浙江美大實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙江美大”）將于5月14日申購，登陸A股市場(chǎng)。公司實(shí)際控制人為夏志生及其核心家庭成員，夏志生及其核心家族成員直接、間接合計持有公司發(fā)行前73%的股份，擁有公司的控制權。

　　一、高新資質(zhì)存疑 面臨補稅風(fēng)險

　　浙江美大為高新技術(shù)企業(yè)，報告期內享受的稅收優(yōu)惠為2008年4,936,518.18元、2009年7,456,267.47元、2010年7,034,163.82元、2011年1~6月2,299,957.62元，合計享受優(yōu)惠2172.69萬(wàn)元。

　　根據《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》中企業(yè)的認定條件“具有大學(xué)專(zhuān)科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當年職工總數的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當年職工總數的10%以上?！?/p>

　　浙江美大招股書(shū)中披露的相關(guān)數據為:

　　由招股書(shū)披露的數據可知：浙江美大大專(zhuān)以上學(xué)歷人員的占比僅為14.45%，遠未達到30%的規定要求；招股書(shū)未披露公司研發(fā)人員的情況，而且技術(shù)人員占比僅為4.67%，無(wú)論是與研發(fā)人員10%的要求還是與科技人員30%的要求均相差甚遠。對照高新技術(shù)企業(yè)認定條件，浙江美大的高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)認定存疑，因為高新技術(shù)企業(yè)不達標而被查出 “偽高新”并最終難逃追繳巨額所得稅厄運的企業(yè)已有多家，同樣，浙江美大也存在高新技術(shù)企業(yè)不達標而被相關(guān)部門(mén)追繳所得稅2172.69萬(wàn)元的風(fēng)險。

　　二、募投項目高風(fēng)險

　　據招股書(shū)披露，公司本次募集資金投資項目主要為新增年產(chǎn)集成灶 10 萬(wàn)臺生產(chǎn)建設及 5 萬(wàn)臺技術(shù)改造項目，本次募集資金投資項目全部達產(chǎn)后，公司集成灶產(chǎn)品將新增產(chǎn)能 15 萬(wàn)臺/年，提升現有產(chǎn)能的比例為 150%。

　　但根據公司近兩年的產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，2009年分別為80289臺、77010臺，2010年分別為84692臺、90563臺，2011年1~6月分別為40042臺、39398臺，公司目前的產(chǎn)能為10萬(wàn)臺，產(chǎn)能利用率并未飽和。而公司近兩年的銷(xiāo)售增長(cháng)量漸緩，2010年全年增銷(xiāo)13553臺，2011年1~6月半年僅比同期增銷(xiāo)約1800臺（據2010年平均價(jià)格3655.69元和一、二季度的主營(yíng)收入13740.54萬(wàn)元得出1~6的銷(xiāo)售量約為37590臺），以此增長(cháng)量30年后，公司募投項目新增產(chǎn)能15萬(wàn)臺的產(chǎn)能利用率方能達到80%。

　　浙江美大在分析集成灶市場(chǎng)需求和市場(chǎng)容量時(shí)引用了來(lái)源于中國家電網(wǎng)(微博)的數據：

　　而本刊研究員經(jīng)了解此數據來(lái)源于中國家電網(wǎng)2010年12月發(fā)布的未具名作者的文章，文章作者注明這一數據資料來(lái)源于漢鼎咨詢(xún)，眾所周知，2010年漢鼎咨詢(xún)曾因涉嫌自身數據造假受各大媒體質(zhì)疑。第三方數據存在“被公關(guān)”的現象而遭受到業(yè)界的廣泛質(zhì)疑，對于這種現象，證監會(huì )早已對上市公司提出慎用第三方數據的要求，不要誤導投資者。文章中還提到2009年美大集成灶銷(xiāo)量8萬(wàn)多臺，市場(chǎng)占有率達到40%左右，企業(yè)規模處于行業(yè)第一位置，遠遠領(lǐng)先于其他競爭對手。如按上表預測數據2010年美大集成灶的銷(xiāo)量會(huì )達到12萬(wàn)多臺，美大2010年實(shí)際銷(xiāo)量為9萬(wàn)臺，是美大的增長(cháng)率低于行業(yè)水平還是上表預測數據缺乏真實(shí)可靠性？

　　三、典型家族企業(yè)，內外部管理不完善

　　夏志生及其核心家族成員直接、間接合計持有公司發(fā)行前73%的股份，擁有公司的控制權，屬于典型的家族企業(yè)。

　　浙江美大過(guò)會(huì )后，不斷有媒體質(zhì)疑大股東長(cháng)期占用巨款、侵吞集體資產(chǎn)，而本社研究員還發(fā)現公司第二大股東、實(shí)際控制人夏志生之子夏鼎不但借款用于投資江蘇美大，還于2007年6月12日和7月12日一個(gè)月時(shí)間內分別從發(fā)行人前身美大有限借款10萬(wàn)元，借款原因竟是用于零星開(kāi)支，據招股書(shū)披露夏鼎此期間并未在公司任職。足見(jiàn)美大實(shí)業(yè)的內部管理不完善，與上市公司的要求相差甚遠。