在創(chuàng)業(yè)者心中，天使投資人們被光環(huán)所籠罩。他們抑或是人生導師，抑或是創(chuàng)業(yè)達人，于創(chuàng)業(yè)者而言，能夠得到知名天使投資人的青睞本身就是一件值得夸耀的事情。毋庸置疑的是，天使投資人們大多有著極具代表性的投資案例，這些成功案例在一定程度上放大了了他們的成功。但正如硬幣的兩面一樣，那些知名的天使投資人同樣有著不愿提及的B面。當創(chuàng)業(yè)者考慮是否接受天使投資人們投資時，不妨透過他們的B面了解最真實的投資人。

李開復，臺灣人，在2009年9月創(chuàng)立創(chuàng)新工場前，曾擔任谷歌全球副總裁兼大中華區(qū)總裁、微軟全球副總裁。2013年9月，因罹患淋巴癌，返臺治療。沉寂17個月后，于2015年2月13日，重返創(chuàng)新工場。6月27日，紀錄片《筑夢者者之李開復懺悔錄》首映，同時，李開復還推出了自己的新書《向死而生——我修的死亡學分》，重拾青年創(chuàng)業(yè)導師身份。

今年2月，李開復公布了創(chuàng)新工場成立以來的成績，已投資150多家企業(yè)，涉及移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、硬件投資、O2O等多個領域，而在2012年3月，這個數(shù)字是47，其中18個項目已經(jīng)獲得A輪融資。李開復坦承，有3個項目進入“休假式治療”，投資失敗，但未公布具體項目名稱。

創(chuàng)新工場投資的項目，已經(jīng)有很多接近或超過上億美金的估值。其中美拍估值超過20億美元;elex、豌豆莢估值超3億美元;快牙、face++、知乎、小魚在家、蜻蜓FM等估值超1億美元;暴走漫畫、有妖氣、墨跡天氣、友盟、安全寶等估值超5千萬美元。

對于VC來說，項目退出、資金收回就算不得失敗。從公開資料來看，作為天使投資人的李開復獨具慧眼，投中了多個回報十倍甚至百倍的項目，比如同步推、友盟;估值上億的有知乎、豌豆莢。但也有一些項目，或許沒有達到最開始的預期，黯然收場;或許屢屢轉型卻仍無頭緒，到處亂撞;或被收購，或徹底失敗。

點心OS：三次轉型，團隊流失，終被百度分拆

“點心”成立于2010年8月，是創(chuàng)新工場孵化的第一款重量級產(chǎn)品，也是創(chuàng)新工場首個夭折的畢業(yè)生，創(chuàng)始人張磊是前百度無線技術負責人。點心算得上是第一波搶占OS平臺的企業(yè)，項目布局不能說不早，曾被認為是有希望和MIUI競爭的產(chǎn)品。2011年3月，點心移動獲得金沙江創(chuàng)投千萬美元級別的A輪融資，搬離創(chuàng)新工場。

2011年的點心一直在做點心OS，他們理想的商業(yè)模式是將點心OS賣給手機廠商預裝，手機廠商只需要做好硬件，節(jié)省操作系統(tǒng)開發(fā)成本，點心OS獲得海量用戶。結果Android手機興起之后，三星、HTC、華為、中興等手機大廠通常使用自己開發(fā)的系統(tǒng)，最終點心只能和夏普、天語這樣介于一線和二線之間的廠商合作。

之后點心經(jīng)歷過三次轉型：從面向手機廠商定制OS，到向用戶提供ROM，再到主動轉型去開發(fā)基于系統(tǒng)層面的工具應用。期間，在安卓優(yōu)化大師(蔡文勝投的項目)剛剛推出時，由于張磊和蔡文勝私交甚好，安卓優(yōu)化大師被點心拿下，后來被認為是點心最具價值的資產(chǎn)。

正是由于多次轉型，讓點心內(nèi)部核心骨干人員的流失，成為其后來出現(xiàn)危機的重要原因。2012年底點心被百度收購，安卓優(yōu)化大師也改名為百度手機衛(wèi)士。2014年底，成立四年的點心團隊被百度拆分，整合進百度大安全業(yè)務團隊和百度收購的91無線，成員吃了最后一頓“散伙飯”。

可以說，點心OS錯過了系統(tǒng)平臺機遇，也錯過了ROM刷機時代，當360、樂視、小米等依托客戶端、生態(tài)和終端再度在OS端發(fā)力時，點心卻依然還是那個孤零零的點心，有點悲愴。

點點網(wǎng)：微博興起，輕博客式微，被創(chuàng)始人拋棄轉型

點點網(wǎng)由前盛大邊鋒總裁許朝軍于2011年2月創(chuàng)辦，專注做輕博客社區(qū)，并獲得李開復200萬美元天使投資，許朝軍本人也加入了創(chuàng)新工場推出的明星創(chuàng)業(yè)家計劃。2011年4月，從開放注冊不到兩個月的時間，點點網(wǎng)便獲得來自聯(lián)創(chuàng)策源、紅杉資本超過1000萬美元的A輪融資，正式搬出創(chuàng)新工場，成為創(chuàng)新工場孵化最快的項目。

然而，前期發(fā)展如此之快的點點網(wǎng)卻在1年之后夭折，被創(chuàng)始人拋棄，轉型做移動語音“啪啪”，雖說自微博興起后，輕博客集體低谷是整個行業(yè)面臨的困境，但點點開始走向衰落，也是因為經(jīng)歷了“山寨門”、“涉黃門”等事件。點點網(wǎng)曾因直接效仿美國輕博客網(wǎng)站Tumblr(后被雅虎收購)，而廣被網(wǎng)友詬病。也曾以色情博取流量，從而漸漸失去用戶。許朝軍也曾反思點點網(wǎng)失敗的根本原因在于“輕博客”是個超我產(chǎn)品。

2013年，許朝軍轉型做語音社區(qū)“啪啪”，這款語音+圖片的移動互聯(lián)網(wǎng)社交產(chǎn)品曾在上線八天就沖至蘋果商店社交類應用的首位，下載量破萬。爆紅之后又歸于沉寂，暫無新的融資消息傳出，也許啪啪從未爆紅過。

豌豆莢：錯過了最好的賣身時機，進退兩難

豌豆莢成立于2009年12月，曾是創(chuàng)新工場最具入口內(nèi)核的產(chǎn)品，進入時間也很早，也曾是應用分發(fā)市場的主流渠道，是創(chuàng)新工場有潛力發(fā)展成平臺和大入口的項目，但卻在幾年間，喪失了機會，錯過了合縱連橫的整合窗口，同樣也從分發(fā)視線中漸漸模糊。

作為市場的先入者，豌豆莢享受了可觀的市場早期紅利。但從2013年，百度、騰訊先后在應用分發(fā)領域發(fā)力，市場格局迅速向巨頭集中。百度與360以大哥身份互不相讓，小米應用商店則憑借強大的終端實力后來居上。而豌豆莢堅持不被收購也不站隊，更沒有終端支持，沒有“干爹”的豌豆莢從應用商店轉型移動內(nèi)容搜索平臺，過去的應用商店品牌正在弱化。作為曾經(jīng)的行業(yè)老大，豌豆莢已退出主流應用商店之列。

目前估值超3億美元的豌豆莢曾一度引起各大巨頭公司的“瘋搶”。2013年因百度收購91助手，豌豆莢的估值也水漲船高提升至12—15億美元，成為阿里巴巴、360、甚至京東覬覦的收購項目。據(jù)說豌豆莢已經(jīng)和阿里巴巴就收購事宜進行了多次交涉，如果當時選擇“賣身”，一定是個好價錢，然而，傲嬌的豌豆莢卻執(zhí)意要獨立發(fā)展，回絕了巨頭的美意，選擇投入軟銀的懷抱，接受1.2億美元的融資。

在最輝煌時期，豌豆莢錯過了賣給阿里的最佳時機，導致后來發(fā)展陷入困境。外部百度、360、騰訊巨頭夾擊;內(nèi)部管理層糾紛嚴重，人心渙散。在合適的時機選擇被收購，是資本運作的需要，對產(chǎn)品長遠發(fā)展也有好處，最終回報也越大，但是錯過了就是錯過了，后悔也無用。

美味書簽：水土不服，黯然離場

美味書簽的外文版Del.icio.us是互聯(lián)網(wǎng)最大的書簽類站點，早在2003年就做出過多項開創(chuàng)性嘗試，如社會化的標簽機制、信息基于標簽的自組織等，直至今日仍然被大多數(shù)社區(qū)類產(chǎn)品如微博等沿用。

2005年，雅虎公司收購Delicious。2011年4月，YouTube聯(lián)合創(chuàng)始人陳士駿(SteveChen)和查德·赫利(ChadHurley)宣布，旗下公司AVOS從雅虎手中收購Delicious，并開始了在中國的運營。2012年4月，美味書簽獲得李開復數(shù)百萬天使投資。

作為開創(chuàng)Web 2.0 時代的傳奇性的產(chǎn)品Delicious，卻沒有在中國生存下來，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，用戶閱讀習慣的顛覆，一直在消耗資源的美味書簽于2014年2月15日正式關閉網(wǎng)站。