事件:

為了加快產(chǎn)業(yè)轉型升級,把握互聯(lián)網(wǎng)以及智能家居改變傳統家居產(chǎn)業(yè)的投資機會(huì ),公司決定以自有資金3億元人民幣設立全資子公司蘇州德?tīng)栔悄芑ヂ?lián)家居產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司作為公司智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)對外戰略投資平臺。

基金公司的投資方向:全資子公司設立后,將作為公司智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)對外戰略投資平臺,重點(diǎn)投資方向為智能家居、互聯(lián)網(wǎng)家居、大數據、物聯(lián)網(wǎng)、3D打印、工業(yè)4.0、節能環(huán)保、智能制造等家居相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

點(diǎn)評:

2015年是德?tīng)柤揖踊鹆θ_(kāi)的一年,傳統地板業(yè)務(wù)不斷斬獲大額工程性訂單,石墨烯產(chǎn)業(yè)已在年初起航,現在公司利用自有資金3億,準備進(jìn)入智能家居、家居互聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域,我們需要強調的是,這一次成立的產(chǎn)業(yè)投資基金落腳點(diǎn)是家居,因此成立產(chǎn)業(yè)基金表明公司未來(lái)的成長(cháng)空間已經(jīng)從百億量級的地板產(chǎn)業(yè)擴張到了萬(wàn)億量級的家居產(chǎn)業(yè),德?tīng)柕氖兄迪胂罂臻g極劇膨脹。

在過(guò)去兩年,德?tīng)栆恢绷钔顿Y者感到困惑的是:在并購、產(chǎn)業(yè)基金之風(fēng)盛行的A股市場(chǎng),為什么公司賬面8億現金遲遲未動(dòng)?我們的理解是:過(guò)去兩年,公司的戰略十分明確,全力以赴做好主業(yè)地板,過(guò)去兩年公司已經(jīng)全面實(shí)現了復合、強化地板兩大產(chǎn)品系列無(wú)醛地板新品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化,德?tīng)柕牡匕鍢I(yè)務(wù)已經(jīng)全面走上正軌,正處于快速成長(cháng)階段。在主業(yè)打好基礎的前提下,公司開(kāi)始向新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展,應該說(shuō)步伐飛快。我們認為這足以彰顯出德?tīng)柤揖邮且患矣袘鹇?、有謀劃、做事踏實(shí)且有雄心壯志的企業(yè),這也是我們光大輕工團隊持續、堅定看好德?tīng)柤揖拥暮诵倪壿嫛?/p>

中國已進(jìn)入個(gè)性化消費階段,對于家居產(chǎn)業(yè)而言,定制家居將大行其道,家居產(chǎn)品的款式將呈現幾何倍數增長(cháng),互聯(lián)網(wǎng)猶如一個(gè)空間無(wú)窮大的貨架,將解決傳統線(xiàn)下渠道展示面積有限的弊端,并能夠對個(gè)性化的家居需求實(shí)現批量聚合(信息不對稱(chēng));生產(chǎn)方面,工業(yè)4.0將解決定制家居產(chǎn)品的柔性生產(chǎn)問(wèn)題,3D打印將配合工業(yè)4.0解決非標件的完全個(gè)性化定制問(wèn)題(可參見(jiàn)我們2014年底的策略報告);物聯(lián)網(wǎng)是智能家居必不可少的組成部分,大數據在智能家居領(lǐng)域具備極高的應用價(jià)值。蘇州德?tīng)栔悄芑ヂ?lián)家居產(chǎn)業(yè)投資基金的所有投資方向中,每一個(gè)投資方向都具備內在的邏輯聯(lián)系,這表明公司此次成立該產(chǎn)業(yè)基金不是突發(fā)奇想,不是為公司創(chuàng )造股票題材,而是已經(jīng)過(guò)深思熟慮,是準備踏實(shí)地做事業(yè)。

繼續堅定看好,維持“買(mǎi)入”評級:

我們暫維持2015-2016年EPS0.60元、0.81元的盈利預測,維持公司第一目標市值100億的觀(guān)點(diǎn)不變,繼續堅定看好,維持“買(mǎi)入”評級。

風(fēng)險提示:博昊科技業(yè)績(jì)低于預期。