近期，隨著(zhù)并購市場(chǎng)交易全線(xiàn)展開(kāi)，眾多化妝品牌公司成為新一輪潛在買(mǎi)家關(guān)注的熱點(diǎn)?；瘖y品牌與收購買(mǎi)家之間的買(mǎi)賣(mài)博弈也成為最熱門(mén)的話(huà)題。

　　而創(chuàng )始于1937年的美國大眾化妝品牌Physicians Formula的并購消息更使潛在的化妝品行業(yè)并購暗流逐漸明朗化。

　　私募公司爭搶

　　高利潤獨立品牌

　　Physicians Formula Inc. (NASDAQ：FACE) 日前披露該公司已同意以每股4.25美元的現金價(jià)格被Swander Pace Capital收購全部流通股，交易價(jià)值總額為6500萬(wàn)美元。此項交易預計將于今年下半年完成，交易完成后Physicians Formula將轉歸私營(yíng)，公司仍將由董事會(huì )主席兼首席執行官I(mǎi)ngrid Jackel領(lǐng)導，目前的管理團隊維持不變，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及員工仍繼續位于美國加州阿蘇薩(Azusa， California)。Physicians Formula公司對外公布的消息稱(chēng)其董事會(huì )一致通過(guò)了并購協(xié)議，并建議股東投票支持該項交易。Swander Pace 方面的董事總經(jīng)理Mo Stout在談及此次并購交易時(shí)也表示，“此次收購強化了Swander Pace在中低層消費產(chǎn)品市場(chǎng)的集中投資策略。” Physicians Formula 是由弗蘭克博士(Dr. Frank Crandall)于1937年創(chuàng )立的提供敏感肌膚全方位“解決方案”大眾彩妝品牌。公司2011年凈銷(xiāo)售額達80，900，000美元，2012年，該產(chǎn)品線(xiàn)已拓展超過(guò)8000家不同類(lèi)型的零售網(wǎng)點(diǎn)，其中包括CVS Pharmacy (美國第二大連鎖藥店) ，Ulta(納斯達克上市的美國知名的美容用品超市)， 以及其他區域性連鎖品牌如Fred Meyer大型百貨超市和Bartell Drugs(連鎖藥房)。這一成功的擴張舉措推動(dòng)公司今年二季度的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)實(shí)現兩位數的增長(cháng)，使其在短短一年內實(shí)現扭虧為盈。 Physicians Formula的并購交易從一個(gè)側面印證了私募公司對于高利潤的美容行業(yè)投資價(jià)值的認可同時(shí)也激發(fā)了美容行業(yè)新一輪的投資興趣。由于近年大量的美容品牌企業(yè)陸續開(kāi)放出售，私募公司與眾多戰略買(mǎi)家之間就那些最具價(jià)值和吸引力的優(yōu)良資產(chǎn)爭奪戰將異常的激烈。

　　行業(yè)巨頭躋身并購游戲

　　與投資方的激烈競爭相對應，諸多時(shí)尚彩妝和護膚企業(yè)正積極尋求買(mǎi)家。據業(yè)內人士稱(chēng)，由于近年的收購價(jià)格日趨攀高，這些多數由私募投資者持有的化妝品企業(yè)都期望能吸引諸如雅詩(shī)蘭黛Estée Lauder Cos， 科蒂集團(Coty Inc)或歐萊雅集團(L"Oréal SA) 這類(lèi)行業(yè)巨頭或其他收購買(mǎi)家的關(guān)注。越來(lái)越多的品牌和企業(yè)開(kāi)始躋身這場(chǎng)并購游戲，例如Yes to Inc.，全球知名的天然有機護膚品牌，以其“Yes to Carrots”產(chǎn)品而聞名，據稱(chēng)已與德意志銀行開(kāi)始接觸。

　　成立于1999年隸屬Encore Consumer Capital公司的另一時(shí)尚品牌Tarte，在業(yè)內被稱(chēng)為小型的Urban Decay，也在積極尋求出售機會(huì )。

　　繼Physicians Formula之后下一個(gè)被業(yè)界人士看好極有可能出售的是潮流彩妝品牌Urban Decay。Urban Decay在上世紀90年代以其新穎的包裝和獨特的產(chǎn)品名稱(chēng)如“Perversion倒錯” and “Stray Dog流浪狗” 而聞名。2000年法國巨頭LVMH收購了Urban Decay并于三年后賣(mài)給私募股權公司。據稱(chēng)，目前該品牌正與德意志銀行合作相關(guān)出售事宜，公司正在權衡歐萊雅集團的收購報價(jià)，同時(shí)競標的還有露華濃(Revlon)及LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton集團。知情人士表示Urban Decay希望售價(jià)在3.5億美元。

　　業(yè)內另一話(huà)題焦點(diǎn)集中在私募股權公司TSG Consumer Partners。該公司曾成功將Smashbox和PureOlogy兩個(gè)品牌分別出售給雅詩(shī)蘭黛集團(Estée Lauder Cos. Inc.)和歐萊雅集團(L"Oréal)。TSG據稱(chēng)有意打包出售公司旗下全部或美容組合品牌，包括Perricone MD， Alterna， Sexy Hair， Kenra， Pevonia and E.l.f. Cosmetics。種種并購交易的傳言甚囂塵上，由此引發(fā)一些業(yè)內觀(guān)察人士暗示法國著(zhù)名的護膚品牌Clarins嬌韻詩(shī)可能也蠢蠢欲動(dòng)。而這一推測很快就被嬌韻詩(shī)

　　集團監事會(huì )主席Christian Courtin-Clarins駁斥了，嬌韻詩(shī)集團發(fā)言人申明：“Christian Courtin不會(huì )就毫無(wú)根據的謠言做出任何評論。”事實(shí)證明無(wú)論嬌韻詩(shī)是否加入這一并購混戰，市場(chǎng)上仍有很多饒有興致的買(mǎi)家可尋，尤其是那些對小規模品牌頗感興趣的買(mǎi)家。一位業(yè)內銀行家提及：“獨立品牌的總體數量正在日漸萎縮。目前市場(chǎng)上少有已成規?；钠放乒疽廊荒鼙３制洫毩⑿?。” 更有銀行家對那些正在尋求出售機會(huì )的品牌提出預警：“目前市場(chǎng)的混亂局面決定了這不是一個(gè)絕佳的買(mǎi)賣(mài)時(shí)機，品牌還應謹慎入市。”

　　縱觀(guān)護膚和彩妝行業(yè)現狀，在全球范圍巨大需求的推動(dòng)下，正處在大蕭條期后的急速增長(cháng)期，尤其是亞洲的護膚品行業(yè)。在2009年經(jīng)歷了消費下行趨向更可負擔的大眾消費產(chǎn)品后，2010年消費者開(kāi)始回歸高端產(chǎn)品且呈現持續攀升的趨勢。據歐睿國際(Euromonitor International)的調研報告顯示，全球化妝品市場(chǎng)較去年增長(cháng)了10%達到520億美元，護膚品市場(chǎng)也近乎增長(cháng)了10%達960億美元。援引自投資研究公司桑福德-伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein&Co)的一位分析師Ali Dibadj的話(huà)說(shuō)：“精明的化妝業(yè)巨頭們對于并購依然持謹慎的態(tài)度，以免出現高估品牌價(jià)值的狀況，尤其在同一時(shí)期有眾多品牌競相待售的局面出現時(shí)。一旦這些公司出手購買(mǎi)，必然是看重品牌在新興市場(chǎng)，尤其是美國和西方歐洲國家以外地區的市場(chǎng)拓展潛力。”