資本熱捧“莆田系”掛牌企業(yè)

資本熱捧“莆田系”掛牌企業(yè)。作為“莆田系”資本中的一員，華韓整形（430335.OC）無疑是一個典型樣本。此前，公司最早于2013年11月掛牌新三板。

華韓整形是由莆田（中國）健康產(chǎn)業(yè)總會執(zhí)行會長林國良和李昕隆聯(lián)合創(chuàng)立，如今林國良已經(jīng)淡出，實(shí)際控制人和法定代表人已變更為莆田（中國）健康產(chǎn)業(yè)總會副監(jiān)事長李昕隆。

值得一提的是，華韓整形掛牌新三板之后亦不乏各路資本熱捧。

就在去年5月，凱輝投資咨詢（上海）有限公司通過與華韓整形大股東林國良簽約，獲得其讓渡的投票權(quán)而被市場傳為PE借殼。

而前者背后系法國凱輝私募股權(quán)投資基金。凱輝基金也是首個中法私募股權(quán)投資基金。公開資料顯示，2008年4月，凱輝基金完成首期7000萬歐元資金募集，募集對象包括法國主權(quán)基金、外貿(mào)銀行以及法國著名家族企業(yè)及企業(yè)家等。

5 月4日，華韓整形證券部一位人士明確否認(rèn)了凱輝借殼的說法。“凱輝基金是一家PE機(jī)構(gòu)，其受讓公司股份是出于看好公司而投資的。在投資公司之前，他們進(jìn)行 了大量的調(diào)研。截至目前，如果按直接持股的話，凱輝基金是公司第一大股東，但是包括直接持股和間接持股在內(nèi)的話，公司實(shí)際控制人為公司董事長、總經(jīng)理李昕 隆。”該人士稱。

對于“魏則西事件”給公司帶來的影響，該人士直言，目前，民眾情緒不是很理智，需要有發(fā)泄情緒的渠道。但是，公司作為一家正規(guī)的民營醫(yī)院，旗下醫(yī)院都是正規(guī)經(jīng)營，并不存在承包一說。“該事件對公司影響并不大，公司股價表現(xiàn)也比較平穩(wěn)。”該人士稱。

資本環(huán)繞下的華韓整形

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，在華韓整形掛牌新三板之后，追捧公司的各路資本是絡(luò)繹不絕。

早 在去年5月13日，華韓整形發(fā)布公告，大股東林國良于2015年5月12日與凱輝咨詢簽署《授權(quán)委托書》，約定自《授權(quán)委托書》簽訂之日起至2016年1 月31日，林國良將其持有2250萬股的投票權(quán)授權(quán)給凱輝咨詢。同時，林國良計劃將其持有2106萬股華韓整形限售股股份質(zhì)押給凱輝咨詢。

另據(jù)華韓整形今年4月11日發(fā)布的董事會換屆公告表明，凱輝基金現(xiàn)如今已在公司獲得了兩席董事席位和一個監(jiān)事席位，其中，董事會成員分別包括段蘭春和胡寧峰，兩人均為凱輝基金合伙人；凱輝基金投資總監(jiān)蔣航天出任監(jiān)事一職。

截至今年2月15日，在公司前十大股東中，代表凱輝基金的福州凱輝高型股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有公司股份2096萬股，占比26.95%，位列單一第一大股東。

公司控股股東李昕隆直接持有公司股份2000萬股，持股比例為25.72%，并通過南京麗泉股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙企業(yè)）控制840萬股公司股份，共計控制公司股份2840萬股，占總股本的36.53%。

值得一提的是，在公司最新股東名錄中，另有三家機(jī)構(gòu)位列前十大股東榜，分別是東方證券、長安資產(chǎn)-寧波銀行-長安資產(chǎn)·景林新三板投資專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃、長 安財富資產(chǎn)-寧波銀行-長安資產(chǎn)·景林新三板2期投資專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃，期末持股分別為240萬股、235萬股和235萬股。

早在去年11月，公司就以每股10元的價格非公開定向發(fā)行的方式成功發(fā)行700萬股人民幣普通股，募集資金7000萬元，由8家機(jī)構(gòu)悉數(shù)包攬。若按公司2013年基本每股收益為0.02元計，其發(fā)行市盈率高達(dá)500倍。

其中，東方證券以認(rèn)購250萬股居首。緊隨其后，國泰君安銀華資本-新三板-鑫金一號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計劃和鼎峰明道新三板匯聯(lián)基金各認(rèn)購100萬股。此外，嘉 實(shí)基金-工商銀行-嘉實(shí)基金新三板3號資產(chǎn)管理計劃、太平洋證券紅珊瑚先機(jī)1號集合資產(chǎn)管理計劃、上海博哲投資管理有限公司博哲匯溪1號投資基金、博哲新 三板聚贏1號投資基金認(rèn)購數(shù)量介于50萬股至84萬股之間。最少的深圳前海豐疇資產(chǎn)管理有限公司認(rèn)購了16萬股。

核心企業(yè)與南醫(yī)大合作

另據(jù)華韓整形披露的2015年年報顯示，報告期內(nèi)，公司控股子公司南京友誼醫(yī)院已成為公司盈利的核心企業(yè)。

截至去年年末，南京友誼醫(yī)院全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20136.46萬元，完成利潤總額和凈利潤分別為5159.64萬元和3539.76萬元。與此同時，公司全 年在實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33826.13萬元的情況下，完成凈利潤額為3437.52萬元。由此可見，公司盈利主要依賴于南京友誼醫(yī)院。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，南京友誼醫(yī)院系公司與南京醫(yī)科大學(xué)共同投資的一家企業(yè)。而且，該公司對外宣稱的招牌亦是南京醫(yī)科大學(xué)附屬友誼整形外科醫(yī)院。

據(jù)公司招股說明書表明，南京友誼醫(yī)院2010年由林國良、李昕隆、江蘇康達(dá)三家股東發(fā)起成立。其中，江蘇康達(dá)系南京醫(yī)科大學(xué)投資，經(jīng)江蘇省工商行政管理局登記注冊，集校辦科技產(chǎn)業(yè)、科技服務(wù)、第三產(chǎn)業(yè)為一體，具有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

同年12月2日，林國良、李昕隆兩人將所持股份全部轉(zhuǎn)讓給華韓整形。轉(zhuǎn)讓后，華韓整形持有其85%的股份，江蘇康達(dá)持有其15%的股份。

2011年4月26日，經(jīng)南京醫(yī)科大學(xué)專家組按照教育部、衛(wèi)生部有關(guān)文件精神評估，同意南京友誼醫(yī)院成為其附屬醫(yī)院。

對此，前述華韓整形證券部人士在回應(yīng)為何以南京醫(yī)科大學(xué)名義命名時稱，“公司與南醫(yī)大是開展業(yè)務(wù)合作，此舉符合社會辦醫(yī)的方式，并不是承包經(jīng)營的關(guān)系。在全國三家三級整形外科醫(yī)院中，南京友誼醫(yī)院就是其中的一家。

值得一提的是，公司年報還表明，2015年，公司僅付給百度時代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司的廣告費(fèi)就高達(dá)2317萬元。

而在2014年，公司全年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤211萬元的情況下，支付給百度的廣告費(fèi)亦高達(dá)1952萬元。

對此，上述證券部人士表示，民營醫(yī)院與公立醫(yī)院發(fā)展相比，無論是口碑還是市場份額還是存在較大的距離。因此，更多的還要靠廣告來進(jìn)行市場推廣。像公司主打的 整形美容定位于消費(fèi)醫(yī)療，主打中高端消費(fèi)，并不面向醫(yī)保用戶。“因此，打廣告仍是不可避免。但公司計劃今年在營業(yè)收入同比增加的情況下，廣告投放占比將有所下降。”該人士稱。