掛牌兩年，業(yè)績(jì)翻番，市值卻翻了10倍。

這家公司除了自身業(yè)績(jì)做得好，適時(shí)的并購成了其壯大的重要推手。他看中了微信電商的風(fēng)口，并購了同行企業(yè)微巴；又覺(jué)得移動(dòng)電商不錯，新近并購了一家做醫藥電商的公司。

他大肆并購的底氣又何在？

是因為他的企業(yè)登陸了新三板，成功拿到了三輪合計2.6億的融資。

數據顯示，2014年7月，融資2500萬(wàn)；2014年9月，融資1500萬(wàn)；2015年2月，融資2.2億元。

于是，借助新三板市場(chǎng)，利用資本杠桿，一個(gè)錢(qián)生錢(qián)的故事也就發(fā)生了。

而并購這把利器如何用好？這是大到BAT、小到創(chuàng )業(yè)公司在不同階段都需要關(guān)注的問(wèn)題。

9月20日，三板富邀請這位有料有顏值的80后董事長(cháng)帶來(lái)分享《2年市值翻10倍，新三板如何玩轉并購》。

兩年市值翻10倍的公司長(cháng)啥樣？

2012年12月，點(diǎn)點(diǎn)客掛牌新三板，市值2億元；2015年9月21日，掛牌兩年多后，點(diǎn)點(diǎn)客的最新市值達到21.99億元，較掛牌時(shí)翻了10倍。

這是一個(gè)誘人又讓人眼紅的增長(cháng)速度。

與此同時(shí)，點(diǎn)點(diǎn)客的業(yè)績(jì)也進(jìn)入跨越式發(fā)展階段，并成長(cháng)為國內最大移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)商。

2015年上半年，營(yíng)業(yè)收入 7237.04萬(wàn)元，同比增長(cháng)118.68%；扣非后凈利潤為1019.65萬(wàn)元，同比增長(cháng)58.32%。

此前的2014年，點(diǎn)點(diǎn)客實(shí)現了營(yíng)業(yè)收入7966萬(wàn)元，同比增長(cháng)17%；凈利潤1484萬(wàn)元，同比增長(cháng)63%；扣非后凈利潤1393萬(wàn)元，同比增長(cháng)101%。

而2012年掛牌時(shí)，點(diǎn)點(diǎn)客的營(yíng)業(yè)收入僅為3518.38萬(wàn)元，凈利潤為443.6萬(wàn)元。也就是說(shuō)，掛牌后兩年，點(diǎn)點(diǎn)客的業(yè)績(jì)實(shí)現翻番。

如何做到的？

用點(diǎn)點(diǎn)客董事長(cháng)黃夢(mèng)的話(huà)來(lái)說(shuō)，公司登陸新三板后，在融資、團隊、吸引人才方面有了飛躍提升，我們想在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)工具方面快速增長(cháng)，又覺(jué)得移動(dòng)電商方面數據不錯，我們想站住兩個(gè)風(fēng)口，所以做了業(yè)務(wù)的延伸。

2015年初，點(diǎn)點(diǎn)客宣布8000萬(wàn)元收購杭州微巴信息技術(shù)有限公司100%股權,微巴旗下的“微信生意寶”已有10萬(wàn)多家商戶(hù)用戶(hù),包括寶馬、奧迪、萬(wàn)科、海爾等知名企業(yè)用戶(hù)。

在移動(dòng)電商方面，點(diǎn)點(diǎn)客投了一家做醫藥電商的公司，希望將其升級成移動(dòng)醫藥電商。

不僅如此，在登陸資本市場(chǎng)后，點(diǎn)點(diǎn)客的發(fā)展路徑和擴張模式發(fā)生了質(zhì)量的飛躍。

9月7日，點(diǎn)點(diǎn)客公告，與深創(chuàng )投、紅土基金等投資機構簽署戰略協(xié)議，合作達成后將有不低于15億可投資金投入移動(dòng)電商領(lǐng)域。

黃夢(mèng)的想法是，“我們想形成一個(gè)基金+平臺的架構”，希望借助這個(gè)平臺跑出更多的好電商企業(yè)，有基金在背后資金支持，形成一個(gè)良好的互動(dòng)合作。

由此看來(lái)，對于點(diǎn)點(diǎn)客來(lái)說(shuō)，抓住了風(fēng)口，并購了優(yōu)質(zhì)公司，成為其布局兩大平臺的重要推手。因此富姐特地邀請黃總現身說(shuō)法，聊聊企業(yè)該如何借助并購這把神器做大做強。

A、不上市或沒(méi)有掛牌新三板，并購只是奢望

并購是現在企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較常見(jiàn)的現象，目前并購企業(yè)大都采取股權+現金的方式，因為完全用現金，對公司現金花費比較大。而并購之后，被并購方拿到現金之后可能會(huì )跑掉。

具體而言，點(diǎn)點(diǎn)客的并購主要看團隊（極少數資源型企業(yè)除外），所以股權+現金是常見(jiàn)的方式。

但如果企業(yè)沒(méi)有上市，股權+現金的股權部分幾乎沒(méi)有辦法操作，因為股權的股價(jià)缺乏公允價(jià)格，價(jià)格談判會(huì )進(jìn)入一個(gè)長(cháng)期拉鋸戰。

如果企業(yè)上市了或者掛牌了新三板，那么股權的價(jià)格會(huì )有一個(gè)比較公允的區間，談判效率各方面會(huì )高很多。

所以，新三板其實(shí)是給了我們企業(yè)一個(gè)定價(jià)機制，有了自己的估價(jià)才能以此為基礎去并購別的企業(yè)。

B、吞并同行，擴大市場(chǎng)占有率，然后再繼續吞并

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，時(shí)機非常重要。

抓住時(shí)機，用一定代價(jià)，把同行整合掉，市場(chǎng)占有率會(huì )大幅度提高，議價(jià)權、市場(chǎng)影響力也會(huì )提升。

如果是進(jìn)行上下游整合，市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權也隨之增強，會(huì )促進(jìn)企業(yè)的快速成長(cháng)。國內外有很多企業(yè)都是通過(guò)并購來(lái)實(shí)現自身發(fā)展壯大。

點(diǎn)點(diǎn)客在今年并購了一個(gè)同行，效果也是很不錯的，目前也在尋找其他的好標的，希望通過(guò)這個(gè)方式讓我們有更好地成長(cháng)。

并購后的整合也是非常關(guān)鍵的因素。

整合過(guò)程中，將自己企業(yè)的關(guān)鍵信息、價(jià)值觀(guān)、文化滲透和傳播進(jìn)被并購方；另一方面隨著(zhù)公司規模擴大，整合隨著(zhù)時(shí)間增長(cháng)也相對比較容易。

為什么這么說(shuō)呢？打個(gè)比方，你市值10個(gè)億，對方市值5個(gè)億，這樣的整合就比較困難。但隨著(zhù)你公司業(yè)務(wù)的擴張，不斷的壯大，你市值30個(gè)億了，再去整合5個(gè)億的企業(yè)，就相對容易很多了。

C、不要為了短期利潤去做并購，長(cháng)期看將得不償失

很多人算一筆賬，說(shuō)A股上市公司PE很高。盡管新三板上的企業(yè)沒(méi)有A股上市企業(yè)那么高，但是相對一般未上市或掛牌的公司來(lái)說(shuō)還是要高不少。所以很多企業(yè)打著(zhù)一個(gè)算盤(pán)，想以高PE的公司去并購低PE的公司，希望這樣能把公司利潤和收入增厚。

我的建議是，除非這家企業(yè)對你自家企業(yè)有補充，是同行，或者是行業(yè)上下游；除非你本身想往這個(gè)業(yè)務(wù)延伸，否則不要盲目并購。短期來(lái)看，也許收入和盈利有提升，但是遠期來(lái)看，得不償失。一家企業(yè)從自家戰略出發(fā)去做一些并購，你的核心資源和效率提上來(lái)，自己能創(chuàng )造價(jià)值，效率高，市場(chǎng)才會(huì )認同你。

之前，我曾經(jīng)和一家美股上市的企業(yè)老總有交流，他們在早期有一個(gè)并購機會(huì )，并購A或者B。A模式和他互補，但處于虧損狀態(tài)，且估值沒(méi)那么高。B是一家數字營(yíng)銷(xiāo)公司，這類(lèi)廣告類(lèi)公司技術(shù)低，但有收入有利潤。幾經(jīng)抉擇后，他決定并購B。并購后的前2年效果不錯，因為有利潤有收入，同時(shí)這家美股公司市盈率比較高，疊加這家公司后，從股價(jià)上看，反應也是不錯。但兩年之后，利潤增長(cháng)就慢下來(lái)了。老總就有點(diǎn)后悔，所以最后把這家公司又剝離出來(lái)。

總結一下，我們很多時(shí)候不要盲目并購，并購要對自家本來(lái)戰略有幫助，不要為了短期利潤去做并購，長(cháng)期看，是得不償失的。

初創(chuàng )企業(yè)，只要有條件，很有必要的立馬掛新三板

【三板富】

1、如何預判和評估并購帶來(lái)的協(xié)同效應，一般看哪幾個(gè)指標？

黃夢(mèng)：同行的并購，能夠提升公司的市場(chǎng)占有率；而基于公司產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購，要看對公司的成本是否有節省，或者對效率是否有提升，是否能有更大的定價(jià)權；另外是業(yè)務(wù)衍生的并購，我更希望通過(guò)被并購方進(jìn)入到一個(gè)更有價(jià)值的領(lǐng)域。而如果是盲目的、完全不著(zhù)邊際的并購盡量少做。

【三板富】

2、您怎么看初創(chuàng )企業(yè)上新三板，有這個(gè)必要嗎？初創(chuàng )型企業(yè)能得到什么實(shí)質(zhì)的好處？

黃夢(mèng)：初創(chuàng )企業(yè)上新三板，只要有條件的話(huà)，還是很有必要的。

你可以更快去并購，因為市場(chǎng)給了你一個(gè)定價(jià)，你可以通過(guò)定價(jià)去做股權并購，你還可以比較方便地去融資，融資價(jià)格一般比一級市場(chǎng)融資要高一些，另外你也可以通過(guò)股權質(zhì)押去做一些貸款，或者銀行的信用貸款，這樣會(huì )取得一些資金上的支持。

實(shí)際上如果等轉板機制出來(lái)再去競爭會(huì )比較激烈，再去掛牌就比較麻煩，2015年比2014年門(mén)檻高，2014年比2013年門(mén)檻高，實(shí)際上現在券商對初創(chuàng )企業(yè)的門(mén)檻拉得還是比較高的。