在經(jīng)歷了2011年瘋狂的投資熱后，由于募資困難、退出難度加大等原因，我國風(fēng)險投資行業(yè)步入調整。在6月29日于深圳舉行的第十五屆中國風(fēng)險投資論壇上，業(yè)內人士表示，應當辯證看待當前困難，在創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展和轉型升級背景下，我國風(fēng)險投資行業(yè)仍面臨良好的發(fā)展機遇，創(chuàng )新驅動(dòng)引擎有望重新發(fā)力。

去年風(fēng)投規模下降54.85%

中國風(fēng)險投資研究院統計數據顯示，2012年國內外風(fēng)險投資機構共投資了987個(gè)項目，較2011年下降39.6%;其中披露投資金額的687個(gè)項目涉及投資金額1038.76億元，投資規模較2011年下降54.85%。

業(yè)內人士普遍認為，經(jīng)過(guò)前幾年快速發(fā)展后，目前風(fēng)投行業(yè)步入調整。而資金來(lái)源短缺、退出渠道有限和法律制度不完善等是當前行業(yè)發(fā)展陷入低迷的主要原因。

民建中央常務(wù)副主席馬培華表示，在經(jīng)濟增速下滑的時(shí)候，資金來(lái)源不穩定將影響風(fēng)險投資行業(yè)的健康發(fā)展。其次，風(fēng)險投資退出渠道尚不完善。雖然目前風(fēng)投行業(yè)對IPO的依賴(lài)在降低，回購、并購等退出渠道在逐漸擴寬，但不可否認的是，我國資本市場(chǎng)仍然有制度性缺陷，而新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)成交也很少，難以消化風(fēng)投存量資產(chǎn)。

此外，由于風(fēng)險投資在我國處于初級發(fā)展階段，相關(guān)法律制度有待完善，相關(guān)稅收制度和IPO制度也需要修改完善。

面臨難得的發(fā)展機遇

與會(huì )專(zhuān)家表示，應辯證看待當前我國風(fēng)險投資行業(yè)面臨的困難，在國家強調創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展、加快轉型升級的背景下，風(fēng)險投資發(fā)展面臨難得的機遇。

馬培華表示，目前市場(chǎng)倒逼機制能夠擠出一些泡沫，有利于促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。更重要的是，當前經(jīng)濟轉型為我國風(fēng)險投資發(fā)展提供了強大的動(dòng)力，同時(shí)多層次資本市場(chǎng)體制不斷完善，也為風(fēng)險投資拓寬了退出渠道。此外，我國更加重視生態(tài)文明建設，也為風(fēng)險投資指明了方向。

以積極引導風(fēng)投行業(yè)快速發(fā)展的深圳市為例，近年來(lái)，深圳把發(fā)展風(fēng)險投資作為打造綜合創(chuàng )新生態(tài)體系，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級的重要舉措。深圳市市長(cháng)許勤介紹，深圳積極開(kāi)展風(fēng)險投資股權、投資企業(yè)的試點(diǎn)，設立前海股權交易中心，著(zhù)力促進(jìn)風(fēng)險投資與科技創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、中小企業(yè)的良性互動(dòng)。目前，風(fēng)險投資已成為創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展，加快轉型升級的助推器。

統計數據顯示，目前深圳VC/PE機構超過(guò)3500家，注冊資本近3000億元，管理資本總額約占全國的三分之一。

創(chuàng )新引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展

與會(huì )專(zhuān)家普遍認為，政府應該加強政策引導，完善制度環(huán)境，風(fēng)投行業(yè)自身也必須加強創(chuàng )新，共同促進(jìn)風(fēng)投行業(yè)的健康發(fā)展。當前形勢下，可以從促進(jìn)投資主體多元化、擴展退出渠道、完善法律制度等方面著(zhù)手，促使中國風(fēng)險投資行業(yè)盡快走出困境。

首先，要積極促進(jìn)投資主體多元化，積極引導社?；鸷推渌鐣?huì )資本參與風(fēng)險投資，豐富投資主體，拓寬資金來(lái)源，逐漸形成養老資金、政府撥款、民間資本、外資參與等多元化的資金來(lái)源。

其次，需要努力拓展風(fēng)險投資退出渠道，目前我國資本市場(chǎng)是風(fēng)險投資主要的退出渠道，但是發(fā)行門(mén)檻高、導致退出渠道狹窄的問(wèn)題難以解決。建議創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)借鑒美國納斯達克市場(chǎng)的做法，設立不同的標準，實(shí)施不同的監管要求，真正拓展風(fēng)險投資的退出渠道。

第三，應盡快制定并實(shí)施符合我國風(fēng)險投資實(shí)際的相關(guān)法律法規，明確風(fēng)險投資相關(guān)的操作流程，做到有法有章可循。

深圳創(chuàng )投集團總裁孫東升表示，經(jīng)過(guò)十幾年發(fā)展，風(fēng)險投資過(guò)去的同質(zhì)化競爭與粗放式增長(cháng)方式已無(wú)法適應新形勢的需要，應當以集約式增長(cháng)模式，調整現有業(yè)務(wù)，創(chuàng )新VCPE發(fā)展模式。

還有專(zhuān)家表示，我國中小企業(yè)普遍存在創(chuàng )新能力弱的問(wèn)題，風(fēng)險投資必須以科技為引領(lǐng)，通過(guò)創(chuàng )新驅動(dòng)，推行專(zhuān)業(yè)水準增值服務(wù)能力。