資本熱捧“莆田系”掛牌企業(yè)

資本熱捧“莆田系”掛牌企業(yè)。作為“莆田系”資本中的一員，華韓整形（430335.OC）無(wú)疑是一個(gè)典型樣本。此前，公司最早于2013年11月掛牌新三板。

華韓整形是由莆田（中國）健康產(chǎn)業(yè)總會(huì )執行會(huì )長(cháng)林國良和李昕隆聯(lián)合創(chuàng )立，如今林國良已經(jīng)淡出，實(shí)際控制人和法定代表人已變更為莆田（中國）健康產(chǎn)業(yè)總會(huì )副監事長(cháng)李昕隆。

值得一提的是，華韓整形掛牌新三板之后亦不乏各路資本熱捧。

就在去年5月，凱輝投資咨詢(xún)（上海）有限公司通過(guò)與華韓整形大股東林國良簽約，獲得其讓渡的投票權而被市場(chǎng)傳為PE借殼。

而前者背后系法國凱輝私募股權投資基金。凱輝基金也是首個(gè)中法私募股權投資基金。公開(kāi)資料顯示，2008年4月，凱輝基金完成首期7000萬(wàn)歐元資金募集，募集對象包括法國主權基金、外貿銀行以及法國著(zhù)名家族企業(yè)及企業(yè)家等。

5 月4日，華韓整形證券部一位人士明確否認了凱輝借殼的說(shuō)法。“凱輝基金是一家PE機構，其受讓公司股份是出于看好公司而投資的。在投資公司之前，他們進(jìn)行 了大量的調研。截至目前，如果按直接持股的話(huà)，凱輝基金是公司第一大股東，但是包括直接持股和間接持股在內的話(huà)，公司實(shí)際控制人為公司董事長(cháng)、總經(jīng)理李昕 隆。”該人士稱(chēng)。

對于“魏則西事件”給公司帶來(lái)的影響，該人士直言，目前，民眾情緒不是很理智，需要有發(fā)泄情緒的渠道。但是，公司作為一家正規的民營(yíng)醫院，旗下醫院都是正規經(jīng)營(yíng)，并不存在承包一說(shuō)。“該事件對公司影響并不大，公司股價(jià)表現也比較平穩。”該人士稱(chēng)。

資本環(huán)繞下的華韓整形

21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現，在華韓整形掛牌新三板之后，追捧公司的各路資本是絡(luò )繹不絕。

早 在去年5月13日，華韓整形發(fā)布公告，大股東林國良于2015年5月12日與凱輝咨詢(xún)簽署《授權委托書(shū)》，約定自《授權委托書(shū)》簽訂之日起至2016年1 月31日，林國良將其持有2250萬(wàn)股的投票權授權給凱輝咨詢(xún)。同時(shí)，林國良計劃將其持有2106萬(wàn)股華韓整形限售股股份質(zhì)押給凱輝咨詢(xún)。

另?yè)A韓整形今年4月11日發(fā)布的董事會(huì )換屆公告表明，凱輝基金現如今已在公司獲得了兩席董事席位和一個(gè)監事席位，其中，董事會(huì )成員分別包括段蘭春和胡寧峰，兩人均為凱輝基金合伙人；凱輝基金投資總監蔣航天出任監事一職。

截至今年2月15日，在公司前十大股東中，代表凱輝基金的福州凱輝高型股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有公司股份2096萬(wàn)股，占比26.95%，位列單一第一大股東。

公司控股股東李昕隆直接持有公司股份2000萬(wàn)股，持股比例為25.72%，并通過(guò)南京麗泉股權投資企業(yè)（有限合伙企業(yè)）控制840萬(wàn)股公司股份，共計控制公司股份2840萬(wàn)股，占總股本的36.53%。

值得一提的是，在公司最新股東名錄中，另有三家機構位列前十大股東榜，分別是東方證券、長(cháng)安資產(chǎn)-寧波銀行-長(cháng)安資產(chǎn)·景林新三板投資專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃、長(cháng) 安財富資產(chǎn)-寧波銀行-長(cháng)安資產(chǎn)·景林新三板2期投資專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃，期末持股分別為240萬(wàn)股、235萬(wàn)股和235萬(wàn)股。

早在去年11月，公司就以每股10元的價(jià)格非公開(kāi)定向發(fā)行的方式成功發(fā)行700萬(wàn)股人民幣普通股，募集資金7000萬(wàn)元，由8家機構悉數包攬。若按公司2013年基本每股收益為0.02元計，其發(fā)行市盈率高達500倍。

其中，東方證券以認購250萬(wàn)股居首。緊隨其后，國泰君安銀華資本-新三板-鑫金一號專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃和鼎峰明道新三板匯聯(lián)基金各認購100萬(wàn)股。此外，嘉 實(shí)基金-工商銀行-嘉實(shí)基金新三板3號資產(chǎn)管理計劃、太平洋證券紅珊瑚先機1號集合資產(chǎn)管理計劃、上海博哲投資管理有限公司博哲匯溪1號投資基金、博哲新 三板聚贏(yíng)1號投資基金認購數量介于50萬(wàn)股至84萬(wàn)股之間。最少的深圳前海豐疇資產(chǎn)管理有限公司認購了16萬(wàn)股。

核心企業(yè)與南醫大合作

另?yè)A韓整形披露的2015年年報顯示，報告期內，公司控股子公司南京友誼醫院已成為公司盈利的核心企業(yè)。

截至去年年末，南京友誼醫院全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入20136.46萬(wàn)元，完成利潤總額和凈利潤分別為5159.64萬(wàn)元和3539.76萬(wàn)元。與此同時(shí)，公司全 年在實(shí)現營(yíng)業(yè)收入33826.13萬(wàn)元的情況下，完成凈利潤額為3437.52萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，公司盈利主要依賴(lài)于南京友誼醫院。

21世紀經(jīng)濟報道記者調查發(fā)現，南京友誼醫院系公司與南京醫科大學(xué)共同投資的一家企業(yè)。而且，該公司對外宣稱(chēng)的招牌亦是南京醫科大學(xué)附屬友誼整形外科醫院。

據公司招股說(shuō)明書(shū)表明，南京友誼醫院2010年由林國良、李昕隆、江蘇康達三家股東發(fā)起成立。其中，江蘇康達系南京醫科大學(xué)投資，經(jīng)江蘇省工商行政管理局登記注冊，集校辦科技產(chǎn)業(yè)、科技服務(wù)、第三產(chǎn)業(yè)為一體，具有獨立法人資格的經(jīng)濟實(shí)體。

同年12月2日，林國良、李昕隆兩人將所持股份全部轉讓給華韓整形。轉讓后，華韓整形持有其85%的股份，江蘇康達持有其15%的股份。

2011年4月26日，經(jīng)南京醫科大學(xué)專(zhuān)家組按照教育部、衛生部有關(guān)文件精神評估，同意南京友誼醫院成為其附屬醫院。

對此，前述華韓整形證券部人士在回應為何以南京醫科大學(xué)名義命名時(shí)稱(chēng)，“公司與南醫大是開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，此舉符合社會(huì )辦醫的方式，并不是承包經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。在全國三家三級整形外科醫院中，南京友誼醫院就是其中的一家。

值得一提的是，公司年報還表明，2015年，公司僅付給百度時(shí)代網(wǎng)絡(luò )技術(shù)（北京）有限公司的廣告費就高達2317萬(wàn)元。

而在2014年，公司全年僅實(shí)現凈利潤211萬(wàn)元的情況下，支付給百度的廣告費亦高達1952萬(wàn)元。

對此，上述證券部人士表示，民營(yíng)醫院與公立醫院發(fā)展相比，無(wú)論是口碑還是市場(chǎng)份額還是存在較大的距離。因此，更多的還要靠廣告來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)推廣。像公司主打的 整形美容定位于消費醫療，主打中高端消費，并不面向醫保用戶(hù)。“因此，打廣告仍是不可避免。但公司計劃今年在營(yíng)業(yè)收入同比增加的情況下，廣告投放占比將有所下降。”該人士稱(chēng)。