近日，坊間有消息稱(chēng)，全國股轉系統將于近期推出創(chuàng )新層指數。若消息證實(shí)，新三板市場(chǎng)將形成成份指數、做市指數和創(chuàng )新層指數三足鼎立的指數格局。

中國國際科促會(huì )新三板研究中心副主任兼首席研究員布娜新在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“不同指數的推出可以滿(mǎn)足不同投資人的策略需求，同時(shí)也成為指數基金能夠在新三板形成和發(fā)展的基石。另外，創(chuàng )新層指數對于風(fēng)控較為嚴格的公募基金入場(chǎng)有著(zhù)開(kāi)路先鋒的意義。”

非官方“指數”星羅棋布

關(guān)于創(chuàng )新層指數，除了坊間傳聞股轉即將公布的官方指數，其實(shí)在分層制度落地后，就有包括券商、投行在內非官方機構列出一系列的新三板指數。

其中，上海社科院發(fā)布的“新三板九大行業(yè)發(fā)展指研究報告”就是其中之一。這份行業(yè)指數包含節能環(huán)保、信息輸送、金融、醫藥、文化等9個(gè)行業(yè)。

上海社科院新三板課題組在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“去年新三板市場(chǎng)火爆，但如何在新三板市場(chǎng)里尋找合適的標的，抓住真正有高成長(cháng)、有創(chuàng )新、有巨大行業(yè)潛力的企業(yè)，則需要長(cháng)期跟蹤、專(zhuān)業(yè)分析、形成大數據的判斷方式。”

上述課題組同時(shí)稱(chēng)，該系列指數旨在為企業(yè)改進(jìn)不足提供借鑒，為政府監管提供參考，同時(shí)為投資者決策提供依據。

除學(xué)術(shù)機構外，券商在新三板指數領(lǐng)域也早已布局。聯(lián)訊證券作為在該領(lǐng)域較早布局的券商之一，在近期一連推出一百多個(gè)新三板系列組合行情。其中就包括創(chuàng )新層組合行情、創(chuàng )新層做市組合行情。

聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春表示，聯(lián)訊證券此舉是為了響應股轉公司“歡迎和鼓勵市場(chǎng)機構加大投入，研發(fā)設計市場(chǎng)指數產(chǎn)品”的號召。他同時(shí)稱(chēng)，上述創(chuàng )新層系列行情組合均綜合考慮市值及股票流動(dòng)性，剔除了無(wú)成交記錄的掛牌公司，從而避免指數失真的情況。

另外，作為一家新三板投資機構，天星資本研究所也同樣發(fā)布了八大天星創(chuàng )新層指數，包含了覆蓋市場(chǎng)整體的天星創(chuàng )新層成份指數，以及覆蓋七個(gè)熱點(diǎn)行業(yè)的分類(lèi)指數。天星資本的晨報顯示，截止8月5日，天星創(chuàng )新層成份指數為859.77點(diǎn)，而同期三板做市指數761.19，其余七大行業(yè)指數也均高于同期三板做市指數。

除上述學(xué)術(shù)機構、券商、投行，包括萬(wàn)德在內的第三方金融數據提供商也有各自新三板指數。以萬(wàn)德為例，萬(wàn)德推出包括Wind三板創(chuàng )新成指、Wind三板創(chuàng )新做市指數在內的多個(gè)指數。8月8日收盤(pán)，三板做市指數報1093.89點(diǎn)跌0.11%，而Wind三板創(chuàng )新做市指數報993.65點(diǎn)，跌0.14%。

同時(shí)，中國網(wǎng)財經(jīng)記者在梳理市場(chǎng)上新三板相關(guān)指數時(shí)發(fā)現，有一些自媒體甚至會(huì )將企業(yè)的媒體曝光度、負面消息、團隊背景等數據作為相關(guān)指數的參考指標。布娜新對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示：“民間機構在出臺指數過(guò)程中，不同數據所占權重孰大孰小，這很容易引起爭議，甚至會(huì )對投資者產(chǎn)生誤導。”

創(chuàng )新層指數或為公募基金進(jìn)場(chǎng)鋪路

對于坊間傳聞股轉公司將推出的創(chuàng )新層指數，上海社科院新三板課題組表示，股轉的創(chuàng )新層指數同樣是為配合新三板市場(chǎng)建設推出的一項指導性工具，從而減少市場(chǎng)收集信息成本，充分反映創(chuàng )新層企業(yè)信息和發(fā)展情況推出。

有新三板市場(chǎng)分析人士表示，隨著(zhù)創(chuàng )新層指數的引進(jìn)，或將給目前低迷的市場(chǎng)帶來(lái)一波上漲行情。值得注意的是，在2015年三、四月份火熱行情帶動(dòng)下，諸多新三板指數基金產(chǎn)品一夜之間出現，并都取得了不錯的收益。

“指數型基金會(huì )引入可配置的資金，”付立春向中國網(wǎng)財經(jīng)記者解釋道，“個(gè)股投資要求投資者對公司及其所處行業(yè)有非常深入的了解，而組合投資中行業(yè)的互補和風(fēng)險的對沖，會(huì )使投資表現相對穩定，因此更能滿(mǎn)足配置型的需求。”

然而，在分層制度落地后，新三板市場(chǎng)持續陰跌，截至目前，已經(jīng)創(chuàng )一年多來(lái)的新低位。對此，新鼎資本董事長(cháng)張馳表示：“市場(chǎng)下滑，資金不敢進(jìn)場(chǎng)，后續資金募集乏力。新三板的資金供給確實(shí)存在問(wèn)題。”

布娜新認為，解決新三板流動(dòng)性引入公募基金是唯一的辦法。

“分層之后，監管層可以考慮適時(shí)出臺創(chuàng )新層指數，一方面，可以完善并補充目前的指數體系；另外，在此基礎上就具有了有引入公募基金的可能性，”布娜新對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示：“不得不承認的是公募基金對于民間機構的指數認可度并不高，因此由股轉系統推出官方的創(chuàng )新層指數，是相當必要的。”

布娜新說(shuō)：“如果要引入公募基金，創(chuàng )新層企業(yè)應該優(yōu)先享受。市場(chǎng)流動(dòng)性基于兩個(gè)因素，一方面是企業(yè)本身優(yōu)質(zhì)，能夠得到投資者認可；另一方面則是供小于求，新三板目前掛牌企業(yè)八千多家，根本不可能供小于求，但是創(chuàng )新層企業(yè)可以滿(mǎn)足這一點(diǎn)。因此，創(chuàng )新層能吸引大量的投資資金進(jìn)入，從而提高新三板的流動(dòng)性。并且，現在新三板行情處于低迷狀態(tài)，指數基金投資者此時(shí)‘低進(jìn)’未來(lái)‘高出’，很合適。”

對于引入創(chuàng )新層指數，付立春則認為：“推出創(chuàng )新層指數如果能夠引入大量資金，那么新三板的春天就來(lái)了；但如果沒(méi)有新的資金注入，指數作用就顯得相對有限。就現在新三板行情而言，一個(gè)指數的推出，并不會(huì )徹底扭轉整個(gè)市場(chǎng)暗淡的局面。”