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金一文化IPO遭質(zhì)疑:渠道依賴嚴重 子公司全虧損

2012/05/23 10:06     

金一文化IPO遭質(zhì)疑:渠道依賴性嚴重四子公司全虧損

  北京金一文化發(fā)展股份有限公司(下稱金一文化)近日在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股書(申報稿)。記者閱讀招股說明書后發(fā)現(xiàn),金一文化將把募集到的資金中八成以上都投入銷售渠道的建設(shè)和發(fā)展,存在重銷不重產(chǎn)的問題。此外,招股書中隱瞞了公司實際控制人子公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)的事實。

  銀郵渠道依賴性嚴重

  金一文化的主營業(yè)務是貴金屬工藝品的研發(fā)設(shè)計、外包生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品分為純金制品、純銀制品、珠寶首飾、投資金條、郵品及其他產(chǎn)品六大類。公司本次擬登陸深交所上市,發(fā)行4735萬股,保薦人為招商證券。

  作為一個工藝品設(shè)計公司,產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)顯得尤為重要。記者發(fā)現(xiàn),金一文化的主要募集資金大部分計劃用到銷售渠道的建設(shè)與發(fā)展中。招股書顯示,此次項目募集備案為三個項目,其中23085.10萬元擬通過公司上市募集,在募集資金用途的前兩項,銀郵營銷渠道建設(shè)與發(fā)展(包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、郵政營銷渠道的建設(shè)與發(fā)展)和零售營銷渠道的建設(shè)與發(fā)展,在這兩項中募集資金的使用額度分別為13058.1萬元和6900萬元,占合計使用額的56.68%和29.89%,銷售渠道投資占比達到了驚人的86.57%,而在江陰研發(fā)中心創(chuàng)意亞洲項目上,預計投入3100萬元,占使用額的13.43%。

  2009-2011年金一文化通過銀郵渠道合計的銷售收入占比依次為56.73%、73.32%和64.85%。將大筆資金投向占據(jù)公司三分之二份額的銷售渠道,能否充分發(fā)揮募資的實際效果,令人質(zhì)疑。大同證券IPO投資顧問劉云峰表示,重銷不重產(chǎn),資金大額投入到銷售領(lǐng)域里面,不利于企業(yè)長久發(fā)展。

  四家子公司普遍虧損

  金一文化共有五家子公司,分別為江蘇金一、廣州金一、深圳金一、河北商道、成都金一。記者發(fā)現(xiàn),除了江蘇金一外,其余四家子公司在2011年度凈利潤均為虧損。

  數(shù)據(jù)顯示,江蘇金一2011年度凈利潤為6220.35萬元,占公司2011年凈利潤7094.12萬元中高達85.74%的比例。而廣州金一、深圳金一、河北商道、成都金一在該年度的凈利潤分別為虧損42.07萬元、虧損572.21萬元、虧損41.51萬元、虧損23.63萬元。

  據(jù)了解,江蘇金一是公司的研發(fā)中心、采購中心、物流配送中心及主要業(yè)務中心,逐步成為發(fā)行人的利潤中心。上述虧損子公司均為公司區(qū)域總部,均實施區(qū)域銷售及管理職能。

  注冊地與工商局查詢不一致

  招股書顯示,金一文化實際控制人鐘蔥的子公司——藝谷文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司成立于2011年3月30日,法定代表人為柳軍,注冊地址為北京市海淀區(qū)中關(guān)村大街45號興發(fā)大廈9A室。鐘蔥認繳出資4700萬元,已實際繳付950萬元,占注冊資本84.60%。

  記者從北京市工商局網(wǎng)站查詢,藝谷文化在地址/住所一欄中為北京市海淀區(qū)北三環(huán)西路99號院1號樓8層801,與招股書中的注冊地址不一致。市工商局工作人員表示,如果注冊地和實際經(jīng)營地址不一致,公司可能存在異地經(jīng)營的嫌疑。

  金一文化相關(guān)負責人表示,該企業(yè)今年3月變更了注冊地址,招股書中顯示的注冊地址為老地址,網(wǎng)站上顯示為新注冊地,招股書準備的時候是3月底,公司更改注冊地的時間也是3月底,時間上來不及修改。

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