在依法從嚴全面監管思路下，新三板監管部門(mén)近期針對掛牌企業(yè)、主辦券商、投資者等市場(chǎng)參與主體的監管趨嚴可能只是開(kāi)始。中國證券報記者從業(yè)內獲悉，新三板監管規則正醞釀全面調整與升級，涉及掛牌準入條件、定增資金管理、財務(wù)報表規范等諸多方面。業(yè)內人士認為，這意味著(zhù)經(jīng)過(guò)前期相對粗放式發(fā)展后，新三板市場(chǎng)有望步入新階段。在此過(guò)程中，全國股轉系統公司針對市場(chǎng)的監管與服務(wù)將齊頭并進(jìn)，一系列制度創(chuàng )新將在市場(chǎng)安全邊際提高后漸次出爐。

監管醞釀全方位升級

新三板掛牌公司日前突破8000家。隨著(zhù)市場(chǎng)快速擴容，部分風(fēng)險性因素暴露。以無(wú)線(xiàn)通訊解決方案提供商ST展堂為例，公司經(jīng)歷了2014年掛牌首年業(yè)績(jì)大幅下降后，2015年凈利潤繼續虧損，負債率持續攀升，2016年一季度發(fā)生供應商討債導致公司停工停產(chǎn)的事件。2016年7月25日，公司股票以0.01元成交4633萬(wàn)股，公司大股東易主。2016年還出現了參仙源虛增利潤頂風(fēng)造假、哥侖步董事長(cháng)辭職后失聯(lián)的事件。

業(yè)內人士認為，隨著(zhù)市場(chǎng)快速擴容，部分掛牌公司“念歪經(jīng)”。在此背景下，依法、全面、從嚴監管成為當前監管的思路。

全國股轉系統公司8月3日召開(kāi)《主辦券商內核工作指引》培訓會(huì )議，對掛牌標準、資金占用、財務(wù)核算質(zhì)量、區域市場(chǎng)企業(yè)掛牌、曾眾籌過(guò)的企業(yè)、做市庫存股等市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了明確，發(fā)出監管進(jìn)一步升級的強烈信號。

以?huà)炫茥l件為例，雖然股轉系統業(yè)務(wù)規則規定的掛牌條件目前沒(méi)有變化，但掛牌業(yè)務(wù)部在具體審核中對申請掛牌企業(yè)的收入、凈資產(chǎn)等規模達不到審核認定標準的，將納入觀(guān)察名單，必須待其滿(mǎn)足審核認定標準后方可正常推進(jìn)審核，且掛牌業(yè)務(wù)部在具體認定時(shí)首先會(huì )區分行業(yè)。

機構人士指出，下半年，從掛牌標準到全鏈條監管，監管新三板市場(chǎng)有望迎來(lái)全面變革。

為制度創(chuàng )新打基礎

在此前新三板分層之際，全國股轉系統公司就強調監管與服務(wù)并進(jìn)。業(yè)內人士認為，強監管旨在為下一步制度創(chuàng )新打下基礎。

中青創(chuàng )投董事長(cháng)付巖是新三板市場(chǎng)的“堅定看多者”。他4日出席“2016互聯(lián)網(wǎng)+激蕩新三板高峰論壇”時(shí)表示，新三板分層之后，相關(guān)政策創(chuàng )新會(huì )逐步到位。政策創(chuàng )新在安全可靠的前提下才會(huì )釋放，如公募基金進(jìn)場(chǎng)、競價(jià)交易制度推出。

全國股轉系統公司副總經(jīng)理隋強近日表示，在基于分層的基礎上，下一步重點(diǎn)推進(jìn)差異化監管和服務(wù)，并且監管在前服務(wù)在后。知情人士表示，新三板監管和服務(wù)規則的相關(guān)規定有望全面修訂，將以?xún)?yōu)化為主，預計涉及掛牌準入、掛牌審查、股票發(fā)行、交易制度等方面。

中國股權投資協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)胡芳日表示，今年底新三板掛牌公司有望超過(guò)10000家。作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板有望發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。新三板不應成為企業(yè)股東高位套現的工具，而應是企業(yè)借助資本市場(chǎng)實(shí)現融資發(fā)展的翅膀。