年有很大的整合來(lái)解決這種情況?

　　王冉：應該說(shuō)很不正常。電商從本質(zhì)來(lái)講就是零售業(yè)，零售業(yè)低買(mǎi)高賣(mài)是基本的規則，小雜貨店買(mǎi)第一件東西就開(kāi)始賺錢(qián)，大一點(diǎn)的商場(chǎng)賣(mài)到第一年開(kāi)始賺錢(qián)，很多的電商做了6-7年還沒(méi)有賺錢(qián)，這種情況說(shuō)明幾個(gè)問(wèn)題，第一，中國的零售業(yè)不發(fā)達，導致電商公司不得不為大的市場(chǎng)環(huán)境背負很多它不應該背負的負擔，導致了盈利期。第二，大量的風(fēng)險投資為他們提供彈藥，他們可以拿投資人的錢(qián)高賣(mài)低買(mǎi)。從未來(lái)來(lái)講我覺(jué)得，我相信今年還會(huì )有人繼續投資電商，但是投資人會(huì )更加關(guān)注基本的商業(yè)邏輯，電商的基本商業(yè)邏輯是什么?第一，是不是健康的毛利，賣(mài)一個(gè)東西總要價(jià)格高于成本。第二，用戶(hù)獲取成本，是不是足夠低。第三，用戶(hù)的重復購買(mǎi)率是否夠高，這是證明一個(gè)電商的模式是否健康。

　　搜狐IT：去年在整個(gè)資本泡沫當中移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是獲得資本比較多的領(lǐng)域，今年雖然資本的收縮，我知道很多互聯(lián)網(wǎng)公司背負了很多盈利的壓力，您是怎么看?

　　王冉：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從長(cháng)線(xiàn)和廣義都是比較看好的領(lǐng)域，但是一年下來(lái)就像你說(shuō)的，無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)里面的投資機會(huì )比較小，這個(gè)企業(yè)也許一款應用不錯，但未來(lái)是否能成為系列推出應用的公司還是問(wèn)號，在這種情況下，真正的資本在接入這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，最后選取了滿(mǎn)天撒網(wǎng)的模式，50萬(wàn)美元，200萬(wàn)美元，也許有一顆就可以長(cháng)成參天大樹(shù)，到底什么樣的模式最后能出來(lái)，到底是做入口、流量還是做應用，還是做什么東西，現在有各種各樣的模式，我覺(jué)得整體來(lái)講無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)還是在非常初級的階段，真正在這個(gè)行業(yè)里面能夠形成有規模的公司，至少需要三年左右的時(shí)間。至少有一點(diǎn)可以肯定，無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)是唯一有機會(huì )誕生比肩百度、騰訊公司的領(lǐng)域。對于行業(yè)的重要性，我覺(jué)得基本上大家還是認可的。

　　反過(guò)來(lái)說(shuō)，傳統的行業(yè)巨頭在進(jìn)入無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，他們對這個(gè)市場(chǎng)封的非常嚴密，很多人說(shuō)今年中國的創(chuàng )業(yè)環(huán)境很好，創(chuàng )業(yè)者有很多的機會(huì )，在某一種程度是，拿錢(qián)容易，新的行業(yè)格局的演變給你提供了很多機會(huì )，從另外的角度來(lái)講，我反而認為，今年的創(chuàng )業(yè)者面臨的挑戰，尤其是你想做大公司的話(huà)，可能比幾十年前，更不用說(shuō)比十年前還要更嚴峻，這是因為兩個(gè)原因。第一，巨頭公司已經(jīng)在無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)全部的布局，留下的空間越來(lái)越小。第二，以前可以拷貝美國的模式，你拿美國的模式拷一拷就可以有人投資，好的機會(huì )就可以長(cháng)大?，F在在美國的商業(yè)模式在中國未必成立，現在是你簡(jiǎn)單的拷貝和建立別人的模式，這個(gè)變得越來(lái)越遙不可及。

　　搜狐IT：謝謝您王總。