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渾水創(chuàng )始人警告香港內資股小心 下個(gè)獵物是誰(shuí)

2012/04/09 12:00      鐘舒 楊可瞻

  渾水(MuddyWatersResearch),這是一個(gè)令許多公司都避之不及的名字。在它的刀下,躺著(zhù)嘉漢林業(yè)等知名中概股?,F在,渾水已悄悄將“槍口”瞄準了香港,其創(chuàng )始人卡森·布洛克本周警告稱(chēng),投資者需要小心在香港上市的內資股票,未來(lái)數周內將發(fā)布一份有關(guān)中國公司“出售評級”的報告。

  渾水曝做空預告

  不少人以為渾水只會(huì )做空在美國或者加拿大上市的中概股,其實(shí)并不盡然。早在一年前,渾水就盯上過(guò)在港上市的內資股。

  去年6月下旬,多位在香港的投資人士均收到一份同樣的郵件,內容是關(guān)于獵殺中概股的渾水研究即將發(fā)出一份有關(guān)某食品公司的負面調查報告。受此影響,該食品公司股價(jià)一落千丈。資料顯示,在渾水郵件消息第二天,該股慘遭市場(chǎng)甩賣(mài),股價(jià)下跌了5%。一周內,最高跌幅超過(guò)30%。然而,大跌后有傳聞稱(chēng)渾水所撰寫(xiě)報告并非針對上述食品公司,而是針對其同行業(yè)、在美國上市的另一家內地食品企業(yè)。而卡森·布洛克隨后也只是淡淡地稱(chēng),投資者應小心處理與渾水報告相關(guān)的傳聞。

  幸運的是,由于當時(shí)國際投行的力挺以及公司的增持,此事不久便轉為風(fēng)平浪靜。但孰知一年后渾水又回來(lái)了,不同于上一次的“含沙射影”,這一次它是來(lái)真的。

  據悉,卡森·布洛克本周在接受CNNMONEY采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng),“財務(wù)造假的中國公司喜歡去西方上市,但我想隨著(zhù)渾水這種機構出現,這一趨勢正在放緩?,F在我們聽(tīng)到了一些關(guān)于香港市場(chǎng)的風(fēng)言風(fēng)語(yǔ),盡管很難確定香港是否會(huì )成為下一個(gè)欺詐重地,但投資者應該小心。”最后,布洛克還小心透露,他注意到了上個(gè)月德勤主動(dòng)從兩家香港上市公司辭職,未來(lái)數周內(渾水)將發(fā)布一份關(guān)于內資公司“出售評級”的報告,但他拒絕透露更多內容。

  事實(shí)上,布洛克的警告來(lái)得正是時(shí)候,如果你觀(guān)察最近香港上市的民營(yíng)企業(yè),就會(huì )理解那種風(fēng)雨欲來(lái)。3月中旬,由于審計師德勤辭職,博士蛙?chē)H股價(jià)在1天之內暴跌近35%,此后停牌至今。另外一家因德勤審計師辭任的大慶乳業(yè),至今仍在停牌當中。

  這種困擾在港上市民營(yíng)企業(yè)的洗倉潮還在繼續,比如青蛙王子因和博士蛙都帶“蛙”字,股價(jià)在3月連帶重挫14%。另外,春天百貨、人和商業(yè)等民營(yíng)企業(yè)均慘遭拋售。

  《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現,一些與壞消息絲毫不沾邊的港股同樣難以幸免。3月30日,旭光高新材料在毫無(wú)征兆下狂瀉28%,成交量更較前日放大4倍。而旭光在月底公布2011年業(yè)績(jì)顯示,營(yíng)業(yè)額大增133%,純利則增長(cháng)72%至12.53億元。
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  可疑的顛簸區域

  鑒于渾水的守口如瓶,雖然我們并不清楚其下一個(gè)獵物到底是誰(shuí),但也許可以搞明白哪些板塊的風(fēng)險可能比較大。

  資料顯示,目前已有超過(guò)20家香港上市公司延發(fā)年報,其中超過(guò)7成已處于停牌狀態(tài)。這些公司延發(fā)業(yè)績(jì)的理由主要集中在審計師辭職、接受獨立董事委員會(huì )調查等方面。

  一位不愿透露姓名的資管研究員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,渾水若真發(fā)報告,將有很強的影響力。而對于那些民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō),被洗倉幾乎年年都有,因為現在港股已有點(diǎn)力不從心。在大盤(pán)走弱環(huán)境下,資金最喜歡做空業(yè)績(jì)較好的公司。

  如果統計從今年3月至今的股價(jià)表現,跌幅最深的是人和商業(yè)(-43%),跌幅低于10%的幾只股票分別是中國大亨飲品(-4%)和寶姿(-8%)。

  值得一提的是,知名港股網(wǎng)站港股通近日更提示了四大陷阱防踩地雷,包括現金流正數變負數風(fēng)險高,比如大慶乳業(yè)和博士蛙;應收賬拖數額上升風(fēng)險,比如熔盛重工和暢豐車(chē)橋;存貨的去貨慢風(fēng)險,比如百麗國際、達芙妮等鞋股;盈利有水分,純利被夸大的風(fēng)險,包括特殊收益、匯兌收益等,令最終凈利潤成倍數上升。

  另外,除了更換審計師或審計師有保留意見(jiàn),據香港媒體報道,此輪財報季中被洗倉的民企通常還擁有另外四大特征:業(yè)績(jì)倒退或不及預期,比如碧生源業(yè)績(jì)由盈轉虧;存貨大增、現金流或應收賬出問(wèn)題,比如體育用品股普遍現金流由正轉負,熔盛重工應收賬同比飆升10倍,達芙妮存貨金額占賬面值一半;減派息比例或暫停派息;配股抽水。

  港交所上市科主管MarkDickens本月初也表示,歸納近期民企業(yè)績(jì)揭示的問(wèn)題,主要包括延遲公布業(yè)績(jì)、核數師未能取得賬目資料、核數師辭職,以及財務(wù)表現出乎意料地轉壞等。

  有證券資產(chǎn)管理人士表示,在這場(chǎng)還未退潮的民企風(fēng)暴中,需要特別留意二三線(xiàn)民企,同時(shí),工業(yè)、食品及新能源板塊也可能會(huì )是高危一族。具體來(lái)說(shuō),工業(yè)及制造業(yè)板塊特別要關(guān)注電子制造業(yè)類(lèi)股,太陽(yáng)能板塊及風(fēng)力板塊也應留意,因為這兩個(gè)板塊明顯受資金炒作,現時(shí)大市見(jiàn)資金流出,板塊難以再反彈。

 

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