阿里巴巴最近宣布將在美國IPO，預計融資規模將超160億，但是，有個(gè)疑問(wèn)一直困擾筆者，那就是，為什么美國的風(fēng)投沒(méi)有參與這件事兒呢?

阿里巴巴涉足的行業(yè)領(lǐng)域非常多，比如社交網(wǎng)絡(luò )，支付，旅游，線(xiàn)上電子商務(wù)，等等。但是，只有一家美國私募公司(Silver Lake Partners)和雅虎參與了阿里巴巴的IPO融資，絕大多數美國風(fēng)投公司卻沒(méi)有加入。

這到底是為什么呢?當如此令人興奮的投資機會(huì )擺在你面前時(shí)，為什么美國投資人卻變得扭扭捏捏，不敢出手了呢?

筆者和一些相關(guān)人士進(jìn)行了交流，絕大多數人都承認自己對于中國的創(chuàng )業(yè)市場(chǎng)了解甚少。沒(méi)錯，中國市場(chǎng)在蓬勃發(fā)展，但是美國投資人很難了解到整體的競爭格局。此外，在一個(gè)不太規范的經(jīng)濟體內，似乎很難嗅到一筆好“買(mǎi)賣(mài)”。許多投資人覺(jué)得，由于中國市場(chǎng)存在一定波動(dòng)性，所以投資這么大一家互聯(lián)網(wǎng)公司不太對自己的胃口。

Upfront Ventures風(fēng)投公司合伙人Mark Suster也談到了這個(gè)問(wèn)題：“沒(méi)錯，在中國有許多非常好的投資機會(huì )。但是在巴西，土耳其，尼日利亞，等等國家里，投資回報也不錯。但是你需要對每一個(gè)市場(chǎng)都有所了解，包括當地創(chuàng )業(yè)家是什么樣子，職業(yè)道德，貿易慣例，立法，政府結構，出口市場(chǎng)等等方面。”

“如果你能很好的了解當地格局，才能成為一名優(yōu)秀的投資人。要小心謹慎，不要越界。構建一支出色的本地化和國際化團隊。在過(guò)去的17年時(shí)間里，我們在歐洲和美國都做得不錯。”

對于其他投資人而言，在亞洲市場(chǎng)謹慎的投資態(tài)度主要源于一些“一次性”的個(gè)人經(jīng)歷，和坊間流傳的“恐怖故事”。

一位投資人告訴筆者，他曾在中國有過(guò)一次投資經(jīng)歷，但是拿到回報的過(guò)程卻非常艱苦，最后不得不通過(guò)將那家初創(chuàng )公司反向回購上市才得到回報。還有一個(gè)投資人，也表示不想在中國投資，因為他覺(jué)得中國的創(chuàng )業(yè)者都沒(méi)什么誠信。

當然，上述情況也許是個(gè)例外。有不少美國投資公司，通過(guò)對中國初創(chuàng )公司投資，也獲得不錯的回報。

ByeCity, (佰程網(wǎng))，是一家提供境外旅游服務(wù)的中國公司。今年三月，他們宣布獲得了近2000萬(wàn)美元的投資，主要投資方就是Jafco’s Asia(集富亞洲)投資公司。還有一家提供寵物服務(wù)的公司波奇網(wǎng)(Boqii)，他們獲得了一家匿名美國風(fēng)投2500萬(wàn)美元投資。還有一家提供社交營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的公司Kmsocial，他們在今年二月也募集了數千萬(wàn)美元的融資，投資方包括Fidelity Growth Partner公司亞洲分公司。另外，移動(dòng)手游公司著(zhù)迷網(wǎng)(Joyme)今年初也獲得了由BlueRun Ventures領(lǐng)投的2150萬(wàn)美元融資。

另外有一些風(fēng)投界的“大哥級”公司，也在亞洲，特別是在中國頻繁投資，這其中就包括了Mayfield Fund, Khosla Ventures, Kleiner Perkins, 以及Sequoia Capital，等等.

當然，不管是投資私人公司還是上市公司，有一些風(fēng)投仍然覺(jué)得亞洲市場(chǎng)存在一定風(fēng)險，Matthews Asia基金公司分析認為：

在亞洲投資可能需要承擔一定的風(fēng)險，比如社會(huì )和政治不太穩定，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，匯率波動(dòng)，有限的法律法規，等等。投資新興市場(chǎng)涉及到的風(fēng)險會(huì )更大，因為這些國家規模都不大，流動(dòng)性很低，而且會(huì )受到發(fā)達國家證券市場(chǎng)的影響。

但任何事情都有兩面性，在美國，一些難以融資的初創(chuàng )公司卻在積極尋找來(lái)自中國的金主。根據研究公司CB Insights的一份報告顯示，中國企業(yè)正在投資美國初創(chuàng )公司。報告提到：

在2007年到2013年間，中國（包括中國臺灣地區）的投資人一共進(jìn)行了超過(guò)150筆投資交易，涉及金額高達26億美元...

最近，中國投資人在科技領(lǐng)域里的投資包括：去年六月騰訊1.5億美元D輪融資投資Fab.com，阿里巴巴對Quixey投了5000萬(wàn)美元C輪融資，還有一家來(lái)自香港的Shining Capital Management領(lǐng)投JustFab公司4000萬(wàn)美元融資。阿里巴巴正在組建一家獨立的投資公司，準備在美國市場(chǎng)進(jìn)行投資，而騰訊早已經(jīng)在海外市場(chǎng)投資了多家公司，騰訊投資范圍比較寬泛，有的是種子輪融資，有的則是像Fab那樣估值10億美元得大手筆。我們發(fā)現，越來(lái)越多的中國投資方開(kāi)始投資美國初創(chuàng )公司，而且這種趨勢還會(huì )繼續。

讓我們再回到阿里巴巴Homebrew 風(fēng)投合伙人 Hunter Walk說(shuō)道， “阿里巴巴公司創(chuàng )造了巨大的價(jià)值，可能有些投資人會(huì )后悔錯失良機，但是有關(guān)中國投資，仍然會(huì )是全球投資人熱議的話(huà)題。”

另外值得一提的是，雅虎公司擁有阿里巴巴40%的股份，根據阿里巴巴提交的S-1上市文件顯示，一旦阿里成功IPO，雅虎將會(huì )獲得一筆不菲的回報。