翟超/制圖

　　去年，一家互聯(lián)網(wǎng)公司的融資，往往有數家風(fēng)投一起撲上去，全部是超額認購，比新股發(fā)行的超額認購還要狂熱。但是，這種現象已成明日黃花，今年互聯(lián)網(wǎng)投資一下子就冷下來(lái)了?，F在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入寒冬，融資不易，最重要的還是省錢(qián)找錢(qián)，挨過(guò)寒冷的冬季。

　　證券時(shí)報記者 楊麗花

　　近日，第二屆中國互聯(lián)網(wǎng)投資大會(huì )暨電子商務(wù)投融資高峰論壇在海南三亞舉辦。不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)的投資形勢，并沒(méi)有如三亞的天氣一樣陽(yáng)光普照，參會(huì )的眾多知名風(fēng)險投資機構負責人與國內多家互聯(lián)網(wǎng)、大型電子商務(wù)公司高管，共同探討的是互聯(lián)網(wǎng)與電子商務(wù)行業(yè)的“過(guò)冬”問(wèn)題，對策總結下來(lái)就是“爭取省錢(qián)找錢(qián)，堅持活下去”，互聯(lián)網(wǎng)“剩”者為王的真理不變。

　　“去年沒(méi)能Hold住”

　　清科集團董事長(cháng)倪正東(微博)回憶去年的互聯(lián)網(wǎng)投資說(shuō)，“去年這個(gè)時(shí)候我覺(jué)得大家都是融錢(qián)融得特別多，那個(gè)時(shí)候如果融1000萬(wàn)美元都不好意思說(shuō)，從5000萬(wàn)美元到2億美元再到超10億美元，互聯(lián)網(wǎng)融資紀錄不斷刷新。”2011年，僅京東商城(微博)C輪融資就高達15億美元。

　　除了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資缺口巨大，風(fēng)投的熱情也非常高。在本屆大會(huì )上就有人披露，“一家互聯(lián)網(wǎng)公司的融資，往往有數家風(fēng)投一起撲上去，全部是超額認購，比新股發(fā)行的超額認購還要狂熱”。

　　但是，互聯(lián)網(wǎng)融資的瘋狂現象已成明日黃花，今年互聯(lián)網(wǎng)投資一下子就冷下來(lái)了。倪正東說(shuō)，“去年的情況是大家一窩蜂去搶?zhuān)Ц邇r(jià)格，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)坐地起價(jià)。今年的融資和去年相比，估值至少下降了30%～40%，有的公司甚至估值下跌2/3。”瘋狂的情形正如股市直沖6000點(diǎn)，很多機構都沒(méi)有來(lái)得及出手，就開(kāi)始向下跌。

　　作為互聯(lián)網(wǎng)投資的老江湖，騰訊早期投資人李青坦言，“去年電子商務(wù)泡沫的時(shí)候我們沒(méi)有Hold住，也投了若干電商，幸好我們投資數額不大。”

　　“不給錢(qián)，就死給你看”

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的燒錢(qián)，從去年最火的廣告可見(jiàn)一斑。只要打開(kāi)中央電視臺，看到的就是范冰冰、姚晨等當紅明星代言廣告的互聯(lián)網(wǎng)公司。IDG資本合伙人毛丞宇說(shuō)，“去年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤其是電商，在心態(tài)上有一點(diǎn)唯恐踏空的味道，追著(zhù)去投了許多廣告，結果是開(kāi)心了廣告公司和江南春(微博)”。更有投資界人士估計，互聯(lián)網(wǎng)特別是電商去年融到的錢(qián)有一半砸到了廣告中。

　　現在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入寒冬，融資不易，錢(qián)越來(lái)越重要。雖然廣告是可以不做了，但是互聯(lián)網(wǎng)如果要生存下去，還得繼續燒錢(qián)。“作為投資人看到這種情況，也非常難受?，F在互聯(lián)網(wǎng)之于創(chuàng )投就是‘不給錢(qián)，就死給你看’”。 今日資本總裁徐新這話(huà)說(shuō)得很?chē)樔?，又很真?shí)。

　　徐新說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)贏(yíng)家通吃的行業(yè)，因此一定要把規模做起來(lái)，能融到錢(qián)就要盡量融錢(qián)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)拿錢(qián)非常重要，光靠自己慢慢做，是做不起來(lái)的。好樂(lè )買(mǎi)執行總裁李樹(shù)斌說(shuō)，“所有人都在揮拳，不揮拳就會(huì )被別人打死。大家選擇揮拳吧，累死比別人打死好”。于是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都爭著(zhù)去融資，去燒錢(qián)。

　　一般來(lái)講，A輪融資的價(jià)格低于B輪融資，越往后價(jià)格越高。但是現在遭遇互聯(lián)網(wǎng)融資寒冬，如果互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還保持高姿態(tài)，幾乎就很難融到錢(qián)了。投資者和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者都要放下身段。用倪正東的話(huà)來(lái)說(shuō)，“只要有風(fēng)投愿意投，錢(qián)馬上到賬就好。”

　　省錢(qián)找錢(qián)、“剩”者為王

　　對于互聯(lián)網(wǎng)遭遇的“寒冬”現象，徐新其實(shí)不大贊同“這主要是資本的冬天，不是互聯(lián)網(wǎng)的冬天”這樣的說(shuō)法。徐新認為，面對資本市場(chǎng)寒冬，能活下來(lái)就是好樣的。泡沫破滅不是壞事，如果只是你拿得到錢(qián)，別人拿不到，那就是天大的機遇。作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是電商，為了生存一定要減少存貨，守住現金流，在融不到錢(qián)的前提下還能夠存活至少18個(gè)月。

　　“不要害怕高管離職，不要害怕負面新聞。很多高管都是奔著(zhù)新股公開(kāi)發(fā)行(IPO)來(lái)的，真正忠誠于企業(yè)的還是跟著(zhù)一起打拼的人。百度走了多少高管，但是只要李彥宏還在，百度就還是百度。”徐新說(shuō)，“同時(shí)，一定要把產(chǎn)品做到極致，把用戶(hù)滿(mǎn)意度做到極致。只要老用戶(hù)重復來(lái)，就不怕沒(méi)錢(qián)賺。如今，業(yè)內似乎高估了今天的困難，低估了明天的前景，實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)的好日子還很長(cháng)，關(guān)鍵是活下來(lái)。”

　　清科集團董事長(cháng)倪正東稱(chēng)，互聯(lián)網(wǎng)的收獲期尚未到來(lái)。此前人人、當當的上市只是開(kāi)始，如果現在活躍的大眾點(diǎn)評、豆瓣、趕集這類(lèi)公司沒(méi)有大面積盈利，那就遠未到收獲期。倪正東預計，2014年才是電商的收獲期。當然，收獲雖然可以期盼，但現在最重要的還是省錢(qián)找錢(qián)，挨過(guò)寒冷的冬季