隨著(zhù)新三板市場(chǎng)的逐漸發(fā)展和相關(guān)配套政策的落地，越來(lái)越多的PE/VC機構陸續將投資的目光轉向新三板市場(chǎng)。新三板研究機構分析，近年來(lái)，投資機構已然成為新三板市場(chǎng)重要的投資主體，對新三板的流動(dòng)性及交易活躍程度有著(zhù)重要影響。

廣證恒生研究統計顯示，近兩年間，PE/VC在新三板上的投資大幅增長(cháng)；在投資初始金額上，近一年投資總初始金額為86.03億元，同比增長(cháng)229.74%。分析人士認為，來(lái)自投資機構的大量資金進(jìn)場(chǎng)，既有利于完善新三板的市場(chǎng)功能，增強流動(dòng)性，投資機構也對新三板企業(yè)投資價(jià)值越來(lái)越認可。

投資機構激活新三板市場(chǎng)

由于較高的門(mén)檻要求，機構投資者無(wú)疑將成為新三板市場(chǎng)的重要主體，對新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性以及交易活躍程度有重要的影響。目前包括券商、投資機構、普通公司、基金公司資產(chǎn)管理計劃等機構均積極參與新三板市場(chǎng)的投資。

Choice數據庫中的機構投資明細數據顯示，近一年來(lái)，各類(lèi)投資機構在新三板中共投資7788家次，其中，承擔著(zhù)做市商角色的券商投資次數最高，達到2683家次；投資公司則有2236家次的投資次數。從初始投資額看，投資機構在新三板投資初始額合計達944億元，其中投資公司投資額達到286億元，券商投資額為122億元。

在這些投資機構中，PE/VC在新三板市場(chǎng)的投資體量也在日益提升。廣證恒生統計顯示，在近一年中，PE在新三板投資693筆，VC投資152筆，合計845筆，而兩年前這一數值只有67筆；這意味著(zhù)在短短兩年間，PE/VC在新三板上的投資次數增加12倍。從投資初始金額看，PE/VC機構近一年投資總初始金額為86.03億元，同比增長(cháng)了229.74%。這也意味著(zhù)越來(lái)越多的PE/VC機構開(kāi)始將部分投資的重點(diǎn)逐漸轉移到新三板市場(chǎng)。

投后管理重要性日漸凸顯

在業(yè)內人士看來(lái)，新三板企業(yè)匯聚著(zhù)大量高成長(cháng)潛力低估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，已成為股權投資的重點(diǎn)。而分層制落地將有效降低投資機構篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)的難度，降低信息不對稱(chēng)，這將有助于未來(lái)投資機構在新三板進(jìn)行投資。

廣證恒生總經(jīng)理袁季表示，由于新三板制度建設不斷完善以及注冊制短期落地可能性較低，因此對于PE、VC機構來(lái)說(shuō)，新三板則成為一個(gè)全新的退出渠道。數據顯示，2016年一季度選擇新三板作為退出方式的PE占比72%?？梢灶A見(jiàn)，隨著(zhù)政策逐步出臺和落實(shí)，投資機構對于新三板的熱情會(huì )越來(lái)越高，也會(huì )有更多的機構選擇新三板作為退出方式。

袁季同時(shí)稱(chēng)，隨著(zhù)新三板的逐漸崛起，投后管理的重要性也日益凸顯，處于成長(cháng)期的企業(yè)需要的往往不僅是資金，更是科學(xué)的管理方法與成熟運作方式。對于投資機構來(lái)說(shuō)，好的投后管理水平不僅僅增加自身籌碼，增強議價(jià)能力，也能更好地保障自身的收益。在他看來(lái)，注重投后管理，才能實(shí)現企業(yè)與投資機構的雙贏(yíng)發(fā)展；而能夠為企業(yè)發(fā)展提供專(zhuān)業(yè)指導意見(jiàn)的PE、VC，能夠將自身資本與資源結合起來(lái)，使資金和資源的利用率都得到提高，從而獲取更大的收益。