《環(huán)球企業(yè)家》記者 賀穎彥

　　能讓美國總統奧巴馬親自致電問(wèn)候的投資界(微博)人士，恐怕除了巴菲特之外，無(wú)人能出其右。2012年4月5日，當這位被神話(huà)的投資大師宣布自己罹患前列腺癌后，奧巴馬在當天即抽出時(shí)間親自致電表示關(guān)心。

　　盡管醫生隨后證實(shí)，巴菲特目前還沒(méi)有生命危險，但不得不承認，接受治療的巴菲特即將啟動(dòng)“交接班”進(jìn)程。在2011年財富排行榜上名列第三的500億美元財產(chǎn)和伯克希爾公司管理權的歸屬牽動(dòng)著(zhù)很多投資者的神經(jīng)。

　　此前，巴菲特表示將自己在伯克希爾的職位一分為三。伯克希爾公司名譽(yù)上的“價(jià)值守護者”基本確認交由自己的大兒子霍華德·巴菲特擔任。但更重要的首席執行官(CEO)及首席投資官(CIO)仍然懸而未決。不過(guò)，巴菲特在4月22日宣布，董事會(huì )已經(jīng)選出自己的繼任者，但可能將這個(gè)懸念移至5月5日的年度股東大會(huì )上宣布。

　　事實(shí)上，即使僅僅名列巴菲特接班人候選名單之中，也會(huì )承受巨大的輿論關(guān)注壓力。此前已有呼聲最高、在伯克希爾多年主管中美能源的大衛·索科爾因為一項內幕交易嫌疑被迫去職，查理·芒格非?？粗氐娜A裔對沖基金經(jīng)理李路也因為不愿意“拋頭露面”而拒絕了加入伯克希爾的邀請。因此巴菲特從未在公眾場(chǎng)合明確提及誰(shuí)將成為繼承人。

　　但好事者依然在巴菲特每年的致股東的信中根據引用次數挑出了可能的人選，其中被提及次數最多的是伯克希爾保險業(yè)務(wù)的負責人阿基特·簡(jiǎn)(Ajit Jain)。保險部門(mén)被認為是伯克希爾最為重要的部門(mén)。

　　在美國，財險公司長(cháng)期來(lái)看資金成本為6%，即實(shí)際賠償額與運營(yíng)成本之和要比保費收入高出6%。但在40年的保險生涯中，巴菲特的保險業(yè)務(wù)有一半年份是零成本的，即保費收入大于賠償額和運營(yíng)成本；還有約四分之一年份的保險資金成本低于長(cháng)期國債收益率。Ajit Jain在提供長(cháng)期穩定和低成本的資金上居功至偉。

　　實(shí)際上，對于CEO位置的爭奪，輿論中最熱門(mén)的人選是保險部門(mén)和公司經(jīng)營(yíng)部門(mén)的現任CEO，這也體現了伯克希爾公司最為核心的兩大業(yè)務(wù)。

　　巴菲特并不認為伯克希爾是一家PE公司，因為他宣稱(chēng)購買(mǎi)任何公司都不以退出獲利為目的，而是長(cháng)期持有，獲取現金流，公司持續經(jīng)營(yíng)的能力和高分紅是他最為看重的因素。

　　巴菲特和查理·芒格多年“臺前+幕后”的合作模式堪稱(chēng)典范，而新組合的形態(tài)可能有些不同。

　　CEO可能需要統管整個(gè)伯克希爾公司，在伯克希爾三大業(yè)務(wù)—保險、公司經(jīng)營(yíng)和股票投資三部分中尋得平衡并非易事。此外，CEO還需要繼承巴菲特“拋頭露面”、接受訪(fǎng)談、維持伯克希爾公司在外形像，以增強公司獲取長(cháng)期低成本資金的能力。CIO承擔的更類(lèi)似查理·芒格的投資篩選職能，但不同的是，可能會(huì )擁有獨立的投資決策權。