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新三板連下三城 長虹系擴容

2016/03/07 11:36      趙毅波 唐茗熙

長虹系

3家子公司將陸續(xù)掛牌新三板,長虹意在引進戰(zhàn)略投資者;主板上市公司業(yè)績承壓

經(jīng)歷了幾年業(yè)績低迷之后,長虹控股開始了對資本市場的新一輪布局。這一次長虹的目標(biāo)是新三板。

近日,中科美菱正式登陸新三板,緊接著長虹新能源、長虹民生物流相繼宣布獲批掛牌新三板,新三板驟然崛起一波長虹系公司。至此,長虹控股旗下將擁有4個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司和3個新三板公司,長虹在資本市場上的版圖得以迅速擴大。

去年下半年長虹改組為長虹控股以來,其資本運作的動作不斷。

業(yè)內(nèi)專家表示,將優(yōu)勢業(yè)務(wù)與資本進行快速連接,有助于其價值在資本市場得到彰顯,從而快速占領(lǐng)市場。

長虹方面也表示,“公司鼓勵旗下業(yè)績優(yōu)良、發(fā)展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市,可充分激活長虹下屬子公司獨立經(jīng)營及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力,利用資本市場謀求快速持續(xù)發(fā)展。”

長虹資本版圖再擴大

2月24日,主要從事低溫制冷設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的中科美菱在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式掛牌,成為長虹發(fā)力新三板的最新進展。

公開信息顯示,中科美菱由合肥美菱股份有限公司與中科院旗下公司合資成立,其中美菱持股比例為70%。由于美菱第一大股東為持有其股份比例為24.88%的四川長虹,中科美菱也成為近期內(nèi)長虹系登陸新三板的第一家公司。

此外,2月23和26日,四川長虹接連發(fā)布公告表示,旗下四川長虹民生物流和四川長虹新能源科技——獲批在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓書,長虹新能源是長虹旗下專注環(huán)保電池業(yè)務(wù)的公司,四川長虹持有其4900萬股股份,股權(quán)比例為 85.3315%。民生物流系長虹旗下物流業(yè)務(wù)的主要平臺,四川長虹持有其6800萬股股份,股權(quán)比例為57.41%。

美菱旗下的中科美菱和四川長虹旗下的長虹新能源、民生物流紛紛發(fā)力新三板,改寫了長虹在資本市場上的傳統(tǒng)版圖。

在此之前,長虹控股旗下?lián)碛兴募疑鲜泄?,分別是四川長虹、美菱電器、華意壓縮、長虹佳華。其中,四川長虹1994年在上交所上市,美菱電器、華意壓縮分別在1993年和1996年于深交所上市,在資本市場上最年輕的為長虹佳華,其2013年香港創(chuàng)業(yè)板上市。長虹通過四川長虹掌控其他三家公司。

而隨著三大子公司登陸新三板,長虹在資本市場上的版圖規(guī)模不僅驟然擴張,新三板也成為其近期在資本市場上的布局重點。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬在接受媒體采訪時曾表示:“長虹集團本以制造業(yè)為主,更名長虹控股公司后,其業(yè)務(wù)發(fā)展將以戰(zhàn)略投資、財務(wù)管理等資本運作為主,有利于長虹體制靈活,激發(fā)子公司經(jīng)營效率。”去年6月,長虹集團宣布正式改組為長虹控股公司。

長虹方面對新京報記者的回應(yīng)也印證了這一點:基于對中國資本市場發(fā)展的認識,公司認為新三板是國家多層次資本市場的重要組成部分,是針對中小企業(yè)開辟的快速通道,專為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資的平臺,是企業(yè)對接資本市場的捷徑和“風(fēng)口”,公司鼓勵并支持下屬符合條件的子公司積極推行新三板掛牌。

主板上市公司面臨業(yè)績下滑

在這三家公司發(fā)力新三板的同時,受家電行業(yè)下滑影響,以家電為主業(yè)的長虹傳統(tǒng)四大上市公司正在面臨業(yè)績壓力。

工信部數(shù)據(jù)顯示,2015全年,全國家用電冰箱累計生產(chǎn)8992.8萬臺,同比下降1.9%;空調(diào)累計生產(chǎn)15649.8萬臺,與去年同期基本持平;家用洗衣機累計生產(chǎn)7274.5萬臺,同比增長0.7%。

行業(yè)下滑背景下,長虹四大上市公司業(yè)績承壓。

自2014年開始,四川長虹業(yè)績開始出現(xiàn)下滑,2014年凈利潤為0.59億元,較上年同期減少88.52%。而2015年公司業(yè)績預(yù)報顯示,2015年預(yù)計虧損19.75億元左右。

美菱電器業(yè)績預(yù)報稱,2015年預(yù)計凈利潤1000萬-4000萬元,同比下降86%-97%。一旦該數(shù)字在年報中被確認,這也將創(chuàng)下美菱電器近十年以來業(yè)績下降幅度的最高值。

華意壓縮方面,截至2015年3月底、6月底的凈利潤分別為3855萬,1.22億,同比分別下滑30.05%和13.12%。直到三季度,華意壓縮業(yè)績才出現(xiàn)好轉(zhuǎn),截至三季度實現(xiàn)利潤1.82億元,增長12.91%。目前,華意壓縮尚未披露業(yè)績預(yù)報。

業(yè)績下滑之下,長虹系四大上市公司頻頻實施資本運作,不過進展并不一帆風(fēng)順。

在業(yè)績預(yù)報發(fā)布的10天前,四川長虹宣布終止了為時一年多的對零八一集團的收購計劃,這一本有望給公司帶來巨大盈利空間、在2016年有望幫助公司扭虧為盈的資本運作宣告暫時失敗。

2015年12月,美菱電器公告稱,擬定增不超過15.7億元投入智能生活等四個項目,其中進軍O2O社區(qū)生鮮電商就是新嘗試;另外,通過收購長虹日電,公司也將進入廚衛(wèi)家電行業(yè)。不過,有行業(yè)專家表示,O2O社區(qū)生鮮投入高、時間長,如何盈利、何時能盈利均是未知數(shù)。而廚衛(wèi)行業(yè)當(dāng)前已是“紅海”,中高端市場已經(jīng)被占領(lǐng)。

長虹佳華則處于轉(zhuǎn)板過程中。2014年5月,公司曾遞交轉(zhuǎn)主板申請,但被聯(lián)交所以未達成主板上市的相關(guān)規(guī)則為由拒絕。2015年4月,公司再次向主板發(fā)起沖擊,但兩個月之后,旗下全資子公司長虹海外發(fā)展有限公司一名員工挪用資產(chǎn)事發(fā),給轉(zhuǎn)板事宜蒙上陰影。截至目前,轉(zhuǎn)板進展仍無公開消息。

三家新三板公司均為長虹現(xiàn)金牛

在上述四家傳統(tǒng)上市公司業(yè)績承壓同時又在轉(zhuǎn)型上難以迅速取得進展的時候,長虹在資本市場上亟需新的突破。而恰在家電主業(yè)低迷的此時,長虹這艘大輪上各類從事“副業(yè)”的公司業(yè)績卻相對亮麗,得到資本市場的青睞。

新近掛牌、主業(yè)為低溫制冷的中科美菱正是其中代表。

查詢公開轉(zhuǎn)讓書看到,截至2014年底,中科美菱的營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8653萬元、1024萬元,同比增長29%和27%。盡管在2015年上半年,公司業(yè)績出現(xiàn)下滑,營收和凈利分別為4275萬元和213萬元,但毛利潤仍然高達38.55%。

據(jù)了解,在低溫制冷設(shè)備領(lǐng)域,過去進口產(chǎn)品基本占據(jù)了國內(nèi)市場。在美菱與中科院合作組建中科美菱之后,公司在技術(shù)上實現(xiàn)突破,價格針對本土市場,比進口產(chǎn)品更有優(yōu)勢,打破了超低溫儲存上美日的壟斷。

另兩家公司——長虹新能源和民生物流對其所屬的四川長虹在財務(wù)上的貢獻更大。

公開轉(zhuǎn)讓書顯示,截至2014年年底,長虹新能源資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤分別為3.6億元、4.6億元和2643萬元,民生物流的三項指標(biāo)分別為8.9億元,11.9億元和1243萬元。在同一報告期內(nèi),四川長虹的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤分別為602億元、595億元和5886萬元。

據(jù)新京報記者梳理,2014年度,在資產(chǎn)總額和營業(yè)收入,上述兩家子公司在四川長虹合計所占比重僅為2%、2.8%。但在凈利潤上,合計所占比重高達66%。

而在2015年1-7月,兩家公司凈利潤為974萬元和2446萬元。相比于四川長虹2015年20億元的預(yù)虧金額,兩家公司在四川長虹這艘大船上的體量占比較小,但盈利能力相當(dāng)可觀,堪稱四川長虹在主業(yè)虧損中的現(xiàn)金牛。

長虹方面對新京報記者表示,民生物流、新能源為四川長虹下屬控股子公司,中科美菱為合肥美菱股份下屬控股子公司,都已納入相關(guān)上市公司合并報表范圍,并不會對上市公司合并報表范圍造成影響。但三家公司在新三板掛牌,有利于完善法人規(guī)范治理、增加公司資產(chǎn)的流動性,提升其公司資產(chǎn)價值,從而實現(xiàn)長虹上市公司及股東利益的最大化。

分析稱有助于盤活優(yōu)勢業(yè)務(wù)

對于長虹當(dāng)前的4+3資本版圖中,家電行業(yè)專家洪仕斌對新京報記者表示:近年來,不論是百度還是阿里,都在推動子公司登陸新三板。在原來歸屬于主板公司的體制下,公司很多優(yōu)勢項目得不到凸顯。比如中科美菱,在其主業(yè)上擁有核心技術(shù),但單一剝離出來在資本市場上能夠更加凸顯價值。

“2000年前后,以美的為代表的大公司紛紛成立事業(yè)部,這是從產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)鏈角度理解的?,F(xiàn)在,紛紛剝離子公司,將大公司做小,孵化一個企業(yè)將其推向資本市場,這是從資本角度來盤活優(yōu)勢業(yè)務(wù)。將其優(yōu)勢業(yè)務(wù)與資本進行快速連接,有助于其價值在資本市場得到彰顯,從而快速占領(lǐng)市場”,洪仕斌表示。

“掛牌成功后,能夠拓寬新能源、民生物流、中科美菱的融資渠道,提高股權(quán)流動性,有利于通過公開的價值發(fā)現(xiàn)體系引進戰(zhàn)略投資者,共同推動其快速發(fā)展,做大做強,促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展”,長虹方面表示。

長虹官網(wǎng)顯示,目前公司有家電產(chǎn)業(yè)集團等六大業(yè)務(wù)板塊和30余家子公司。市場人士認為,隨著家電行業(yè)下滑,長虹將加強多元化發(fā)展,將旗下優(yōu)質(zhì)子公司推向資本市場。

長虹方面表示,“公司鼓勵旗下業(yè)績優(yōu)良、發(fā)展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市,可充分激活長虹下屬子公司獨立經(jīng)營及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力,利用資本市場謀求快速持續(xù)發(fā)展。”

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