周末，一位認(rèn)購(gòu)天星掛牌前定增投資人開(kāi)心地找到小編，告訴小編一個(gè)“好消息”，據(jù)說(shuō)天星資本又可以掛牌啦，你看我這筆投資在它掛牌后能翻倍不？

這還真是一個(gè)爆料的消息，好吧，先別說(shuō)翻倍的事，如果天星資本放行，那朱雀、東方港灣這些大佬應(yīng)該股轉(zhuǎn)要開(kāi)審了。小編趕緊查看周末股轉(zhuǎn)的審查公開(kāi)信息。可惜，至4月29日股轉(zhuǎn)公開(kāi)的信息來(lái)看，牛B哄哄的朱雀仍是繼續(xù)占著待審的“第一名”。

讓掛，還是不讓掛呢？且看證監(jiān)會(huì)的大佬們?cè)趺凑f(shuō)？

時(shí)隔近4個(gè)月的時(shí)間，4月29日證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)就私募機(jī)構(gòu)在新三板掛牌被叫停一事進(jìn)行了回應(yīng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)私募基金監(jiān)管部主任陳自強(qiáng)表示，去年12月份，證監(jiān)會(huì)暫停了私募機(jī)構(gòu)在新三板掛牌，隨后，證監(jiān)會(huì)在各地調(diào)研并召開(kāi)座談會(huì)，對(duì)已經(jīng)掛牌的25家私募機(jī)構(gòu)，正在履行掛牌程序的29家私募機(jī)構(gòu)的情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析和梳理。

“當(dāng)前對(duì)私募機(jī)構(gòu)估值問(wèn)題、信披問(wèn)題、利益沖突防范問(wèn)題進(jìn)行了研究。證監(jiān)會(huì)將盡快明確規(guī)則并盡快發(fā)布。”陳自強(qiáng)說(shuō)。這也是繼分層機(jī)制即將落地之后，新三板市場(chǎng)的又一個(gè)重磅事件。

去年12月25日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示，2015年以來(lái)，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的私募基金管理機(jī)構(gòu)頻繁融資，融資金額和投向引起廣泛關(guān)注。因此，迫切需要加強(qiáng)對(duì)此類(lèi)私募基金管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，暫停私募基金管理機(jī)構(gòu)在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌和融資，并對(duì)前期融資的使用情況開(kāi)展調(diào)研。自此，私募基金管理機(jī)構(gòu)掛牌新三板被叫停。

超強(qiáng)的融資能力，或許是引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注的重要原因。據(jù)媒體報(bào)道，2015年，新三板掛牌私募基金管理機(jī)構(gòu)募資總額309億元，占新三板掛牌企業(yè)融資總額的25.3%。大量資金流入私募基金管理機(jī)構(gòu)，可能會(huì)加重中小微企業(yè)融資難度，而且私募基金管理機(jī)構(gòu)募集資金的使用情況并不明朗。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)近日印發(fā)的2016年度立法工作計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)擬制定、修訂的規(guī)章類(lèi)立法項(xiàng)目合計(jì)26件。其中，列入“力爭(zhēng)年內(nèi)出臺(tái)的重點(diǎn)項(xiàng)目”11件，這中間就包括了修訂《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，加強(qiáng)上市公司非公開(kāi)發(fā)行再融資監(jiān)管；修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，加強(qiáng)對(duì)私募基金活動(dòng)的監(jiān)督管理等內(nèi)容。

盡管備受沖議，但也漸入主流

天星資本成立之初，核心團(tuán)隊(duì)只有三四個(gè)人，由于沒(méi)有任何成功案例做背書(shū)，無(wú)論找項(xiàng)目還是找資金都非常困難，早期投的幾個(gè)項(xiàng)目用的都是團(tuán)隊(duì)的自有資金。“早期募集資金的模式很簡(jiǎn)單，有項(xiàng)目后組建一個(gè)有限合伙企業(yè)，身邊的朋友先認(rèn)購(gòu)，剩下的在要打款的時(shí)候，我們?nèi)档住?rdquo;天星資本劉研在接受媒體采訪時(shí)曾表示：“當(dāng)時(shí)我們的部分投資經(jīng)理年齡小、閱歷淺，很難找到特別優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。”為此，天星資本改變了投資機(jī)構(gòu)派投資經(jīng)理到全國(guó)各地找項(xiàng)目的傳統(tǒng)做法，一開(kāi)始就從公司層面搭架構(gòu)、搭平臺(tái)。天星資本和全國(guó)各大證券公司都有深度合作。

劉研表示，“我們建立了一個(gè)券商交流群，里面除了自己的投資經(jīng)理就是各大券商。此外，我們跟中關(guān)村管委會(huì)、海淀區(qū)國(guó)資委以及好幾家銀行保持著很好的關(guān)系，北京股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也會(huì)把有融資需求的企業(yè)的信息第一時(shí)間告訴我們。我們跟北京的孵化器、天使機(jī)構(gòu)都有對(duì)接，項(xiàng)目渠道非常多。”

天星資本官網(wǎng)介紹，天星資本成立于2012年，截至目前，天星資本管理資金規(guī)模超600億，已投資企業(yè)超500家，投資領(lǐng)域橫跨 TMT、醫(yī)藥醫(yī)療、新能源、節(jié)能環(huán)保、高端制造（航天、軍工）、文化傳媒、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)（配套高端制造）、消費(fèi)升級(jí)等，正在成為中國(guó)新三板領(lǐng)域主流投資機(jī)構(gòu)。

隨著管理資金規(guī)模的擴(kuò)大，天星資本也逐漸被主流投資圈所關(guān)注。在今年的投中集團(tuán)主辦“2016年中國(guó)投資年會(huì)”上，天星資本憑借在專業(yè)度、投資規(guī)模、投資效益等方面的突出優(yōu)勢(shì)，連續(xù)兩年強(qiáng)勢(shì)登榜，被評(píng)為“投中2015年度中國(guó)最佳新三板投資機(jī)構(gòu)”第1名，“投中2015年度中國(guó)最佳中資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)”第5名。天星資本總裁王駿被評(píng)為“投中2015年度中國(guó)最佳新銳創(chuàng)業(yè)投資家”，并作為獲獎(jiǎng)代表上臺(tái)發(fā)言。

天星資本：寶寶本來(lái)已拿到代碼，委屈喲

天星資本在去年12月14日本已拿到全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意掛牌的函，股票代碼都有了“835095”，但是最后臨門(mén)一腳，也就差一天時(shí)間，停了。來(lái)咨詢小編的那位投資人說(shuō)，當(dāng)時(shí)聽(tīng)到消息，那個(gè)著急呀，每周都追問(wèn)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)最新進(jìn)展，這4個(gè)月真日心情起落，忐忑。

天星資本定增方案顯示，本輪定增擬向新三板做市券商與部分戰(zhàn)略合作機(jī)構(gòu)以115元／股價(jià)格，發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)34.5億元。所募資金將用于增強(qiáng)現(xiàn)有投資領(lǐng)域的布局，并拓展各地分公司和中國(guó)香港、美國(guó)硅谷等海內(nèi)外市場(chǎng)，收購(gòu)、參股或設(shè)立其他金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)建天星商學(xué)院等。

在天星公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中，有這樣一個(gè)條款：若公司 2015 年度、2016 年度任一年度的實(shí)際凈利潤(rùn)未能達(dá)到當(dāng)年年度保證凈利潤(rùn)的 70%；或公司在 2016 年 6 月 30 日前未能在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成功掛牌，且在投資人未能將其所持有的目標(biāo)公司股份全部轉(zhuǎn)讓給第三方的情況下，投資人有權(quán)要求公司實(shí)際控制人回購(gòu)其所持有的全部或部分股份（本輪定增后投資人已減持的股份及本輪定增后投資人通過(guò)其他方式受讓的新增股份，均不在股份回購(gòu)之列），回購(gòu)方式為公司實(shí)際控制人受讓投資人向其轉(zhuǎn)讓的公司股份。

現(xiàn)在離6月30日，還有一個(gè)月多時(shí)間，天星資本能否成功掛牌，PE能否再上新三板，這會(huì)是分層以外新三板圈討論的又一個(gè)熱點(diǎn)。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自奔跑吧新三板微信號(hào)：bpbxsb）