PE機構的資本運作已經(jīng)受到監管層的格外關(guān)注。日前，九鼎投資的120億定增項目，遭受證監會(huì )質(zhì)疑，并收到7條反饋意見(jiàn)。監管層直言其定增不僅涉及監管規避，更觸犯了私募股權投資基金（下稱(chēng)PE）借殼上市主板的“大忌”。

證監會(huì )意見(jiàn)稿下發(fā)之后，九鼎投資2月3日發(fā)布公告，直言定增事項能否獲得證監會(huì )核準“存在較大不確定性”。2月22日，九鼎投資發(fā)布88頁(yè)內容進(jìn)行了回應。

有專(zhuān)家分析，大量PE機構融資吸收包括新三板在內的資金，投資對象卻包括主板、創(chuàng )業(yè)板在內的新三板外市場(chǎng)，這已經(jīng)惹怒了監管層，并稱(chēng)，九鼎投資這120億增發(fā)的事情“基本上懸了”。

據悉，2015年5月，九鼎集團取得中江集團100%股權，從而獲得了上市公司中江地產(chǎn)(600053)的控制權。2015年9月，九鼎投資以約9億元現金購買(mǎi)九鼎集團及其子公司拉薩昆吾持有的昆吾九鼎100%股權，從而實(shí)現私募股權投資業(yè)務(wù)注入上市公司。兩個(gè)月后，九鼎投資公布非公開(kāi)發(fā)行預案，擬向九鼎集團、拉薩昆吾及中江定增1號募集資金120億元，前兩者認購不超過(guò)115.6億元，然后將實(shí)施私募股權投資及“小巨人”計劃。證監會(huì )直指：“先用現金收購大股東資產(chǎn)，然后又進(jìn)行定向增發(fā)，而不是通過(guò)定向增發(fā)購買(mǎi)資產(chǎn)的方式，是不是九鼎投資在逃避監管？”

九鼎投資在回應中否認存在規避監管的情形，其表示，公司重大資產(chǎn)購買(mǎi)（現金收購大股東資產(chǎn)）和非公開(kāi)發(fā)行（向大股東等特定對象發(fā)行股份募集資金），兩者雖“同時(shí)籌劃、同時(shí)審議”，但卻是“互為獨立、分步實(shí)施”。

同時(shí)，九鼎回應稱(chēng)，借殼上市是指：自控制權發(fā)生變更之日起，上市公司向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買(mǎi)的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會(huì )計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到 100%以上。九鼎表示，中江地產(chǎn)累計向九鼎集團及其關(guān)聯(lián)方購買(mǎi)的資產(chǎn)總額13.9億元，占中江地產(chǎn)2014年資產(chǎn)總額的55.36%。

值得注意的是，目前PE直接IPO并無(wú)政策可循，此前也沒(méi)有一家PE成功登陸過(guò)A股。

據悉，盡管A股目前有一些創(chuàng )投概念股，但要么是上市后業(yè)務(wù)轉型，比如魯信創(chuàng )投(600783)，要么就是上市公司子公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及PE，如電廣傳媒(000917)子公司達晨創(chuàng )投，PE機構在A(yíng)股首發(fā)上市還沒(méi)有先例。

除此之外，根據《中華人民共和國合伙企業(yè)法》第三條規定，“國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會(huì )團體不得成為普通合伙人”，也就是說(shuō)私募機構的主體如果成為上市公司將無(wú)法繼續成為普通合伙人，也就無(wú)法開(kāi)展私募股權投資的業(yè)務(wù)。（挖貝網(wǎng)轉自和訊網(wǎng)）