注：風(fēng)險投資人總想找到下一個行業(yè)中的佼佼者，他們將這些公司稱為“巨龍”和“獨角獸”。而創(chuàng)業(yè)者也需要在項目初創(chuàng)階段就展示出足夠的潛力，讓投資人相信他們就是下一個“巨龍”或“獨角獸”。個中門道既包括天花亂墜的講故事的能力，也離不開腳踏實地的思考和數(shù)據(jù)。

最近獵云網(wǎng)編譯了TC一篇名為“獨角獸與巨龍”，分析了風(fēng)投中不同的投資理論。文中，一位投資者聲明，用“獨角獸”來描述一筆好投資確實是個不錯的比喻，但“巨龍”則更佳。

我細(xì)細(xì)回顧了投資者用來形容好的投資機(jī)會的好詞，發(fā)現(xiàn)了一件有趣的事：毫無疑問的是，在金融界，無論男女，當(dāng)他們想形容好的投資機(jī)會的時候，他們都會不約而同地應(yīng)用奇幻文學(xué)中的詞。

說的極端些，風(fēng)險投資不僅相信這世界上存在“不科學(xué)”的事物，他們甚至認(rèn)為好的投資與無聊的投資完全就是存在于兩個世界的東西，它們各有各的規(guī)則與法律。“獨角獸與巨龍”這篇文章令我恍然大悟：我突然意識到，投資者要的是你向他們證明你的獨特之處和投資的價值。

但不少創(chuàng)業(yè)者在悟到這一點后很容易就會陷入誤區(qū)，以為要吸引投資，拼的就是誰講的故事更華麗。但事實并非如此 。風(fēng)投早已練就了一眼看穿本質(zhì)的慧眼，在那些浮夸的故事里捕捉核心，能將創(chuàng)業(yè)者的天馬行空與我們被市場所驅(qū)使的現(xiàn)實維系起來的關(guān)鍵證據(jù)。但是，當(dāng)投資者察覺到創(chuàng)業(yè)者的故事有足夠可靠的依據(jù)并敢于挑釁所有的標(biāo)準(zhǔn)時，那此刻的他就不再是一個基于現(xiàn)實的批評家了；他會興致勃勃地專注于創(chuàng)業(yè)者的那些故事，就好像沉迷在托爾金的魔幻故事中的孩子。

當(dāng)我聽創(chuàng)業(yè)者自我推銷的時候，最令我失望的并不是他們的那些故事，而是他們沒能給我呈現(xiàn)具體科學(xué)的數(shù)據(jù)點，好讓我能把他們的故事扎根為腳踏實地的方案（希望至少是在我的理想世界里）。創(chuàng)業(yè)者要明白，投資這種行為是建立在一定基礎(chǔ)上的。只有在創(chuàng)業(yè)者和投資人達(dá)成了共同協(xié)議，一致認(rèn)為該公司所夢想的傳奇故事是雙方都值得相信的情況下，他們才能談得了投資。

既然都說到奇幻文學(xué)這一類型，不妨讓我強(qiáng)調(diào)一下投資人重點關(guān)注的領(lǐng)域吧。

這個團(tuán)隊里的人稱得上是英雄嗎？

風(fēng)險投資人Tim Draper將他的商業(yè)孵卵器和創(chuàng)業(yè)營地稱作“Hero City”，英雄都市。當(dāng)投資人分析一個團(tuán)隊的時候，他們首先想了解的就是這個團(tuán)隊是否團(tuán)結(jié)，有多誠實，是否專注，有無深謀遠(yuǎn)慮，以及其自律程度。每當(dāng)我們聽到一個原創(chuàng)故事的時候，我們追求的是一個足夠靠譜的故事，能把創(chuàng)始人和市場上的實際機(jī)會聯(lián)系起來、在他們打造公司時能讓他們在競爭中占到上風(fēng)的故事。

當(dāng)我們看一個團(tuán)隊的幻燈片時，我們希望創(chuàng)業(yè)者可以把公司發(fā)展所需的所有才能和技術(shù)都展現(xiàn)出來，讓我們看到一個“麻雀雖小，五臟俱全”的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊。當(dāng)團(tuán)隊講述這些創(chuàng)始者們究竟是如何匯聚起來的時候，我們想看到他們之間有強(qiáng)烈的羈絆，有兄弟般的義氣和感情，心懷共同的目標(biāo)，能讓他們?yōu)橹使部啵酃矟?jì)。我們尋求的是突擊隊一般堅韌的精神意志，團(tuán)隊里每一個人都能在未知的環(huán)境中獨立創(chuàng)造出莫大的價值。當(dāng)我們聆聽一個公司的歷史時，我們想看到這個團(tuán)隊的靈活性和獨創(chuàng)性，能用很少的資源完成了不起的產(chǎn)品。

當(dāng)我們得知某個公司是如何投入資金的時候，我們要聽到的是他們在深入了解了市場需求、客戶習(xí)慣和發(fā)展模式后，對于資金嚴(yán)格而有原則的掌控和經(jīng)營。

這項革新是否基于未公開的事實？

作為投資者，我們總青睞那些對市場有獨特的洞察力的公司。正如Peter Thiel所強(qiáng)調(diào)的，如果這家公司對市場的見解獨到且有些冷門，那就更好了。因為這樣，公司就可以趕在其他人意識到這是個好點子并開始競爭之前，保留充足的時間來培育和發(fā)展自身。

一段特別人生經(jīng)歷，學(xué)習(xí)的領(lǐng)域或者專業(yè)，這些都會為你打下扎實的基礎(chǔ)。我追求的是了解客戶和他們的習(xí)慣及需求的能力，我將其成為“市場共情”。我相信深度的共情，或者說同感能力是獨特的市場洞察力的來源。如果我們認(rèn)為我們對機(jī)會的見解比別的投資人更深刻或是更看好，那我們也會更傾向于某家公司，因為這樣我們就能更高效地贊助這家公司，或者拿到更好的估值。

這個公司是不是魔豆？

魔豆來自于童話故事《杰克和魔豆》，擁有魔法的豆莖在一夜之內(nèi)長到恨天高。

有些公司就是比別家公司成長得快，哪怕他們的產(chǎn)品于定位都很類似，他們的速度也甩別人好幾條街。（Mike Maples生動地將這種情況形容為“閃電蜥蜴”) 投資者會摸索這種公司打入市場的方式，阻撓市場的障礙以及招攬客戶的優(yōu)勢。

有些公司在策劃市場戰(zhàn)略方面相當(dāng)靈活，也因此能更高效地吸引客戶。有些團(tuán)隊的市場方針是精心謀劃的，但除此之外絕大多數(shù)是偶爾發(fā)現(xiàn)靈感的。更有甚者甚至在有所突破找到答案之后都不知道自己做了什么。投資者普遍都是“魔豆”團(tuán)隊的伯樂，因為他們之前也見到過不少團(tuán)隊做到了類似的事情。

有一天，某個鮮為人知的團(tuán)隊突然闖入了你的視野，然后瘋狂地成長了起來，把其他團(tuán)隊遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。“魔豆”團(tuán)隊最棘手的是：他們太突出成長得太快，所以每個人都輕而易舉地就能看到他們。所以作為投資人，你下手必須要快，要趕在其他任何人發(fā)現(xiàn)之前。當(dāng)然，你也必須負(fù)擔(dān)風(fēng)險和錯誤的估計，或者你滿懷期待的“魔豆”出于某種原因最終沒能長成。當(dāng)一名投資人相中一顆魔豆時，他們通常會立馬投入資金，不讓任何人搶先。

這家公司是否會賺錢？

最好的投資機(jī)總是美好得讓人覺得不真實，似乎對它來說業(yè)界中毫無公平性可言。這樣的機(jī)會對投資人來說就好像是天上掉餡餅——不費(fèi)吹灰之力就可以創(chuàng)造令人咂舌的財富，如同魔法一般。所有的盈利模式，定價策略和利潤其實從未平等過（Bill Gurley曾經(jīng)討論過這個話題）。在硅谷，投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)往往意味著你得在盈利模式還未明確的情況下，就將賭注加在“魔豆”上。

但是偶爾會有那么幾家公司，在我們發(fā)現(xiàn)的時侯他們就已經(jīng)找到了瘋狂的盈利模式。我把這叫做“煉金術(shù)”。“煉金術(shù)”對于投資商而言是求之不得的，因為這種公司能夠自己贊助自己發(fā)展，或者估值上升到很高，而作為早期得投資者你遭遇股權(quán)稀釋得概率就會相對小很多。

這個公司今后能否稱霸這一品類或市場？

在新興而多變的市場中競爭的公司，它們占到的市場份額常常有天壤之別。市場中的領(lǐng)頭羊通常會占到40－70%的份額，緊接著第二位所占的則是其一半，而第三名是第二名的一半，依此類推，直到一系列的提供商滿足了市場中客戶的各種需求。所以當(dāng)決定投資時，所做的市場調(diào)查的臨界點之一就是要預(yù)測，是否會有靠著別人起家的烏合之眾搶占市場的資源，取而代之成為市場的主導(dǎo)者。

公司是否能預(yù)見它自己的命運(yùn)？

有很多公司以及它們代表的市場變化，在旁人看來都是無可避免的歷程。投資者要做的不僅是挖掘某類產(chǎn)品的“王”，他們還需要預(yù)測這個公司在這類產(chǎn)品中規(guī)模是否夠大，有夠高的價值，足以讓它在一個規(guī)模的巨大的市場中占到令人震驚的份額。Sequoia的合伙人將這樣的創(chuàng)業(yè)者比作沖浪者，他的命運(yùn)注定他會在這一刻被推至浪尖，因天時地利人和達(dá)到旁人無法企及的高度。

投資人需要花漫長的時間去思考，去假設(shè)，去預(yù)言，去推測，有時候甚至是對未來的市場做調(diào)查研究。他們都有靈敏的直覺，能嗅到命運(yùn)的大門，也大致能看到這樣的命運(yùn)今后能通向何方。創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)品還有公司的發(fā)展之路都是不可預(yù)測的，但它們的未來和投資人所預(yù)見到的通常也不會差太大。

這項投資能否成為“獨角獸”？

Cowboy Ventures的CEO， Aileen Lee因其對“獨角獸”的定義而著名。她將風(fēng)險投資資本支持的公司中0.07%的估值高達(dá)10億美金的公司定義為“獨角獸”。風(fēng)投的經(jīng)濟(jì)與動力是不容忽視的。風(fēng)投的回報絕大部分就靠在市場中稱霸、獨享市場機(jī)會的寥寥那么幾家績效極高的公司。沒錯，你想的沒錯：絕大部分的公司是達(dá)不到“高績效”的。

因此投資人要確保每一家表現(xiàn)不錯的公司都能有可觀的市場機(jī)會，好讓公司達(dá)到10億美金的估值。這種“表現(xiàn)不錯”的公司實在太過罕見，風(fēng)險投資人也總是為了尋找它們而走火入魔。如此說來，“獨角獸”這樣只有神話中才會出現(xiàn)的動物，用來形容這些公司，倒似乎是再適合不過。

這筆投資會成為“巨龍”嗎？

New Atlantic Ventures的創(chuàng)始人Jhon Backus在“獨角獸與巨龍”中，將“巨龍”定義為可將資金回報給有限的合伙人的投資。他指出，如今每一位投資者都想做一筆“獨角獸”式的投資，他們自然是希望估值越高越好。然而投資者若過分固執(zhí)于估值，在估值很高的情況下投資小份額的資金的話，那么他們就忽略了投資這個行業(yè)的本義：為數(shù)量有限的合伙人創(chuàng)造高于市場平均的回報。

即便投資的公司大獲成功，風(fēng)投公司也只會看能讓投資項目本身成功的回報，比如他們所占的公司股份的總份額，或者他們投資的公司估值是否有大幅度上升。（投資項目的成功與否通常式用內(nèi)部收益率法MOC來衡量，Multiple of Invested Capital，投資資金的收益倍數(shù)）。

公司在向投資人自我營銷的時候，總是絞盡腦汁為自己樹立神通廣大的形象。但你若不是真的傳奇，那在投資人面前你就裝不了這個逼。你得把你的公司打造成一個真實版的傳奇故事，一個投資人會深信不疑的傳奇故事。

然而諷刺的是，創(chuàng)始人們總是忘記要去打造、去實現(xiàn)他們是傳奇的證據(jù)，然后把那些證據(jù)攤在投資人面前，把它們強(qiáng)調(diào)出來。他們總是做不到量化和證明他們的過人之處和產(chǎn)品與市場的針對性?；I集資金，這可不是講個奇幻故事這么簡單的事兒。你要搜集好證據(jù)，然后向投資者證明，你的公司就和你所講述所相信的一樣，就是個傳奇。