盡管P2P直接掛牌新三板看上去仍無(wú)時(shí)間表，但是過(guò)去一段時(shí)間，包括金蛋理財、九信金融、安心貸在內的P2P公司正在通過(guò)“借殼”方式登陸新三板，其中九信金融更是拋出300億元定增方案。

毫無(wú)疑問(wèn)，P2P軍團將成為新三板非常受關(guān)注的一股力量。究竟應該怎么看待P2P？除了壞賬和跑路，P2P還有什么？非?？上?，因為數據的缺失，市面上深度研究P2P公司的文章很多，但根據具有法律效應的材料來(lái)研究P2P并不多。新三板給了我們機會(huì )。

廣東俊特團貸網(wǎng)絡(luò )信息服務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)團貸網(wǎng)）曾于2014年年底申請掛牌新三板，但未成功。通過(guò)團貸網(wǎng)當時(shí)提交的公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)這份具有足夠法律效應的材料，得以和一窺一家P2P公司的全貌。

這也是中國式P2P真相第一次浮出水面。本文很多地方引用的數據截至2014年年中，目前團貸網(wǎng)已經(jīng)被創(chuàng )始人售賣(mài)給上市公司浩寧達。而今年以來(lái)P2P發(fā)生了什么？你懂的。

沒(méi)上成新三板選擇被收購，王利芬有入股

沒(méi)有上成新三板的團貸網(wǎng)，選擇了被收購。今年6月，團貸網(wǎng)創(chuàng )始人唐軍、張林持有的團貸網(wǎng)66%股權，以6.6億元的價(jià)格被上市公司浩寧達收購。在這筆交易中，團貸網(wǎng)相當于以10億估值被收購。

當然，唐軍、張林和浩寧達做了對賭，二人承諾團貸網(wǎng)2015年-2017年扣非后的凈利潤不低于2500萬(wàn)元、7000萬(wàn)元、1.15億元，不足部分以現金補償。

團貸網(wǎng)創(chuàng )始人唐軍，四川人，出生于1987年，曾就讀于北京航空航天大學(xué)北海學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)業(yè)，未畢業(yè)就回到東莞創(chuàng )業(yè)，從事貸款中介。2012年初，唐軍在去上海的巨人網(wǎng)絡(luò )參觀(guān)后受到很大震撼，決心轉行互聯(lián)網(wǎng)。于是便將自己從事的貸款和互聯(lián)網(wǎng)相結合，成立了團貸網(wǎng)。

經(jīng)過(guò)多輪增資，團貸網(wǎng)注冊資本達到1.01億元。唐軍持有63.84%的股份，合伙人張林持有15.84%的股份，其余股份由86位自然人股東共同持有。

2013年11月至2014年1月，唐軍將其所持公司19.52%的股份轉讓給范明澤等85位自然人，該筆交易并未公布轉讓價(jià)格。2年后只要受讓方申請，唐軍必須按照6元／股的價(jià)格回購股票。

2014年3月，前央視著(zhù)名主持人、優(yōu)米網(wǎng)的創(chuàng )始人王利芬投資700萬(wàn)元購買(mǎi)0.99%的股份，此時(shí)公司估值7億人民幣。王利芬老師最近還在微博哭窮，這筆投資不是要賺錢(qián)了么。

兩年完成30億交易額，超過(guò)50%是小微企業(yè)貸

2014年7月，團貸網(wǎng)正式上線(xiàn)了。在中國數千家P2P網(wǎng)站中，團貸網(wǎng)算得上其中成立較早的。

團貸網(wǎng)的業(yè)務(wù)線(xiàn)很多，包括商友貸，零售貸，聯(lián)保貸，特殊擔保貸、團貸寶、微團貸、凈股專(zhuān)、房寶寶、新手體驗標等9個(gè)產(chǎn)品。從2012年7月平臺上線(xiàn)到2014年7月，平臺實(shí)現交易額30.5億元，其中商友貸和零售貸兩個(gè)產(chǎn)品完成27.8億元的交易金額，占了90%以上。

商友貸是為小微企業(yè)融資的產(chǎn)品，共完成15.3億元的交易量，是 P2P 網(wǎng)貸行業(yè)的主要產(chǎn)品之一。小微企業(yè)通過(guò)團貸網(wǎng)審核后被授信，在授信期限內，借款人可循環(huán)借款。最高授信額度為單筆不高于500萬(wàn)，最長(cháng)授信期限為36個(gè)月。同時(shí)，借款人可根據實(shí)際需要暫停借款，具有快速、安全、可循環(huán)等優(yōu)點(diǎn)。

零售貸實(shí)現12.5億的交易金額，是P2P網(wǎng)貸行業(yè)的主要產(chǎn)品之一。該產(chǎn)品是指零售人將自己已持有的債權通過(guò)分銷(xiāo)零售的方式轉讓至理財人的模式，理財人從中獲取轉讓后債權期限內相應利息，是P2P網(wǎng)貸行業(yè)的主要產(chǎn)品之一。 這個(gè)產(chǎn)品主要應用于二手樓交易、擔保、按揭、銀行過(guò)橋等業(yè)務(wù)服務(wù)產(chǎn)品。

兩年時(shí)間內團貸網(wǎng)客戶(hù)一共投出28.1萬(wàn)筆，其中有2049筆逾期，但均已歸還，尚未出現壞賬。

每100元交易額產(chǎn)生1.25元收入

團貸網(wǎng)為融資者和投資者提供撮合中介服務(wù)，通過(guò)收取包括平臺服務(wù)費、貸款手續費、提現費、會(huì )員費、投資咨詢(xún)費等來(lái)實(shí)現收入，其中，針對融資者收取的與融資額掛鉤的平臺服務(wù)費和貸款手續費，兩者占收入比重的96%以上。

從2012年到2014年5月，團貸網(wǎng)收入3765萬(wàn)，而從2012年7月上線(xiàn)到2014年8月一共完成30億元的交易額，粗略計算團貸網(wǎng)在融資完成后收取的費用大概在1.25%。

什么人在投P2P

從2012年7月到2014年8月，一共有17556名用戶(hù)，投出28萬(wàn)筆交易，總共發(fā)生30億元交易額，以下是更多詳細統計信息：

1.廣東人最?lèi)?ài)P2P理財

由于公司在東莞，投資者有五分之一來(lái)自廣東省，來(lái)自江蘇、北京、浙江和上海的人數均在 6%左右，接下來(lái)依次是山東、福建、四川、湖北和廣西。

廣東以6.69 億元的投資金額排名第一，占全部成交金額的22%，接下來(lái)是上海、北京、浙江和山東分列二至五位。

2.上海人均投資額最大，人均41.46萬(wàn)

來(lái)自上海的投資者以人均41.46萬(wàn)元的投資金額獨占鰲頭, 接下來(lái)分別是北京、浙江、廣西、山東四地，人均投資金額均超過(guò) 20 萬(wàn)元，而廣東由于投資人數較多，拉低了人均投資金額，僅排名第六。

3. 青年是購買(mǎi)主力

26 至 35 歲的青年投資者人數最多，占到了全部投資者人數的接近一半,緊隨其后的是36至45歲的中青年投資者，這是因為70后和80后對互聯(lián)網(wǎng)和新生事物的接受度遠高于其他年齡段的人。

雖然 26 至 35 歲的投資者人數占比接近 50%，但投資金額占比只有三分之一左右，從人均投資金額可以看出，隨著(zhù)年齡的增加，投資者的人均投資金額也直線(xiàn)上漲，尤其是46歲以上的50后和60后，人均投資金額均超過(guò)了 35 萬(wàn)元。

4.一半用戶(hù)投資金額少于1萬(wàn)元

投資金額少于1萬(wàn)元的人數占到公司網(wǎng)站投資用戶(hù)數的一半左右，充分體現了P2P網(wǎng)貸草根理財無(wú)門(mén)檻的特點(diǎn)，隨著(zhù)投資金額增加，投資人數逐漸減少，但是同樣有超過(guò)600人在公司的投資金額超過(guò)100萬(wàn)元。

5. 超過(guò)12個(gè)月期限的成交金額占比僅6%

從上表中可以看出，3個(gè)月以?xún)绕谙薜某山唤痤~占總成交金額的比例已經(jīng)超過(guò)50%，而超過(guò)12個(gè)月期限的成交金額占總成交金額的比例僅為6%左右，公司平臺上的投資流動(dòng)性均較高,絕大部分借款期限均未超過(guò) 1年。

我也是曾經(jīng)盈利過(guò)的人

團貸網(wǎng)屬于中國比較早成立的P2P公司，網(wǎng)站在2012年7月上線(xiàn)，當年實(shí)現收入38萬(wàn)，虧損533萬(wàn)。

第二年，團貸網(wǎng)實(shí)現了盈利。2013年實(shí)現收入1723萬(wàn)元，凈利潤352萬(wàn)元。

隨后，中國出現了數千家P2P網(wǎng)站，P2P迅速從藍海變成紅海，獲取客戶(hù)的難度和成本大大增加，而用戶(hù)對P2P網(wǎng)站收益的要求在越來(lái)越高。

2014年1-5月份的銷(xiāo)售費用達到1454萬(wàn)，同比增長(cháng)446%，同期收入2004萬(wàn)元，虧損431萬(wàn)元。

在2014年全年，團貸網(wǎng)營(yíng)收6707萬(wàn)，虧損5835萬(wàn)元，情況在朝不好的方向發(fā)展。

在2014年，團貸網(wǎng)便有登陸新三板的打算，并在當年10月份向股轉公司遞交了公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)，但是因為監管原因，并未成功掛牌。情況開(kāi)始惡化。

2015年1-4月，實(shí)現收入2907萬(wàn)元，虧損1903萬(wàn)元，股東權益僅有5771萬(wàn)。

賣(mài)掉公司

終于，唐軍和張林決定賣(mài)掉手中團貸網(wǎng)的股份。

2015年6月，浩寧達 發(fā)布公告，宣布收購唐軍、張林合計持有的團貸網(wǎng)66%股權。對于團貸網(wǎng)的估值約10億元，66%股權交易對價(jià)6.6億元，由浩寧達控股股東漢橋機器廠(chǎng) 轉讓2018萬(wàn)股，每股作價(jià)32.7萬(wàn)元總共6.6億元的股票完成此交易。其中唐軍受讓1539萬(wàn)股，張林受讓479萬(wàn)股。

不過(guò)這筆交易并不那么容易，交割完成后，唐軍和張林仍然要任職到2018年12月31日 ，并且附帶諸多條款，主要條款包括：

1.首先要將團貸網(wǎng)旗下的你我金融網(wǎng)94%的股權以及房寶寶50.4%的股權以不低于注冊資本和或賬面投資成本孰高的價(jià)格轉讓出去。

2.在交割錢(qián)團貸網(wǎng)需要完成一輪不低于2億元的融資，

3.同時(shí)唐軍、張林將向浩寧達承諾團貸網(wǎng)2015 年度、2016 年度、2017 年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于2500 萬(wàn)元、7000 萬(wàn)元、11500 萬(wàn)元，否則將作出賠償。

4.截至2017年12月31日，團貸網(wǎng)作為信息中介平臺而撮合的有效債權余額，唐軍、張林承諾壞賬率不超過(guò) 3%，對超3%的部分，由唐軍、張林以現金一次性向團貸網(wǎng)足額補足。

好消息是唐軍已經(jīng)幫助團貸網(wǎng)找到了2億元融資，根據公開(kāi)報道，團貸網(wǎng)6月13日在上海宣布已經(jīng)完成B輪融資。本次融資領(lǐng)投為九鼎投資，跟投為巨人投資、久奕投資和北京天恒時(shí)代科技董事長(cháng)沈寧晨等，總金額為2億元人民幣。這筆交易估值應該在10億元左右。

巨人投資就是史玉柱的那個(gè)巨人投資，唐軍曾經(jīng)在2012年花了213萬(wàn)元人民幣拍下史玉柱的午餐，得以和史玉柱結緣。對了，午餐拍賣(mài)這事是王利芬老師折騰出來(lái)的。