劉冬 張劍鋒

　　昨日晚間，德豪潤達(002005.SZ)發(fā)布2011年財報，歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.9億元，較上年大幅增長(cháng)100.44%；實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30.6億元，比上年上升18.12%。其中，LED業(yè)務(wù)收入為9.1億元，小家電行業(yè)21.2億元。

　　值得注意的是，德豪潤達2011年的營(yíng)業(yè)利潤為1.46億元，而利潤總額為4.52億元。其中，約3億元利潤為其子公司蕪湖德豪潤達、揚州德豪光電獲得政府“科技三項”補貼，以及蕪湖德豪潤達獲得高新技術(shù)企業(yè)認證導致所得稅率降低，同比少繳納了27.63%。

　　年報顯示，2011年的營(yíng)業(yè)利潤率主要由LED業(yè)務(wù)帶動(dòng)，LED業(yè)務(wù)以其38.4%的營(yíng)業(yè)利潤率拉動(dòng)營(yíng)業(yè)利率為15.96%小家電業(yè)務(wù)，使其2011年整體營(yíng)業(yè)利率上漲至22.7%。

　　西南證券分析師李輝認為，與大多數LED企業(yè)不同，德豪潤達業(yè)務(wù)涵蓋LED外延片、LED芯片、LED模組、LED照明產(chǎn)品、LED顯示屏系列等全產(chǎn)業(yè)鏈。垂直一體化帶來(lái)的優(yōu)勢使得德豪潤達可以大幅降低成本，并控制由于上游材料價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險。

　　業(yè)內分析認為，由于照明業(yè)務(wù)為主的LED應用業(yè)務(wù)門(mén)檻較低，大量的中國企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，但在競爭中不少中小LED企業(yè)選擇關(guān)門(mén)離場(chǎng)。因此有業(yè)內人士質(zhì)疑，這個(gè)行業(yè)的企業(yè)良莠不齊，產(chǎn)能過(guò)剩。不過(guò)德豪潤達董事長(cháng)王冬雷對《第一財經(jīng)日報(微博)》表示，LED行業(yè)大量中小企業(yè)關(guān)門(mén)的真正原因在于他們從事的僅是封裝(組裝)等較為簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)，而掌握核心技術(shù)、需要投資也多的上游廠(chǎng)商則極為強勢，因此過(guò)度依賴(lài)上游廠(chǎng)商的企業(yè)利潤微薄、難以為繼。