多家已掛牌金融機構和類(lèi)金融機構稱(chēng)，今年重點(diǎn)工作是發(fā)股發(fā)債，其中有已掛牌金融機構明確表示今年將發(fā)行優(yōu)先股？

新三板股債融資將進(jìn)入空前發(fā)展的一年，今年優(yōu)先股、公司債預計將實(shí)現迅猛增長(cháng)，“小IPO”股票發(fā)行模式有望進(jìn)入空前繁榮階段。

股票發(fā)行快速增長(cháng)已初露端倪，近日，全國股轉系統發(fā)布的最新數據顯示，1月份，新三板掛牌企業(yè)完成298次定向增發(fā)， 總計募集資金144.36億元，環(huán)比增長(cháng)33.32%。

“小IPO”升級繁榮定增市場(chǎng)

今年新三板定增市場(chǎng)仍將延續迅猛增長(cháng)態(tài)勢，其中主要將受益于公司掛牌同時(shí)發(fā)行股票的模式(俗稱(chēng)“小IPO)完成升級。證監會(huì )去年11月20日正式對外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉讓系統發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出探索放開(kāi)公司掛牌同時(shí)向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數35人的限制，加快推出儲架發(fā)行制度和授權發(fā)行機制。堅持新三板以機構投資者為主體的發(fā)展方向。

有券商人士認為， 未來(lái)該政策落地，雖然與IPO存在公開(kāi)發(fā)行這一本質(zhì)區別，但更加接近IPO，因為面向新三板合格投資者發(fā)行股票，是對“小IPO”的依次升級，其性質(zhì)并非公開(kāi)發(fā)行，但將在一定程度上提高掛牌企業(yè)融資效率。

全國股轉系統副總經(jīng)理隋強此前表示，在放開(kāi)掛牌同時(shí)發(fā)行新增股東人數35人限制的基礎上，將配套制訂“掛牌同時(shí)股票發(fā)行業(yè)務(wù)規定”，鼓勵公司在取得掛牌同意函的同時(shí)向合格投資者發(fā)行股票。

優(yōu)先股第一單已完成認購

推動(dòng)企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票融資，今年新三板還將全面推動(dòng)優(yōu)先股發(fā)行。繼去年9月份發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統優(yōu)先股業(yè)務(wù)指引(試行)》以后，今年全國股轉系統將完善優(yōu)先股的規則體系和技術(shù)支持，制訂優(yōu)先股發(fā)行備案文件的審查要點(diǎn)和審查工作流程，加快優(yōu)先股轉讓涉及的技術(shù)系統開(kāi)發(fā)測試等工作，盡快實(shí)現轉讓功能。

據《證券日報》記者不完全統計，自去年9月份以來(lái)，新三板已有鑫莊農貸、中視文化、中國康富、誠信小貸、思考投資5家掛牌企業(yè)披露非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股預案，其中，誠信小貸已披露優(yōu)先股發(fā)行認購結果公告，這意味著(zhù)新三板首單優(yōu)先股發(fā)行已完成。

作為新三板市場(chǎng)最早披露優(yōu)先股發(fā)行預案的鑫莊農貸，近期也現新動(dòng)向，董秘王建榮在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“由于半年報的時(shí)效性已過(guò)，因此已經(jīng)重新以2015年年報為基準上報了證監會(huì )，估計很快將有反饋。”

“類(lèi)金融機構暫停掛牌新三板的窗口政策并沒(méi)有影響已掛牌類(lèi)金融機構的再融資。”王建榮稱(chēng)。

一位券商人士表示，優(yōu)先股的風(fēng)險收益特征不同于債權和普通股權，而是介于兩者之間，而且優(yōu)先股涉及條款更多，設計靈活，給融資主體和投資者都提供了更多選擇。

《證券日報》記者從多家已掛牌金融機構和類(lèi)金融機構獲悉，今年重點(diǎn)工作是發(fā)股發(fā)債，其中有已掛牌金融機構明確表示今年將發(fā)行優(yōu)先股。

 新三板企業(yè)發(fā)債有望落地

除了股票發(fā)行之外，今年新三板將豐富融資產(chǎn)品，其中將制定非公開(kāi)發(fā)行債券業(yè)務(wù)細則。隋強表示，2016年將發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，制訂發(fā)布“非公開(kāi)發(fā)行債券業(yè)務(wù)細則”，實(shí)現掛牌公司非公開(kāi)發(fā)行公司債券并在新三板掛牌轉讓?zhuān)诖嘶A上研究擴大非公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行人范圍，結合市場(chǎng)分層研究推動(dòng)掛牌公司公開(kāi)發(fā)行公司債券試點(diǎn)。目前，《非公開(kāi)發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)細則(試行)》已起草完畢。

據《證券日報》記者不完全統計，自2015年年初公司債券向非上市公司敞開(kāi)大門(mén)以后，已有16家新三板掛牌企業(yè)在滬深交易所完成非公開(kāi)發(fā)行公司債券，或披露公司債發(fā)行預案。其中包括九鼎投資、中科招商、信中利等掛牌企業(yè)。

“未來(lái)新三板公司債推出之后，仍將以私募債為主要形式。”一位評估公司研究者在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，新三板企業(yè)發(fā)行公司債融資具有諸多優(yōu)點(diǎn)，比如成本較低、債息可在所得稅前支付、利于保護股東控制權、財務(wù)杠桿利益明顯、流動(dòng)性較強等，因此可以預計相關(guān)業(yè)務(wù)指引推出之后，新三板公司債的發(fā)展空間也會(huì )比較可觀(guān)。