那些在資產(chǎn)、能力和客戶(hù)上有優(yōu)勢，存續價(jià)值與整合價(jià)值較高的公司，成為巨頭們最?lèi)?ài)    

PPS與愛(ài)奇藝（百度）還未正式披露的姻緣即將揭幕，看中了用戶(hù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的百度拋出3.5億美元造就2013年的第一場(chǎng)收購大戲。

而友盟在數據變現困難的前提下也放棄了大好青春嫁了阿里。坊間還傳墨跡天氣手握一億用戶(hù)也接受了阿里遞出的Term sheet。

還沒(méi)完?；⑿岬玫降南⑹?，最近百度和阿里巴巴還將各爆出一樁10億元以上的大額收購或入股，收購后的互聯(lián)網(wǎng)格局將發(fā)生翻天覆地的變化，在此不表。   隨著(zhù)機構資本的蕭條，夾雜著(zhù)商業(yè)模式探索的踟躕不前，那些有潛力的創(chuàng )業(yè)型公司，與其熬，不如賣(mài)。手握巨額現金的互聯(lián)網(wǎng)巨頭此時(shí)正成為它們次于IPO的最優(yōu)選擇。 

為什么是2013，為什么是它們？

虎嗅創(chuàng )始人李岷在其文章《今年會(huì )有更多的科技并購發(fā)生》曾談及資本遇冷、傳統公司轉型需要、互聯(lián)網(wǎng)大公司補戰略之缺、內容型公司需要融入平臺等幾點(diǎn)原因，在此筆者再補充兩點(diǎn)：

1、Pre-IPO企業(yè)最后一搏

雖然對于VC，電商和團購這波熱潮已經(jīng)過(guò)去，但二級市場(chǎng)對于電子商務(wù)的認可度依然較高，如唯品會(huì )在盈利后，股價(jià)已節節攀升。為此一些還有望IPO的企業(yè)會(huì )抓緊在二級市場(chǎng)對電商等概念關(guān)上大門(mén)之前會(huì )擇機沖刺，而橫向并購擴大規模相應的會(huì )成為一種備選手段。

2、巨頭逐步開(kāi)始尋求財務(wù)投資

既往，國內互聯(lián)網(wǎng)巨頭在尋求并購或投資對象時(shí)，除了騰訊外，無(wú)論是阿里還是百度多傾向于戰略投資。隨著(zhù)近兩年營(yíng)收的迅猛增長(cháng)，這些巨頭手上的資金規模也愈發(fā)壯大，戰略投資標的本就是稀有品種，因此進(jìn)行財務(wù)投資成為了一大趨勢。

而并購標的則通常滿(mǎn)足以下所有或大部分條件：

1、資金吃緊

現金為王，特別是在資本不太好的時(shí)候。24券沒(méi)能扛下去，而迫切需要融資的Downround也無(wú)所謂。只要資金難以維持半年以上，又沒(méi)有看到下一輪融資苗頭的，大致都有出售的需求。。

2、在資產(chǎn)、能力和客戶(hù)上有一定優(yōu)勢，有其存續價(jià)值

這里的資產(chǎn)包含了從技術(shù)、人才、品牌甚至是專(zhuān)利的等方面，能力則包括運營(yíng)管理、研發(fā)能力，客戶(hù)則分為供應商和用戶(hù)兩個(gè)方面。

3、整合難度較低

歷史上大規模的并購大多以失敗告終，其中大多是在企業(yè)整合過(guò)程中因為文化、新股權分配不均、管理團隊沖突所引起的。因此是否能hold住被并購企業(yè)，同時(shí)進(jìn)行文化理念上的融合成為企業(yè)并購時(shí)所要考慮的，否則就會(huì )出現被購公司核心成員連續出走的負面效應。

未來(lái)6-12個(gè)月，還有哪些公司可能滑向被購軌道？

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)篇：   -豌豆莢、應用匯   在創(chuàng )新工場(chǎng)最早期孵化的6個(gè)項目中，魔圖、點(diǎn)心、友盟已先后被百度和阿里收購，而“行云”游戲平臺則出生時(shí)便帶著(zhù)騰訊產(chǎn)業(yè)共贏(yíng)基金的烙印，在“場(chǎng)子”的第一批門(mén)徒中內只剩下豌豆莢和應用匯還在獨自?shī)^斗。   豌豆莢和應用匯的市場(chǎng)的前景在《獨立安卓商店的十字路口》一文已有所描述，伴隨著(zhù)用戶(hù)發(fā)現應用方式的改變、用戶(hù)粘性降低、巨頭的入侵、同時(shí)渠道在走向固化和碎片化，導致的結果便是獨立安卓商店將在大渠道的路上愈走愈窄。   但這并不意味著(zhù)獨立安卓應用商店（渠道）們就沒(méi)有未來(lái)，一方面這兩家大的分發(fā)渠道目前依然占領(lǐng)著(zhù)數千萬(wàn)記的移動(dòng)終端，另一方面91緊鑼密鼓的介紹上市在側面正印證著(zhù)分發(fā)的價(jià)值，但已經(jīng)步入第二梯隊的它們，去尋找靠山顯然才是一條好的出路。   目前除了360外，騰訊和百度同樣在布局類(lèi)似手機助手類(lèi)的產(chǎn)品，此時(shí)收購豌豆莢和應用匯可以成為它們有效的補充，同時(shí)對數據較為看中的阿里巴巴也同樣會(huì )對二者有較大的興趣。當然如果價(jià)格合適的話(huà)，目前對游戲有著(zhù)分發(fā)需求的搜狐、網(wǎng)龍甚至UC亦有可能插手。

備選并購方：優(yōu)先阿里巴巴、騰訊、百度，次選搜狐、網(wǎng)龍、UC。

-導航犬   百度已經(jīng)定位百度地圖為其移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的入口，而高德也在進(jìn)行著(zhù)從2B到2C革命，此外搜狗騰訊也在自己或街景或室內的地圖領(lǐng)地上耕耘。   此時(shí)市場(chǎng)為曾經(jīng)免費導航軟件先哲“導航犬”留下的位置已經(jīng)不多了。   從產(chǎn)品層面，導航犬并不擁有底層的測繪資質(zhì)牌照，也就失去了成為圖資商的可能，只能在更上層的導航與應用層做手腳，雖然用戶(hù)已經(jīng)突破5000萬(wàn)，但目前公司面臨著(zhù)：1、免費地圖商業(yè)模式不清晰。2、合作層面，并無(wú)大公司的要價(jià)能力，其第三方服務(wù)的API尚未完全開(kāi)發(fā)。3、資金層面，無(wú)法像互聯(lián)網(wǎng)巨頭般提供足夠的服務(wù)器冗余，如去年的10.1就因高速免費政策，導致用戶(hù)使用量暴增數倍，從而公司服務(wù)器癱瘓的情況。   與此相對的是互聯(lián)網(wǎng)巨頭對于地圖的重視，多認為地圖將是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中O2O的一大入口。一方面是手握大量用戶(hù)，一方面是巨頭確有所需，考慮到導航犬背后資方紅杉的運作能力，此時(shí)的導航犬無(wú)疑可以賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。   其中阿里巴巴此前曾向圖資商易圖通注資3500萬(wàn)美金作為布局，但并購后遲遲沒(méi)有大的動(dòng)作，缺乏應用層的經(jīng)驗使這樁并購有顯而易見(jiàn)的缺憾，而導航犬恰巧可以作為補充。而目前兩大圖資商之一的也是A股上市公司四維圖新同樣缺乏一款2C的產(chǎn)品作為補充，同時(shí)其亦是導航犬的大股東之一，存在著(zhù)進(jìn)一步增持的可能。此外騰訊和搜狗為了搶奪市場(chǎng)份額和補充技術(shù)力量，也同樣會(huì )考慮出手。

備選并購方：阿里巴巴、四維圖新、騰訊、搜狗   PC互聯(lián)網(wǎng)

-拉手：資本棄兒誰(shuí)領(lǐng)??？   美團喊出了自己的千億夢(mèng)，拉手也許正在一旁低吟，當初要是哥們IPO了，如今哪有你唱戲的份。但事實(shí)就這樣，創(chuàng )始人有了自己新的事業(yè)，員工們的期權協(xié)議開(kāi)始重新簽署。   在金沙江接管后的拉手，先是通過(guò)“優(yōu)質(zhì)商家采用日結賬款”的來(lái)為自己的資金鏈證明，又是大張旗鼓的開(kāi)始了千人“擴招”工程，再是朱嘯虎接受采訪(fǎng)發(fā)出“反思”的聲音。“他們是在打‘形象工程’，重塑品牌”，一位在國際知名公關(guān)公司從業(yè)8年的朋友嗅出了其中的味道，“如果沒(méi)錯的話(huà)，后面可能會(huì )有大的資本動(dòng)作，要么融資，要么并購。”   團購網(wǎng)站紛紛打起了盈利的招牌，隨著(zhù)光環(huán)效應的放大，大眾點(diǎn)評網(wǎng)和美團形成了雙寡頭，而糯米、窩窩團、拉手等則穩住了第二梯隊的陣腳。對于如今的的拉手，面臨：1、IPO在短期內無(wú)論是資本市場(chǎng)，還是自身條件都是不允許的。2、既往的品牌和線(xiàn)下渠道的積累尚有價(jià)值。3、資方已近接管，朱嘯虎更是親自操刀，尋求新的CEO成為必然。   拉手對以下這些公司的價(jià)值在哪呢？1、有豐富的線(xiàn)下經(jīng)驗和BD銷(xiāo)售團隊，這是想形成O2O閉環(huán)、欠缺線(xiàn)下能力的百度所需要的。2、龐大的市場(chǎng)份額和品牌價(jià)值，對于希望沖刺團購概念I(lǐng)PO的糯米、窩窩團、高朋（騰訊）也有一定誘惑。

備選并購方：百度、糯米、窩窩團、高朋（騰訊）

瑪莎瑪索：另一個(gè)紅孩子？   作為垂直電商領(lǐng)域最早的實(shí)踐者之一，從接受紅杉的投資、廣告投放和精準營(yíng)銷(xiāo)的成功，到高頻打折的困惑，再到無(wú)奈的關(guān)閉世貿天階線(xiàn)下實(shí)體店?，斏斔鲙缀踅?jīng)歷了中國垂直電商所有的輝煌與沒(méi)落?！冬斔_瑪索反思：正是紅杉那筆融資埋下了悲劇的種子？》、《從瑪莎瑪索的反思看中國電商之現狀 》兩篇文章對此已有了清晰的描述。   早些時(shí)候，曾有消息稱(chēng)，有包括京東、當當、蘇寧在內的5家公司發(fā)起對瑪薩瑪索收購邀約，但終因估值太高無(wú)人接盤(pán)。畢竟業(yè)內多把它做另一個(gè)紅孩子，而后者的P/S值大致在0.4到0.5之間，進(jìn)而瑪莎瑪索的市值理應在4到6個(gè)億左右。如果資方激進(jìn)一些，8至12個(gè)億的估值的確是目前市場(chǎng)所無(wú)法接受的。   但市場(chǎng)中依然有著(zhù)瑪莎瑪索的價(jià)值，目前傳統服飾公司正被互聯(lián)網(wǎng)逼宮，電商幾乎成為每一個(gè)傳統服飾CEO的心頭痛，而瑪莎瑪索，作為少有的在線(xiàn)上及線(xiàn)下均有豐富經(jīng)驗的垂直電商，即便對于京東們估值太高，但對傳統公司卻可作為一劑看似合理的解藥，畢竟無(wú)論從公司架構、技術(shù)甚至是物流都可以從模式到人才全盤(pán)照搬。   這不，3月15日瑪薩瑪索完成C輪融資的消息被放了出來(lái)，投資方為一家傳統的家紡巨頭。   相信C輪融資僅僅是瑪莎瑪索的緩兵之計，當基本面達到收支平衡后，VC的大規模退出指日可待——還記得紅孩子出售給蘇寧前，也同樣做了一輪融資么？哦，資方也同樣是北極光呢。   備選并購方：傳統服裝企業(yè)、蘇寧、京東。

愛(ài)日租：短租已不是草莽英雄的時(shí)代   日租的代名詞是什么？貴。走平價(jià)路線(xiàn)的，螞蟻與小豬相繼宣布融資千萬(wàn)美元，偏高端路線(xiàn)的途家則在半年間獲4億人民幣注資。但又有誰(shuí)知道一家名為愛(ài)日租的網(wǎng)站，早在2011年7月便已獲200萬(wàn)美元天使投資。   更直觀(guān)的數據是，在百度指數中小豬短租為1409，螞蟻短租為982，而愛(ài)日租直至有406，這直觀(guān)的表明了市場(chǎng)對這三家網(wǎng)站的關(guān)注度。但另一組數據則出乎意料，那就是在alexa的排名中,螞蟻和小豬的官網(wǎng)的全球排名均在30000名左右，但愛(ài)日租的排名卻高達9000。這充分表明了，前兩者在市場(chǎng)聲音上占有，但愛(ài)日租卻在用戶(hù)量上不輸。   趨勢是可以看的到的，短租隨著(zhù)資本的進(jìn)入，依然過(guò)了草莽英雄時(shí)代，途家有攜程背書(shū)，螞蟻則是趕集家“公子”，小豬亦是和58有著(zhù)理不清的關(guān)系，沒(méi)有靠山的愛(ài)日租顯然無(wú)法求存于這個(gè)巨頭橫行的時(shí)代。但市場(chǎng)對于短租的認可，還是可以為愛(ài)日租找的一個(gè)好的后手，藝龍、去哪兒、阿里、甚至馬蜂窩都是上佳選擇。   備選并購方：藝龍、去哪兒、阿里巴巴、馬蜂窩

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