證監(jiān)會(huì)官員,是兩會(huì)上財(cái)經(jīng)記者的重點(diǎn)“追逐”對象。尤其是經(jīng)歷了股災(zāi)、熔斷制、換帥等一系列事情,而且兩會(huì)政府工作報(bào)告中竟沒有提及“注冊制”,引起外界“注冊制推行延遲”的猜測之際。
證監(jiān)會(huì)新舊主席“談股色變”
近日,證監(jiān)會(huì)主席劉士余、副主席李超以及前證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在現(xiàn)身兩會(huì)時(shí)都遭遇了大群記者的圍堵,面對記者對股市方面問題的提問時(shí),劉士余和郭樹清都拒談股市;而副主席李超答記者的一句話掀起了不少的波瀾。
證監(jiān)會(huì)前主席郭樹清:不太知道股價(jià)
3月7日下午,前證監(jiān)會(huì)主席郭樹清參加十二屆全國人大四次會(huì)議山東代表團(tuán)舉行開放團(tuán)組活動(dòng),在被問及如何評(píng)價(jià)最近股市的表現(xiàn)時(shí),郭樹清說,他肯定不會(huì)回答,這是一個(gè)職業(yè)道德問題,現(xiàn)在不負(fù)這個(gè)責(zé)任。“在所有人里面,我是最不適宜回答這個(gè)問題的。”郭樹清說:“股價(jià)的話,我確實(shí)不太知道。如果問白菜的價(jià)格,我還比較清楚。”
證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余:滬深股市都發(fā)財(cái),還有港股
3月8日大公報(bào)消息,新任中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余出席港區(qū)人大代表團(tuán)討論十三五規(guī)劃綱要草案。面對記者對股市方面的提問時(shí),劉士余說,今日是兩地交易日,他不能講股市。當(dāng)有人大代表建議劉可以說恭祝香港的話,劉士余就笑言:“滬深股市都發(fā)財(cái),你放心,還有港股,這是姐妹花。”
證監(jiān)會(huì)副主席李超:我沒說延遲,也沒說正要做
同日,證監(jiān)會(huì)副主席李超在參加全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)組會(huì)議,當(dāng)被問到股票發(fā)行注冊制問題時(shí),李超強(qiáng)調(diào):“根據(jù)現(xiàn)在的市場情況,大家對敏感問題要如實(shí)報(bào)道,我沒說延遲,也沒說正要做。”
李超“注冊制還在研究論證”的回應(yīng)掀起了不小的波瀾,各個(gè)媒體爭相報(bào)道,更有網(wǎng)友將李超對注冊制的發(fā)表的言論和3月8日上午股市的暴跌聯(lián)系在一起,認(rèn)為“李超的話語剛落,A股就應(yīng)聲暴跌。”
缺席的“注冊制”,是敏感詞?
2015年12月27日股票發(fā)行注冊制授權(quán)決定獲通過,于2016年3月1日施行,監(jiān)管層有兩年窗口期。
3月5日的政府工作報(bào)告提及股市時(shí),說到“推進(jìn)股票、債券市場改革和法治化建設(shè),促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展,提高直接融資比重。適時(shí)啟動(dòng)‘深港通’”。
報(bào)告中非常讓人在意的一點(diǎn)是:沒有提到注冊制。然而同樣在5日發(fā)布的“十三五”規(guī)劃綱要草案中明確提出“創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制”。
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉檀女士的話來說,政府工作報(bào)告對于股票市場的用詞非常“吝嗇”。就于沒有提到注冊制,她分析:可以推論注冊制的推行將在試點(diǎn)以后,也就是新三板與創(chuàng)新板等顯示注冊制沒有明確的不可控的傳染性惡果。
多位業(yè)界人士分析稱注冊制改革腳步將有所放緩。不少人認(rèn)為“市場處于這個(gè)時(shí)點(diǎn),并不適宜再提注冊制。”
業(yè)內(nèi)人士熱議:暫緩?fù)菩凶灾?/strong>
國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜對此表示:“去年10月份講的是今年3月份以前能夠?qū)嵤┳灾?,但是今年好像又弱化了,稱要?jiǎng)?chuàng)造條件,沒有具體的時(shí)間表了,這樣的基調(diào)確實(shí)是求穩(wěn)。”
方正證券研究所所長高利認(rèn)為:“從改革的推進(jìn)來說,特別是注冊制,去年包括年初制定的規(guī)劃里都是把這個(gè)注冊制作為一個(gè)重點(diǎn),但是今年沒有再強(qiáng)調(diào)這塊,沒有把它作為今年的重點(diǎn),說明可能在這方面非常謹(jǐn)慎。我覺得可能會(huì)暫緩?fù)瞥觥?rdquo;對于注冊制推出的環(huán)境,高利認(rèn)為目前尚不成熟,“注冊制的推出需要一個(gè)良好的外部環(huán)境,市場要處于一個(gè)平穩(wěn)持續(xù)向上的環(huán)境。”
光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示:“注冊制改革是大勢所趨,方向是沒有任何疑問的,必定要推進(jìn)的。但這個(gè)注冊制改革到底在什么時(shí)點(diǎn)上推進(jìn),過去證監(jiān)會(huì)也說了,從今年開始有2年的過渡期,要逐步推進(jìn)注冊制改革。”
元大證券(香港)認(rèn)為,注冊制可能的延緩將有助于創(chuàng)業(yè)板人氣的恢復(fù),利于短期小盤股止跌。同時(shí),在政府工作報(bào)告中提及今年將適時(shí)啟動(dòng)深港通,結(jié)合MSCI今年納入A股的預(yù)期和養(yǎng)老金入市的規(guī)劃,藍(lán)籌股估值有望在資金注入預(yù)期中得到修復(fù)。
國泰君安宏觀研究團(tuán)隊(duì)任澤平、解運(yùn)亮預(yù)計(jì),預(yù)計(jì)注冊制改革方向不變,但會(huì)選擇合適時(shí)機(jī)實(shí)施,2016年實(shí)施概率較低。注冊制改革宜控制節(jié)奏、漸進(jìn)推進(jìn)。一步到位的、徹底的注冊制改革對法治環(huán)境、事中事后監(jiān)管、退市制度等要求較高,在相關(guān)法治保障不健全的情況下實(shí)行美國式注冊制將使資本市場淪為更為嚴(yán)重的圈錢游戲,這是完全可以預(yù)料到的。從老成謀國的角度,建議采取漸進(jìn)式的注冊制改革,往前走半步,先降低上市的盈利門檻、適度擴(kuò)容但仍有節(jié)奏控制、審核主體下放到交易所、交易所對注冊文件的齊備性一致性可理解性進(jìn)行審核,并逐步建立完善事中事后監(jiān)管、集體訴訟制度、欺詐重罰、退市制度等重大保障制度。
但是,如果被暫緩,為何十三五規(guī)劃提出了“創(chuàng)造條件”?如果沒有被暫緩,為何今年的政府工作報(bào)告不再提及這一改革?
權(quán)威聲音:時(shí)機(jī)未成熟
迄今為止,主管融資體系的央行和主管發(fā)行體制的證監(jiān)會(huì)均未表態(tài),尚無最權(quán)威的信息。但也有兩個(gè)重要的人出面解讀了。一個(gè)是學(xué)者身份的賈康,一個(gè)是政府身份的吳曉靈!
全國政協(xié)委員、原財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長、現(xiàn)任華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長賈康5日在京表示,注冊制沒寫入2016年政府工作報(bào)告,意味著注冊制實(shí)施要緩一緩,推出時(shí)機(jī)仍需斟酌,需要重新考量。全國人大代表、全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈5日接受媒體專訪時(shí)表示,實(shí)施注冊制是資本市場綜合改革最后的一個(gè)結(jié)果,在此過程中,法制建設(shè)、多層次資本市場建設(shè)完善都是注冊制實(shí)施的基礎(chǔ)性條件。
從這兩位權(quán)威人士的解讀中我們不難讀出中國領(lǐng)導(dǎo)人暗示:股票發(fā)行注冊制的推出時(shí)間將晚于很多投資者預(yù)期。這一最新跡象表明,在中國經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下,確保股市穩(wěn)定已成為中國政府的優(yōu)先政策目標(biāo)。
恰如吳曉靈所說,注冊制的核心是加強(qiáng)信息披露,在此基礎(chǔ)上把股票公開發(fā)行的主動(dòng)權(quán)交給市場。因此今年的政府工作報(bào)告中提出推進(jìn)股票、債券市場改革和法制化建設(shè),促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展。她表示,對虛假信息披露欺騙投資者、內(nèi)幕交易、操縱價(jià)格等證券市場違法行為必須要嚴(yán)厲予以打擊,但以現(xiàn)行《證券法》的條文,對欺詐上市等違法違規(guī)的處罰金額太低,不修法、不提高處罰力度是不行的。這句話看似有感而發(fā),實(shí)則體現(xiàn)了政府對注冊制最新的,也是終級(jí)的理解——注冊制就是市場化和法制化的一個(gè)結(jié)果。繼續(xù)推進(jìn)市場化和法制化,注冊制最終將水到渠成。反過來,缺乏市場化和法制化的基礎(chǔ),單純強(qiáng)調(diào)注冊制,注冊制最終將是空中樓閣。
外媒:中國IPO注冊制不太可能在今年實(shí)施
據(jù)彭博社報(bào)道稱據(jù)知情人士透露,中國簡化首次公開募股(IPO)規(guī)定的計(jì)劃不太可能在今年實(shí)施,這也是中國總理李克強(qiáng)上周六的年度政府工作報(bào)告中未提及這一改革舉措的原因。
去年12月人大授予中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)一個(gè)兩年的窗口期,讓其實(shí)施IPO注冊制。該制度將結(jié)束證監(jiān)會(huì)對IPO定價(jià)的干預(yù),并加快公司上市速度。上述因相關(guān)討論并未公開而要求匿名的知情人士表示,起草李克強(qiáng)在全國人大會(huì)議開幕式上所作政府工作報(bào)告的官員決定不提IPO注冊制,因?yàn)樗麄兣袛嗥洳惶赡茉?016年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。知情人士上周透露,中國當(dāng)局也正在研究股市、銀行和保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并。
雖然對IPO申請已遞交證監(jiān)會(huì)待審的逾700家公司來說,注冊制改革時(shí)間推遲是個(gè)壞消息,但它確實(shí)為中國股市投資者提供了一些喘息之機(jī)。在現(xiàn)行機(jī)制下,由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管制,新股的定價(jià)往往很便宜,這意味著IPO股票在開始掛牌交易時(shí)會(huì)獲得很強(qiáng)的支撐,提供熊市的避風(fēng)港。
證監(jiān)會(huì)何時(shí)表態(tài)?
兩會(huì)閉口不提注冊制,對“股市方面問題”政協(xié)委員們也少有回應(yīng),我們究竟何時(shí)能聽到兩會(huì)對股市更清晰的聲音呢?注冊制究竟離我們還有多遠(yuǎn)?
據(jù)悉,3月12日下午,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)將聯(lián)合舉行新聞發(fā)布會(huì),證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余將針對熱點(diǎn)問題回答記者提問。劉士余將與銀監(jiān)會(huì)主席尚福林、保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波共同出席記者會(huì)。
那么,“3月12日見”。
附 證監(jiān)會(huì)為什么總挨罵?
來源微信公眾號(hào)打臉啪啪啪
我們都說,證監(jiān)會(huì)主席是火山口的位置。證監(jiān)會(huì)本身也是,一直在輿論的風(fēng)口浪尖,大多時(shí)候在挨罵。
“中國證監(jiān)會(huì)為什么總挨罵?是因?yàn)槭掷锏臋?quán)力太大了!”在河南團(tuán)代表小組會(huì)議上,全國人大代表、清華大學(xué)法學(xué)院教授高西慶說,如果證監(jiān)會(huì)不斷擴(kuò)權(quán),管的越來越多,就沒精力去管“壞人”了。
看看發(fā)達(dá)國家這些市場,尤其美國的資本市場,很多事情美國證監(jiān)會(huì)不做,只是登記制度,登記完了就可以。出了股災(zāi)問題后,美國股民不會(huì)跑到美國證監(jiān)會(huì)門口丟垃圾,但是在中國就會(huì)。
中國證監(jiān)會(huì)有一個(gè)重要的職能,就是審批,分配資源,在這種機(jī)制之下,自然而然的所有這些人就會(huì)把自己更多精力放在分配資源上。如果中國證監(jiān)會(huì)的任務(wù)僅僅是做登記、‘抓壞人’、搞服務(wù),就不會(huì)那么多人罵了。
許多網(wǎng)友給高西慶的答案點(diǎn)贊。2013年12月高西慶也談到關(guān)于證監(jiān)會(huì)工作的發(fā)言,主題類似,摘編如下:
我說三個(gè)詞,一個(gè)是監(jiān)管,,一個(gè)是質(zhì)量和審查,一個(gè)是創(chuàng)新。剛才史主席講三中全會(huì)的時(shí)候非常同意,三中全會(huì)這次,昨天中央工作經(jīng)濟(jì)會(huì)議剛剛結(jié)束,我們看到很多振奮人心的決定,原來理念上說要這樣那樣,理念已經(jīng)說了20多年了,我從證監(jiān)會(huì)出來曾經(jīng)寫過一篇強(qiáng)制信息披露的原則,今天看來可以很高興地說,過了幾十年大家已經(jīng)都在往這個(gè)方向走。但這個(gè)不是我發(fā)明創(chuàng)造的,證券市場不是中國人發(fā)明創(chuàng)造的,中國人搞證券市場是從西方機(jī)制下學(xué)來的,所以我們講你拿西方的東西,馬克思主義都是西方的東西,我們?yōu)槭裁床豢梢阅茫?/p>
監(jiān)管這個(gè)問題非常重要,但是它的重要是和審查是緊密相關(guān)的。審查的理由政府說我要審查這個(gè)審查那個(gè),理由是說證券市場一定質(zhì)量好,上市公司一定要質(zhì)量好,領(lǐng)導(dǎo)群眾都這樣講,否則你亂七八糟的東西都上去了把老百姓騙得不行很糟糕,所以要有審查,審查好的企業(yè)上去,證監(jiān)會(huì)審查。我從最早的時(shí)候到證監(jiān)會(huì)不久,證監(jiān)會(huì)剛成立沒幾天我們在開會(huì)的時(shí)候,我覺得證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審批這個(gè)權(quán)力不應(yīng)該有,應(yīng)該放出去。但有人就告訴我不能這樣說,不然把證監(jiān)會(huì)的飯碗砸了,我才知道證監(jiān)會(huì)還有飯碗的問題,那時(shí)候才有了這個(gè)概念。
今天來看,證監(jiān)會(huì)比起當(dāng)年大了十好幾倍,當(dāng)時(shí)我們幾十多人,現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)估計(jì)全國有兩千多人。但是證監(jiān)會(huì)的理念已經(jīng)越來越轉(zhuǎn)過來了,我們就是要以監(jiān)管為主,我們監(jiān)管是要防止壞的企業(yè),而不是保證上的公司都是好的公司。所以這兩個(gè)問題必須分開,我到今天仍然堅(jiān)持監(jiān)審分開,盡管我們會(huì)有很好的理念、很好的社會(huì)教育,因?yàn)槔鎲栴}會(huì)把所有的東西扭曲。
第三個(gè)是證券市場的創(chuàng)新問題,證券市場發(fā)展的本質(zhì)是能夠允許它創(chuàng)新,在三中全會(huì)上提到負(fù)面清單,這個(gè)是中國法制史上最大的進(jìn)步之一,我們幾千年來都認(rèn)為只要沒有允許的事都是不可以的事,現(xiàn)在則是只要沒說不可以的事就可做,只是說我們的負(fù)面清單有多長的問題。所以我們的監(jiān)管機(jī)構(gòu)要搞得好,把我們的負(fù)面清單好好看一下,事實(shí)上證券市場的發(fā)展充滿了活力,是不斷往前走的??墒潜O(jiān)管部門的人也會(huì)想盡辦法保護(hù)自己的利益,他總要把這個(gè)負(fù)面清單解釋得對自己更有利,更多地去管一些事情。這個(gè)問題我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)。我覺得我們現(xiàn)在的情況很好,往光明的方向走,一定會(huì)越走越好。
相關(guān)閱讀