投資也講究術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，但吳世春投得雜且快，這個(gè)連續創(chuàng )業(yè)者怎樣借助創(chuàng )業(yè)者圈子做投資?

文 | 沈凌莉

2013年10月，手機游戲《大掌門(mén)》的開(kāi)發(fā)商玩蟹科技被掌趣科技以17.39億元的高價(jià)收購，吳世春很快就在微信朋友圈里公布了這個(gè)消息。這是他在2013年退出的一個(gè)投資項目，除股票外，現金套現就達7000多萬(wàn)元人民幣。

從2009年開(kāi)始，吳世春在互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一共投了20多個(gè)項目。如果把這些項目都列出來(lái)看看，會(huì )發(fā)現，幾乎無(wú)細分領(lǐng)域規律可循。比如：基調網(wǎng)絡(luò )，第三方網(wǎng)絡(luò )訪(fǎng)問(wèn)性能測試機構;唱吧，社交手機K歌應用;水滴寶寶，家人親子相冊;海玩網(wǎng)，海外目的地活動(dòng)和線(xiàn)路預訂平臺。僅2013年一年，吳世春就一口氣投出了10多個(gè)項目。他投得雜且快。

吳世春屬于創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷很多的那一類(lèi)投資人，算起來(lái)，他已經(jīng)5次創(chuàng )業(yè)。

1977年出生的吳世春，在開(kāi)始做天使投資人的時(shí)候32歲。那時(shí)他剛剛離開(kāi)酷訊網(wǎng)。這是讓他難忘的一段創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷，給吳世春后來(lái)的創(chuàng )業(yè)投資留下了很深的烙印。后來(lái)從酷訊走出來(lái)了很多創(chuàng )業(yè)者，被稱(chēng)為“酷訊派”，這幾乎成為吳世春做天使投資之初主要的投資來(lái)源和渠道。以此為起點(diǎn)，他的投資半徑逐漸延展開(kāi)來(lái)。

吳世春和他的朋友們

吳世春最開(kāi)始做天使投資時(shí)，手里有兩大資源，一是資金，二是創(chuàng )業(yè)者朋友。

賣(mài)掉自己第一個(gè)創(chuàng )業(yè)項目之后，吳世春加入了百度。那是2003年前后，百度成立才兩三年的時(shí)間，吳世春任百度企業(yè)軟件事業(yè)部門(mén)高級工程師，擁有百度的股票。加上后來(lái)離開(kāi)酷訊時(shí)獲得的資金，吳世春實(shí)現了一定的財務(wù)自由。2009年，他用這筆資金開(kāi)始了天使投資，最開(kāi)始的投資額度在50萬(wàn)～100萬(wàn)元人民幣。

一兩年之內，他投了四五個(gè)項目。“那段時(shí)間很有意思。”吳世春說(shuō)。

離開(kāi)酷訊后很長(cháng)一段時(shí)間，他沒(méi)有做事，跟美麗說(shuō)的創(chuàng )始人徐易容呆在一起，他們幾個(gè)人在五道口華清嘉園的一個(gè)小房間里，以上班的姿態(tài)聊天，討論未來(lái)的各種方向，琢磨著(zhù)干點(diǎn)什么。業(yè)余時(shí)間，還一起去滑雪、旅游。

那時(shí)的華清嘉園還是一派創(chuàng )業(yè)者聚居的繁榮景象，雖然只是一個(gè)位于五道口地鐵旁的普通居民區，但曾經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者的天堂所在。吳世春就是在這里，和陳華一起創(chuàng )辦了酷訊網(wǎng)。在華清嘉園，還走出了校內網(wǎng)、暴風(fēng)影音、飯否、美團、抓蝦、美麗說(shuō)等后來(lái)都極具代表性的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新企業(yè)。吳世春在這個(gè)圈子里，與許多中國互聯(lián)網(wǎng)圈一線(xiàn)的創(chuàng )業(yè)者都很熟悉，這個(gè)“創(chuàng )業(yè)幫”后來(lái)幾乎成了吳世春做天使投資的“參謀團”。

吳世春目前投資的20多個(gè)項目中，通過(guò)A輪或者B輪融資半退出的項目有四五個(gè)。其中，因為看好長(cháng)期發(fā)展，基調網(wǎng)絡(luò )再次融資時(shí)，吳世春跟投增持;而唱吧在后期越來(lái)越貴，吳世春就沒(méi)有繼續跟投，而是一直持有;玩蟹科技是他唯一的一個(gè)全部退出的項目。他所投項目中80%都漲勢良好。

吳世春的投資決策速度快。由于最初都是投的熟人，甚至幾分鐘之內就可以決定投或者不投。不熟悉的項目，兩三天也可以做出決定。

因為有做酷訊的經(jīng)歷，吳世春對垂直領(lǐng)域更熟悉一些，因而他最早的投資項目大多與旅游相關(guān)，或者是工具型的產(chǎn)品。他的第一個(gè)投資項目就是一個(gè)與旅游相關(guān)的項目，那時(shí)他還投了一個(gè)郵箱類(lèi)的產(chǎn)品。垂直行業(yè)的投資差不多占到吳世春投資項目的1/4左右。

只是，與酷訊不同的是，2009年前后的吳世春已經(jīng)非?？春靡苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展前景，所以不像酷訊是用互聯(lián)網(wǎng)解決行業(yè)的問(wèn)題，吳世春在投資時(shí)已經(jīng)更傾向于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的垂直行業(yè)產(chǎn)品，像美容美發(fā)、影樓等。這些項目的一大特點(diǎn)就是用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式來(lái)改造傳統領(lǐng)域的效率和交易結構。

吳世春的投資領(lǐng)域幾乎不設限。對于自己不熟悉的項目，他自己主要看人和團隊，對具體產(chǎn)品項目的把握，則會(huì )找到相應的創(chuàng )業(yè)者朋友一起看。這樣做的好處是，保證成功率。因為這些一線(xiàn)創(chuàng )業(yè)者比分析師可能更了解這些創(chuàng )業(yè)者和新的行業(yè)趨勢，判斷會(huì )更準確。

什么樣的項目找什么樣的創(chuàng )業(yè)者一起看，吳世春有一張清晰的對應表。電商類(lèi)的產(chǎn)品會(huì )找徐易容，B2B類(lèi)的項目會(huì )找基調網(wǎng)絡(luò )的創(chuàng )始人陳麒麟，社交類(lèi)的產(chǎn)品找陳華，等等。這些創(chuàng )業(yè)者看完項目還會(huì )被吳世春拉來(lái)?yè)旐椖款檰?wèn)，有的還會(huì )跟投，大家一起投出100萬(wàn)～300萬(wàn)元人民幣。

一起看項目的時(shí)候，也常常會(huì )出現大家覺(jué)得方向和產(chǎn)品不錯，但吳世春不看好團隊的情況。他的取舍原則是，即使項目再好，團隊不行一定不投。而他所指的團隊，關(guān)鍵考察的則是CEO，主要看這個(gè)人的商業(yè)能力、有沒(méi)有足夠的領(lǐng)導力能聚攏人以及氣場(chǎng)、氣度等。吳世春的經(jīng)驗是，“綜合來(lái)看，好的和差的，區別是很大的”。

因為卡在團隊這個(gè)因素上，在大熱的互聯(lián)網(wǎng)金融上吳世春已經(jīng)斃掉好幾個(gè)項目，導致他在這個(gè)領(lǐng)域至今遲遲沒(méi)有出手。

但吳世春也有禁忌，有些所謂的熱門(mén)領(lǐng)域，他堅決不碰。“像團購、打車(chē)以及純粹的B2C，這里面的坑都很大，進(jìn)去的話(huà)投的錢(qián)多，但最后的回報可能很少。”

好的投資人有高回報也有口碑

吳世春現在每投一個(gè)公司都會(huì )去講一遍酷訊的經(jīng)驗教訓。

2006年2月，酷訊上線(xiàn)之后，在沒(méi)有任何推廣的情況下，20天之內，流量躥升到全球1000多位。一年之內兩次融資，酷訊3小時(shí)搞定投資的故事一時(shí)傳為美談。當時(shí)的酷訊同時(shí)做了好幾個(gè)產(chǎn)品，房產(chǎn)、旅游、招聘、租車(chē)、汽車(chē)，還有火車(chē)票。

吳世春后來(lái)總結，酷訊犯的錯誤，就是在用戶(hù)量沒(méi)有足夠多的時(shí)候，團隊膨脹得太厲害。尤其是在融資之后，犯了冒進(jìn)的錯誤。經(jīng)濟危機一來(lái)，酷訊出現了經(jīng)營(yíng)危機并陷入了必須收縮戰線(xiàn)的境地。“VC的胃口也膨脹得很厲害，原來(lái)期望酷訊成為挑戰百度的公司，等經(jīng)濟危機來(lái)的時(shí)候，期望值和實(shí)際情況落差太大。”雙方矛盾漸漸激化，又因為創(chuàng )始團隊當時(shí)已經(jīng)失去董事會(huì )的大多數席位，投資方掌握著(zhù)決定權，最終吳世春和陳華都被迫離開(kāi)了公司。

后來(lái)在與其他的創(chuàng )業(yè)者講到這段經(jīng)歷的時(shí)候，吳世春都極力強調兩點(diǎn)。

第一，要把精力更多地放在產(chǎn)品上，這才是核心競爭力所在。“做出讓用戶(hù)尖叫的產(chǎn)品才是王道”，這句話(huà)被吳世春奉為第一要旨。也是出于這個(gè)原則，吳世春所投的項目中沒(méi)有純營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)的公司，都是有自己核心產(chǎn)品的項目。而他自己至今感覺(jué)最能帶來(lái)成就感的、他最喜歡的職業(yè)身份仍然是產(chǎn)品經(jīng)理。

第二，要慎重對待資金和現金流，不要盲目擴大攤子和隊伍。以前覺(jué)得團隊規模大就是牛，現在尤其是在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，卻不是這樣，越是人少精干的團隊越有價(jià)值。

而之所以在后來(lái)的投資中，吳世春把對創(chuàng )始人和團隊的考量放在產(chǎn)品之上，堅持“人不行，堅決不投”，在很大程度上也是因為來(lái)自酷訊的經(jīng)歷。“我一直認為創(chuàng )始人或者CEO是公司價(jià)值的一個(gè)非常重要的體現。創(chuàng )始人對事業(yè)的信仰和堅持決定了公司的價(jià)值，越是早期越需要公司創(chuàng )始人在其中扮演重要角色。”

反過(guò)來(lái)，對自己投資的項目，吳世春給自己作為投資人的角色做了一個(gè)定位——早期投資人應該是創(chuàng )業(yè)者的朋友，要扮演好三種角色：第一是創(chuàng )業(yè)者的肩膀，用來(lái)踩和靠;第二是眼睛，透過(guò)自己的經(jīng)驗或者圈子發(fā)現創(chuàng )業(yè)者可能還沒(méi)發(fā)現的趨勢和問(wèn)題，然后分享給創(chuàng )業(yè)者;第三個(gè)是橋梁，促進(jìn)創(chuàng )業(yè)者之間以及創(chuàng )業(yè)者與渠道等資源之間的合作交流。

作為對這三個(gè)角色的踐行，當《大掌門(mén)》在開(kāi)發(fā)過(guò)程中斷糧了，吳世春就直接提供個(gè)人借款給他們發(fā)工資;在唱吧的早期，他每周都會(huì )和陳華一起吃飯，分享認識和判斷;他還通過(guò)自己的人脈幫基調網(wǎng)絡(luò )拓展客戶(hù);等等。

吳世春眼中理想的投資人，不僅能有好的回報，又能在分錢(qián)的時(shí)候與創(chuàng )業(yè)者成為朋友，讓創(chuàng )業(yè)者能真心地感激對方幫助自己成全了夢(mèng)想。“這個(gè)并不容易做到，有時(shí)甚至是對立的。”

他坦言，即使是他自己，一旦面臨這種沖突，作為商人，很可能也會(huì )選擇回報。而要避免這種選擇可能對創(chuàng )業(yè)者造成的傷害，最妥當的辦法，就是用制度來(lái)鞏固人際關(guān)系，也就是在最初的投資協(xié)議里將創(chuàng )業(yè)者和投資人的權利明確下來(lái)，好的協(xié)議能讓大家在公平的情況下做決定。“創(chuàng )業(yè)者簽協(xié)議時(shí)尤其要注意不利條款，比如強制出售條款、董事會(huì )決議的方式，這些都是會(huì )有陷阱的地方。”吳世春強調。

“天使投資人與PE不同，股份到最后會(huì )被稀釋?zhuān)焓雇顿Y人最終都會(huì )變成小股東。所以，天使投資人應該是從創(chuàng )業(yè)者角度去思考問(wèn)題，甚至在很多時(shí)候把我們的投票權都直接交給創(chuàng )業(yè)者，盡可能地把這兩者高度統一。”

他盡力保持這種平衡，帶來(lái)的好處就是創(chuàng )業(yè)者朋友圈就此擴大。一些創(chuàng )業(yè)者不僅和他一起看項目，有的還為他引薦。比如，吳世春投資的很多游戲項目，就來(lái)自于玩蟹科技的推薦。玩蟹科技的創(chuàng )始人葉凱是吳世春非?？春玫囊粋€(gè)“80后”創(chuàng )業(yè)者，他的身邊有不少做手游的創(chuàng )業(yè)者，也會(huì )有一些手游創(chuàng )業(yè)者找到他想尋求投資。但玩蟹科技本身并不做投資業(yè)務(wù)，所以，葉凱會(huì )把自己認為不錯的手游創(chuàng )業(yè)者推薦給吳世春。吳世春再看看創(chuàng )始人和團隊，選擇是否投資。

尋找適合天使投資人的項目

吳世春投資的項目中有很大一部分，來(lái)自于自己先前的工作伙伴，也就是百度派和酷訊派創(chuàng )業(yè)者。

酷訊在動(dòng)蕩時(shí)期，有一批產(chǎn)品和技術(shù)精英選擇離開(kāi)，之后不約而同地選擇了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng )業(yè)。僅2008～2009年，先后出走的前酷訊員工就創(chuàng )辦了十幾家公司。

吳世春投資領(lǐng)域不設限，但有一條原則，就是盡量不和大的投資機構搶項目，而是找到適合天使投資人投資的項目。在他看來(lái)，手游算是其中一類(lèi)。

2012年之前，手游領(lǐng)域的機構投資者還非常少。其中一個(gè)很重要的原因是，手機游戲雖然產(chǎn)出快，但風(fēng)險性也大。而機構投資者主要考量項目的長(cháng)期價(jià)值，甚至是有無(wú)海外上市的可能性，畢竟現在的機構投資者還是以美元機構為主。所以，盡管機構投資者也在逐漸向早期項目延伸，但對游戲仍然忌憚較大，因而出手就會(huì )慢一些。而對于發(fā)展節奏快的手游來(lái)說(shuō)，這樣的投資速度，其實(shí)是個(gè)致命的劣勢——錢(qián)不能早點(diǎn)到位，就很難及時(shí)抓到手游公司發(fā)展的時(shí)間點(diǎn)。

相比較而言，天使投資人的反應速度就非?？?。吳世春一般與一個(gè)團隊聊完創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷，再做下背景調查，幾乎就可以決定投資與否了。只要創(chuàng )業(yè)者對手游市場(chǎng)的判斷、未來(lái)趨勢的理解大致沒(méi)什么問(wèn)題，雙方就可以簽訂協(xié)議，很快就會(huì )把錢(qián)打到創(chuàng )業(yè)者公司的賬戶(hù)上。

2013年，雖然機構投資者開(kāi)始大量涌入手游領(lǐng)域，但那時(shí)手游市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)者也多了，整個(gè)市場(chǎng)還處于快速發(fā)展時(shí)期，搶項目的情況很少。吳世春認為，手游市場(chǎng)還會(huì )以100%的速度增長(cháng)兩三年，高速增長(cháng)的時(shí)間還有5年時(shí)間。所以，手游目前是他投資的重要領(lǐng)域，幾乎占到其所投項目的1/4。

在自己的朋友圈里，吳世春極力發(fā)掘能滿(mǎn)足剛需的創(chuàng )業(yè)項目，由于近水樓臺，他發(fā)現的時(shí)候，這些項目大多還處于萌芽階段。他判斷是否剛需的方法很樸實(shí)，就是看自己的需要，以此來(lái)推斷項目是否能在一個(gè)用戶(hù)基數龐大的市場(chǎng)里。唱吧和水滴寶寶都是如此。

吳世春大概在2009年的時(shí)候就極力看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，那時(shí)他和徐易容討論最多的也是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng )業(yè)機會(huì )。所以，在他給早期所投項目的建議中，提的最多的一條就是，向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉型。

玩蟹科技剛創(chuàng )立的時(shí)候，正是農場(chǎng)游戲最火的時(shí)候。所以，玩蟹科技在社交游戲領(lǐng)域摸索了好長(cháng)一陣子不得突破。吳世春后來(lái)建議他們，向移動(dòng)游戲轉型。2012年，玩蟹科技推出移動(dòng)網(wǎng)游的標桿性作品《大掌門(mén)》，自此進(jìn)入了發(fā)展快車(chē)道。

唱吧團隊也經(jīng)歷了這樣一個(gè)轉折點(diǎn)。最初他們做的只是一個(gè)web端的搜索產(chǎn)品，幾次轉型之后，吳世春在董事會(huì )上提議，用戶(hù)流量都在往移動(dòng)端轉移了，產(chǎn)品務(wù)必要向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方向轉型。董事會(huì )形成決議，最終將開(kāi)發(fā)重點(diǎn)放到移動(dòng)端。這才有了后來(lái)的唱吧。

而除了在岸邊推動(dòng)創(chuàng )業(yè)者往移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)靠攏，吳世春自己也迫不及待地想跳進(jìn)去游一游。

當時(shí)，他已經(jīng)說(shuō)服基調網(wǎng)絡(luò )的聯(lián)合創(chuàng )始人陳超仁，兩人打算一起重新創(chuàng )業(yè)，聚焦在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，尋找創(chuàng )業(yè)方向。

2011年，眼看著(zhù)唱吧拿到融資，吳世春坐不住了。“他一拿到融資我就受刺激了，我當時(shí)就說(shuō)，再不出來(lái)做就來(lái)不及了。”吳世春和陳超仁用了3天的時(shí)間，趕緊做出了產(chǎn)品DEMO。幾天之后，他約了紅杉資本中國基金合伙人周逵，談了大概兩個(gè)小時(shí)，周逵決定投資。一個(gè)月的時(shí)間，團隊搭建完畢。最后，他們拿到投資的時(shí)間僅僅比陳華晚一個(gè)月。半年多之后，“食神搖搖”上線(xiàn)。爾后的半年時(shí)間之內，用戶(hù)使用就超過(guò)1億次。

“我現在主要的精力放在投資上，看各種有趣的項目。另一部分精力在食神搖搖上，但起的是顧問(wèn)輔導作用。”吳世春說(shuō)。