中概股回歸的大潮下,華興資本已經(jīng)買好船票。這家投行剛剛宣布了一個(gè)50億元人民幣投資基金的募資計(jì)劃?!兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獲悉,這只是華興資本全面大舉進(jìn)軍A股整體戰(zhàn)略中的一部分,近期華興資本將宣布其A股戰(zhàn)略的更多部署。
清科研究中心統(tǒng)計(jì)顯示,今年上半年,新募集的私募股權(quán)投資基金共計(jì)395只,募資總額達(dá)到263.50億美元。據(jù)此計(jì)算,平均每只基金的額度約為0.67億美元(約合人民幣4.16億)。
50億元人民幣的募資計(jì)劃無疑是一記重拳。它的背后,是此前專注于海外資本市場(chǎng)的華興資本,在中概股回歸的大潮下,推進(jìn)“投行+投資”模式滿足創(chuàng)業(yè)者新需求的發(fā)展趨勢(shì)。未來,投資的收益甚至可能超過投行本身。
“過去10年,華興一直在做市場(chǎng)培育,變現(xiàn)方式很單調(diào)。現(xiàn)在,這么大的流量放在面前,我們要快速建立投資的綜合變現(xiàn)能力。”華興資本創(chuàng)始人兼CEO包凡對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說,自己現(xiàn)在每天都在學(xué)習(xí)A股的玩法。
無論轉(zhuǎn)型的陣痛有多大,在這個(gè)行業(yè)里,每個(gè)人都需要迅速做出改變。華泰聯(lián)合總裁劉曉丹近日對(duì)媒體表示,投行業(yè)即將站在一條新的起跑線上,預(yù)計(jì)2017年行業(yè)將會(huì)迎來新格局。
布局互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和拆V企業(yè)
此次華興資本旗下華晟資本募集的是二期旗艦基金,預(yù)期8月底募資完成,基金周期是七年。募資對(duì)象包括基石投資者、民營母基金、有二級(jí)市場(chǎng)資源的戰(zhàn)略投資者。其中,基石投資者是光線傳媒和諾亞財(cái)富。
盡管A股市場(chǎng)近期出現(xiàn)波動(dòng),但華興資本董事總經(jīng)理兼華晟基金管理合伙人吳斌在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示,對(duì)現(xiàn)在基金的募資很有信心。華興資本通過對(duì)過去10年一、二級(jí)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),二級(jí)市場(chǎng)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的影響是有延后效應(yīng)的,這個(gè)延后期通常是半年到一年。
吳斌透露,二期基金將投向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和拆VIE架構(gòu)兩個(gè)方向,預(yù)計(jì)各占到50%的資金量。
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的布局,吳斌表示,會(huì)投資五個(gè)賽道:O2O及新一代電商、文化娛樂和新媒體、互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療健康、智能硬件。
本報(bào)記者獲悉,這只二期基金將投資30~50家互聯(lián)網(wǎng)公司,單筆投資金額將在5000萬~5億元人民幣之間,會(huì)以成長期(B輪以后)與成熟期(含Pre-IPO)項(xiàng)目為主,同時(shí)會(huì)留一部分資金給A輪的優(yōu)秀公司,這和一期基金的投資策略相比,已經(jīng)有了變化。
對(duì)于O2O新一代電商,吳斌認(rèn)為,平臺(tái)型電商的格局已經(jīng)定下來了,之后是往深度做,比如聚美優(yōu)品是在“平臺(tái)上打井”,現(xiàn)在,更新一代的電商應(yīng)該往社區(qū)化電商推進(jìn),比如,將小區(qū)的區(qū)委會(huì)、物業(yè)融入到O2O的鏈條中。
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療健康、智能硬件來說,吳斌認(rèn)為,這些領(lǐng)域目前來看尚未出現(xiàn)新的領(lǐng)導(dǎo)性企業(yè),或是沒有清晰的商業(yè)模式,但機(jī)會(huì)非常多,所以,二期基金馬上會(huì)在這些方面有投資,但會(huì)是依次推進(jìn)的過程。
華晟一期基金的規(guī)模超過10億元,曾經(jīng)投資包括大眾點(diǎn)評(píng)、光線傳媒、人人網(wǎng)、奇虎360、聚美優(yōu)品在內(nèi)的幾十個(gè)項(xiàng)目。截至7月,一期基金已經(jīng)完成了80%的投資。
兼顧中概股回歸
7月27日,學(xué)大教育(XUE.NYSE)宣布,將以3.5億美元的交易價(jià)格從紐約證券交易所退市。盡管A股市場(chǎng)近期連續(xù)動(dòng)蕩,但中概股回歸的勢(shì)頭并沒有發(fā)生扭轉(zhuǎn)。估值只是VIE公司選擇回歸的一個(gè)原因,更重要的是,這些企業(yè)的用戶和市場(chǎng)都在國內(nèi)。
華興資本另外一位熟悉A股市場(chǎng)的高層對(duì)本報(bào)記者表示,盡管A股有一些動(dòng)蕩,但還是有自己的邏輯,中概股回歸的市場(chǎng)和政策預(yù)期都在。核心問題不是漲跌的快或慢,市場(chǎng)人士關(guān)心的是,A股存在的問題是不是較一年前有所改變。
在華晟二期基金50億元的資金池中,約一半將用來迎接拆VIE架構(gòu)的公司。不過,如果以25億的量計(jì)算,這些資金并不能覆蓋到大面積的拆VIE公司,所以需要集中資金在最優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司。
吳斌說,華晟對(duì)于拆VIE項(xiàng)目的選擇有兩個(gè)關(guān)鍵性因素:一是中國的二級(jí)市場(chǎng)是否懂這個(gè)公司,市場(chǎng)差價(jià)的紅利能達(dá)到多少;二是公司本身的成長性怎么樣。綜合考慮后,華晟才會(huì)考慮接手這個(gè)準(zhǔn)備回歸的公司。
華晟一期基金中投資的分眾傳媒正在推動(dòng)A股借殼上市事宜。盡管之前找的殼公司有一些問題,但吳斌表示,換殼只是時(shí)間問題。華興資本也是分眾回歸A股的幕后推手之一。
在華興內(nèi)部,此前已經(jīng)成立了專門的A股團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作拆VIE項(xiàng)目。
今年5月,華興資本也和中信證券達(dá)成戰(zhàn)略合作,為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在境內(nèi)的資本運(yùn)作提供投行服務(wù)。本報(bào)記者另外從上述華興資本高層處獲悉,華興未來還將和更多的有A股資源的合作方展開合作。
不只是華興在拿著船票尋找新大陸,華泰證券和紅杉資本也在合作共同發(fā)起設(shè)立華泰瑞聯(lián)產(chǎn)業(yè)并購基金(二期),募集規(guī)模達(dá)100億元,主要定位于大健康、大消費(fèi)、TMT、高端制造行業(yè),核心投資策略是聚焦龍頭公司產(chǎn)業(yè)整合、中國概念股、紅籌股回歸、國企“混改”以及中國企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)并購中的投資機(jī)會(huì)。
新三板的出現(xiàn),為這些轉(zhuǎn)型的投行在一定程度上掃除了后顧之憂。而注冊(cè)制一旦實(shí)施,各家投行,無論大小都將站在同一條起跑線上競(jìng)爭。
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