“創(chuàng )業(yè)板退市制度是一件好事情，能促使PE進(jìn)行價(jià)值回歸，對我們來(lái)說(shuō)，則是要投更好的項目，真正具有成長(cháng)性的。”對于即將推出的創(chuàng )業(yè)板退市制度，深圳市東方富海投資管理有限公司創(chuàng )始合伙人陳瑋在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)如此評價(jià)。

而在優(yōu)勢資本創(chuàng )始人吳克忠的眼里，退市制度對于PE機構而言則是早該應對的事情。吳克忠認為，“早在創(chuàng )業(yè)板推出的同時(shí)就應該推出退市制度，PE機構本來(lái)是以幫助企業(yè)做大做強為目的，而不能僅以上市為目的”。

利于長(cháng)期發(fā)展

因為在沒(méi)有退市制度的時(shí)候，該行業(yè)催生了很多套利機會(huì )，結果導致了很多PE都會(huì )進(jìn)行套利。

吳克忠對記者表示，“創(chuàng )業(yè)板退市制度沒(méi)有出臺前，PE基本上都是奔著(zhù)上市目標去的，因為可以進(jìn)行無(wú)風(fēng)險套利，在上市前突擊入股，比如15倍買(mǎi)，然后30、40倍退出，一有機會(huì )就會(huì )選擇套利。”

例如九鼎投資在吉峰農機上市前曾以4元/股左右的成本入股，由于創(chuàng )業(yè)板估值高，等到吉峰農機上市后，九鼎投資能夠很容易以3倍以上的價(jià)格套現。

但這樣做會(huì )擾亂了整個(gè)投資市場(chǎng)。由于大家都在爭著(zhù)做上市前的項目，造成這些項目估值偏高，同時(shí)也傳導到早期的PE投資，又會(huì )使得整個(gè)PE投資價(jià)格偏高。由于競爭激烈，套利沖動(dòng)大，PE很難會(huì )有真正踏實(shí)去做投資的動(dòng)力。

而且，如果以套利為目的的話(huà)，還會(huì )造成PE、投行等機構過(guò)度包裝企業(yè)，但上市后公司的實(shí)際業(yè)績(jì)表現并沒(méi)有上市前承諾的那么美好。

根據今年一季度業(yè)績(jì)預告的結果，306家創(chuàng )業(yè)板上市公司中有89家公司出現業(yè)績(jì)下滑，占比近30.0%，預計虧損的企業(yè)則有15家。

現在這種局面有望改變，因為創(chuàng )業(yè)板退市制度出臺后會(huì )讓大家回歸價(jià)值投資，同時(shí)也會(huì )更有利于PE的長(cháng)期發(fā)展，東方富海的創(chuàng )始人陳瑋對此持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。