因大舉投資新三板而名聲大噪的天星資本也要掛牌新三板了。

9月16日，天星資本總裁王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者確認，9月底將遞交材料到全國股轉系統，正式申請掛牌新三板，預計掛牌時(shí)間為10月底或11月初。

這家投資了381家新三板掛牌及擬掛牌企業(yè)的投資機構被輿論稱(chēng)為新三板市場(chǎng)的“野蠻人”。除了準備掛牌事宜外，天星資本目前剛剛啟動(dòng)了自5月以來(lái)的第二次定增，欲采用“掛牌即定增”的融資模式。

“天星資本有做"大金控"平臺的戰略目標。”王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者透露。

因大舉投資新三板而名聲大噪的天星資本也要掛牌新三板了。

9月16日，天星資本總裁王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者確認，9月底將遞交材料到全國股轉系統，正式申請掛牌新三板，預計掛牌時(shí)間為10月底或11月初。

這家投資了381家新三板掛牌及擬掛牌企業(yè)的投資機構被輿論稱(chēng)為新三板市場(chǎng)的“野蠻人”。除了準備掛牌事宜外，天星資本目前剛剛啟動(dòng)了自5月以來(lái)的第二次定增，欲采用“掛牌即定增”的融資模式。

“天星資本有做"大金控"平臺的戰略目標。”王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者透露。

擬掛牌新三板

“這幾天正在準備材料，統計投資規模、管理基金規模等數據。”王駿告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，9月底將正式申請掛牌新三板，預計掛牌時(shí)間為10月底或11月初。

私募機構掛牌新三板已非罕事。目前，掛牌新三板的私募企業(yè)除了九鼎投資(430719)、中科招商(832168)、同創(chuàng )偉業(yè)(832793)、硅谷天堂(833044)四大知名PE外，還有明石創(chuàng )新(832924)、思考投資(831896)、天信投資(831889)、達仁資管(831618)等私募機構。

21世紀經(jīng)濟報道記者在全國股轉系統發(fā)布的在審申請掛牌企業(yè)基本情況表(截至9月11日)中，也發(fā)現深圳市天圖投資管理股份有限公司、上海合晟資產(chǎn)管理股份有限公司、北京方富資本管理股份有限公司等十多家私募機構在新三板在審企業(yè)之列。

除了借助新三板平臺實(shí)現融資外，登陸資本市場(chǎng)對于私募機構而言也意味著(zhù)估值的提升，九鼎投資、中科招商就是極好的案例。

據了解，天星資本于今年5月曾啟動(dòng)了第一輪定增，彼時(shí)公司的估值為300億元。其定增方案顯示，增發(fā)價(jià)格為115元/股，擬發(fā)行股份不超過(guò)3000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)34.5億元。

“前兩天我們剛剛召開(kāi)了第二次定增的啟動(dòng)會(huì )議，估值比第一輪漲了90億元，也就是390億元。”對于具體融資規模，王駿表示暫時(shí)還不便透露。

為何公司不選擇在掛牌后有更高的估值以后再做定增?

“本來(lái)是想掛牌后再定增，但有兩方面的原因。”王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者解釋?zhuān)紫?，第二輪定增的資金有特定的用途，即用于收購一家壽險公司及一家證券公司，其次，此次融資主要針對第一輪定增的老股東、第一輪定增中沒(méi)有得到認購股份的一些意向股東和個(gè)別集團公司，最近做了一些點(diǎn)對點(diǎn)的對接。

王駿對記者表示，收購壽險公司及證券公司，實(shí)際上是與公司向“大金控”平臺發(fā)展的戰略目標有關(guān)。

“主流的六、七類(lèi)金融牌照，天星資本都要拿到，包括公募基金、信托等等，每一種都要有一個(gè)。”王駿說(shuō)。

實(shí)際上，這一動(dòng)作也已經(jīng)開(kāi)始。7月30日，天星資本與北京銀行(601169.SH)主導發(fā)起設立的河北蠡州北銀農村商業(yè)銀行股份有限公司創(chuàng )立大會(huì )暨第一次股東大會(huì )召開(kāi)。

“與傳統金融機構進(jìn)行合作的公司、或者收購來(lái)的金融機構，天星資本要拿到控股權。”王駿說(shuō)。

對于“大金控”戰略對于天星資本的意義，王駿表示，“我們認為將來(lái)整個(gè)金融體系，包括銀行、信托、保險等機構，隨著(zhù)牌照的放開(kāi)，其直接賺錢(qián)的能力不會(huì )很高，但創(chuàng )投的掙錢(qián)能力我們是有的，我們拿到這些牌照，控股一些金融機構，主要是要利用這些機構低成本的資金，為主營(yíng)的創(chuàng )投業(yè)務(wù)提供支持。”

無(wú)獨有偶，已掛牌新三板的前述四家知名PE也都曾談及“大資管”“大金控”戰略，記者問(wèn)及天星資本與上述企業(yè)的競爭時(shí)，王駿對記者回應，“基本上沒(méi)有競爭，投資機構間更多的是合作。”

“搶跑道”投資法

天星資本最引人注目的就是在新三板的“批量”投資。

21世紀經(jīng)濟報道記者通過(guò)天星資本官網(wǎng)查詢(xún)，截至9月16日，天星資本最新披露的投資新三板企業(yè)家數已達381家，其中已掛牌企業(yè)248家，做市企業(yè)104家。

在今年3月20日，天星資本公布的投資企業(yè)家數為87家，這意味著(zhù)，在短短半年內，天星資本投資企業(yè)家數增加了近300家。

比較典型的是，在A(yíng)股及新三板市場(chǎng)同處于低谷期的6月底7月初，天星資本“逆市”大舉掃貨。截至2015年7月3日，天星資本累計投資企業(yè)353家，已完成掛牌企業(yè)215家，做市企業(yè)80家;6月27日到7月3日，天星資本新增投資企業(yè)55家，這也是天星資本公布的數據中，單周新增投資企業(yè)數量最多的一周，此前其單周投資企業(yè)家數在5家到22家不等。

王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，截至目前，公司在新三板領(lǐng)域的資金不到40億元，資金管理規模約410億元。在上述104家做市企業(yè)中，所有項目平均浮盈1.9倍，這些項目投資的周期在三個(gè)月到半年內，收益較好的原因是“成本較低，投資的成長(cháng)性比較好”。

他介紹，在單個(gè)項目的投資資金額度上，最多的為8000萬(wàn)元，普遍是在1500萬(wàn)元到2000萬(wàn)元之間。同時(shí)，投資退出時(shí)間比較靈活，“即退即分，長(cháng)短搭配”。

“PE類(lèi)企業(yè)的投資和券商、基金的投資思路不太一樣，對風(fēng)險和收益的考慮也與他們不同，他們更多的是搶跑道。”北方一家券商新三板研究負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

多位新三板投資界人士對記者表示，天星資本瘋狂投資新三板公司，以量取勝。

王駿表示，認可市場(chǎng)上所說(shuō)的“野蠻人”、“搶跑道”的說(shuō)法，"搶跑道"就是搶風(fēng)口”，但廣撒網(wǎng)的說(shuō)法他并不認同。“結合我們做大金控平臺的想法，新三板是我們布局的重點(diǎn)，具體怎么投資，是要優(yōu)中選優(yōu)，回歸價(jià)值投資的本質(zhì)。”

新三板市場(chǎng)自4月以來(lái)持續下跌，流動(dòng)性也面臨考驗。在這樣的市場(chǎng)情況下，眾多投資機構也受到市場(chǎng)下跌帶來(lái)的投資收益下滑的沖擊。21世紀經(jīng)濟報道記者統計了天星資本官網(wǎng)公布的6月6日以來(lái)的新增投資掛牌企業(yè)名單發(fā)現，有披露數據的65家掛牌企業(yè)中有48家企業(yè)今年上半年凈利潤同比去年增長(cháng)，有可考數據的35家掛牌企業(yè)自6月6日以來(lái)的股價(jià)表現為21家下跌，14家上漲。

對此，王駿指出，“目前市場(chǎng)上有一些機構拿著(zhù)投資A股二級市場(chǎng)的心態(tài)來(lái)做，我們不認同，雖然對新三板的投資已經(jīng)比傳統的PE/VC投資周期大大縮短，但比短線(xiàn)投資的還是要長(cháng)很多。目前，我們投的所有的做市企業(yè)中，真正跌破凈值的也不到總數的5%。”

不過(guò)，21世紀經(jīng)濟報道記者也注意到，7月3日到9月16日，天星資本的單周投資企業(yè)低于此前，投資節奏明顯放緩。

“7月后投資數量少是因為內部運轉的原因，有一段時(shí)間公司內部集中培訓、部門(mén)整合以及部分已投項目的梳理，相當于是有一段時(shí)間的"大練兵"，我們有意地降低了投資的速度。”王駿向21世紀經(jīng)濟報道記者解釋?zhuān)?ldquo;我們基本上沒(méi)有放緩投資的腳步，最早從新三板擴容前就開(kāi)始布局，到后來(lái)擴容、做市商制度運行，這個(gè)市場(chǎng)火了很多資金進(jìn)來(lái)，跌下來(lái)了很多人撤退，我們一直都認為未來(lái)的市場(chǎng)是絕對向好的，投資節奏并沒(méi)有受到市場(chǎng)波動(dòng)的制約。”