在長(cháng)達兩個(gè)月的沉寂之后，新三板新增掛牌企業(yè)家數重回高速增長(cháng)通道，融資額似乎也有了回暖的趨勢。

掛牌熱情回升

進(jìn)入2016年以來(lái)，新三板單月企業(yè)掛牌數量穩中有升。而自分層制度正式出臺后，新三板的掛牌反而迎來(lái)“低潮期”。5月，新三板新增491家企業(yè)，而到6月，新掛牌數量則驟降為249家，7月再次走低僅232家。

近期，新三板掛牌速度有提速的趨勢，僅7月最后一周，就新增了92家掛牌企業(yè)，單周新掛牌公司較分層初期增加了一倍左右。

新三板府注意到，8月以來(lái)，掛牌企業(yè)激增，僅首周就有231家企業(yè)掛牌，8月8日當天新增掛牌企業(yè)家數達76家。而6月、7月的掛牌企業(yè)數僅249家和232家。一周的數量比肩一個(gè)月！要知道，2016年以來(lái)，新三板新增掛牌企業(yè)家數在500家左右(除2月以外).

考慮到新三板分層方案在5月27日正式出臺，府爺暗想，這可能是因為新三板分層落地之初，企業(yè)掛牌有所積壓，導致八月的掛牌數量“反彈”。

雖然市場(chǎng)的掛牌熱情有所提升，但新三板成交依然低迷。

8月第一周新三板成交額為31.22億元，終突破30億元大關(guān)。不過(guò)，上周三板指數和三板成指繼續下挫，三板成指下跌0.06%至1161.90點(diǎn)，三板做市指數下跌0.92%至1095.11點(diǎn)，兩個(gè)指數繼續創(chuàng )下年內新低。

除此之外，進(jìn)入2016年以來(lái)，新三板成交額也在逐漸走低。數據顯示，新三板2015年交易總額1910.62億，而2016年前七月交易總額僅988.37億。

8月第一周新三板市場(chǎng)上成交股數為46163.25萬(wàn)股，成交金額達31.22億元，其中做市21166.49萬(wàn)股，成交金額12.09億元，成交均價(jià)為6.76元，一反6、7月4.14元、4.92元的低迷成交均價(jià)走勢?？芍^是一個(gè)特殊的八月。

新三板府并統計2016年新三板掛牌企業(yè)的成交情況，發(fā)現從2016年前7個(gè)月的成交額逐漸下降的趨勢線(xiàn)看，每月平均398家企業(yè)掛牌新三板的現狀并沒(méi)有發(fā)揮其救市作用。

有業(yè)內人士認為，新三板的探底與其供需不平衡相關(guān)。

新三板合格投資者的隊伍擴充十分緩慢，據不完全統計，目前新三板的合格投資者僅有5萬(wàn)人左右，而8000家的掛牌企業(yè)，難免不能實(shí)現“雨露均沾”。供需不平衡最終導致交易冷清。

中小企業(yè)融資成難題

除了成交低迷，不少中小企業(yè)的融資難題待解。

根據股轉系統的數據統計，府爺整理分析了2016年1月至7月的新三板定增募資情況。數據顯示，3月以來(lái)，新三板上成功定增的企業(yè)數量逐月降低，募集資金數額也呈現下行趨勢。

此外，新三板府統計發(fā)現，2016年1月至7月月這7個(gè)月里，每月平均定增251次，平均每月發(fā)行金額106.53億元。從投資者的角度來(lái)看，新三板市場(chǎng)投資門(mén)檻較高，個(gè)人投資者進(jìn)入不易。

然而，受大環(huán)境影響，資本市場(chǎng)存在很大的投資風(fēng)險，由新三板的流動(dòng)性低迷現狀引發(fā)的機構投資者對未來(lái)行情預期悲觀(guān)，導致其為了避免風(fēng)險而選擇戰略性放棄或拖延認購。

同時(shí)，新三板的退出渠道不確定，也增加了投資者參與定增時(shí)的變數。由于對投資者管理制度的暫時(shí)確實(shí)，對于繳款延期的投資者并沒(méi)有相關(guān)約束或懲罰，也可能會(huì )造成某些投資者主觀(guān)故意拖延。

監管趨嚴，分層后新三板警鐘長(cháng)鳴

2016年必定是監管年。

從1月1日至8月8日，股轉公司一共出具了17條對15家券商的監管措施決定，其中東莞證券因將曉鳴農牧的轉讓方式由做市誤寫(xiě)為協(xié)議、對伯朗特智能監管失職和平安證券對斯達電氣、創(chuàng )元期貨的監管失職分別受罰兩次。其中5月27日至今對券商的監管措施決定共12條，占比70%。

據股轉系統的問(wèn)詢(xún)函信息統計，今年以來(lái)截至8月8日，股轉公司2016年發(fā)布問(wèn)詢(xún)函42封，10封發(fā)給創(chuàng )新層企業(yè)，包括近日因“關(guān)于內幕知情人核查”與“關(guān)于公司與交易對手方有關(guān)點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )股票買(mǎi)賣(mài)的約定是否涉嫌操縱證券市場(chǎng)的說(shuō)明”等問(wèn)題，被股轉公司兩度發(fā)函的點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )(832571.OC).

同時(shí)，在所有問(wèn)詢(xún)函中，年報問(wèn)詢(xún)函占比八層以上，可見(jiàn)年報內容有待改善。股轉公司2016年對新三板公司共開(kāi)罰單24張，其中5月27日至今開(kāi)出19張。

其中受到大家關(guān)注的是，股轉系統于7月28日連發(fā)九條自律監管決定，其中包括對6家掛牌公司及高管人員、2家券商、1家會(huì )計師事務(wù)所的相關(guān)處罰。有媒體因此認為，密集處罰單的發(fā)布是新三板市場(chǎng)拉響監管警報，加強監管、凈化市場(chǎng)的印證。

在新三板掛牌企業(yè)家數朝著(zhù)10000家的過(guò)程中，新三板市場(chǎng)將更加注重企業(yè)質(zhì)量。日后創(chuàng )新層企業(yè)的監管、適用政策等可能都有所不同，這也要求掛牌企業(yè)增強規范信息披露，主辦券商和會(huì )計師事務(wù)所等中介機構嚴格把關(guān)。