在多層次資本市場(chǎng)的道路上，“不差錢(qián)”的險企又迎來(lái)了新的方向。近日，保監會(huì )正式發(fā)布《關(guān)于保險公司在全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌有關(guān)事項的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通知》”），支持符合條件的保險公司在全國股份轉讓系統，即新三板掛牌。同時(shí)鼓勵掛牌保險公司采取做市方式或競價(jià)方式進(jìn)行掛牌股份轉讓。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，隨著(zhù)政策的明朗，有利于拓寬市場(chǎng)化資本補充渠道，預計將有更多保險企業(yè)提速登陸新三板，保險掛牌企業(yè)的交易活躍度也將有所提升。

保監會(huì )支持險企登陸新三板

在掛牌新三板已成為中小保險公司登陸資本市場(chǎng)、健全市場(chǎng)化資本補充機制、完善公司治理的重要途徑的當前，監管層面亦對此積極關(guān)注。就在今年4月中旬，保監會(huì )首次印發(fā)了中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌事項的征求意見(jiàn)稿，并在歷經(jīng)4個(gè)月后，終于塵埃落定。

根據《通知》，保險企業(yè)申請新三板掛牌，應當符合中國保監會(huì )有關(guān)審慎監管指標，最近三年內無(wú)重大違法違規行為；掛牌以及通過(guò)新三板非公開(kāi)發(fā)行股票的，需取得中國保監會(huì )的監管意見(jiàn)。“保監會(huì )支持符合條件的保險公司在新三板掛牌，鼓勵掛牌保險公司采取做市方式或競價(jià)方式進(jìn)行掛牌股份轉讓。”《通知》指出，其中，保險公司選擇協(xié)議方式掛牌的，投資人應當符合《保險公司股權管理辦法》非上市保險公司股東資格的相關(guān)規定；保險公司選擇做市方式或競價(jià)方式掛牌的，投資人資格參照適用上市保險公司監管要求，允許自然人等合格投資者投資掛牌保險公司股份。

與此同時(shí)，《通知》對于險企掛牌后的股權變動(dòng)和定增等事宜也做了規定。“通過(guò)全國股份轉讓系統，投資人持有掛牌保險公司已發(fā)行的股份達到5%以上的，應當在該事實(shí)發(fā)生之日起15日內，由保險公司報中國保監會(huì )批準，中國保監會(huì )有權要求不符合條件的投資人轉讓所持有的股份；投資人受讓掛牌保險公司股份不足5%的，應當在該事實(shí)發(fā)生之日起15日內，由保險公司報中國保監會(huì )備案；以做市方式或競價(jià)方式受讓掛牌保險公司股份不足5%的，參照上市保險公司監管要求，不再履行備案手續。”

值得關(guān)注的是，此次《通知》對于通過(guò)協(xié)議、做市等方式持有掛牌新三板保險公司股份股東的資格有所放寬，“允許自然人等合格投資者投資掛牌保險公司股份”。這也是多年來(lái)監管層首次通過(guò)正式文件明確突破自然人不能當非上市保險公司股東的限制。

已掛牌險企成交量較低迷

此前，業(yè)務(wù)規模以及三年連續盈利的“硬門(mén)檻”令中小險企很難通過(guò)主板和中小板一舉越入資本市場(chǎng)大門(mén)。相較而言，新三板的上市條件較為寬松，時(shí)間方面，只要求擬上市公司存續滿(mǎn)兩年，且沒(méi)有具體的財務(wù)指標要求。在分析人士看來(lái)，保監會(huì )的明確支持，有望吸引一批保險企業(yè)進(jìn)駐新三板。

事實(shí)上，就在保監會(huì )發(fā)文鼓勵的同時(shí)，有不少保險機構已經(jīng)走在新三板掛牌的路上。有關(guān)消息顯示，包括錦泰財險在內，目前已有超過(guò)10家險企排隊等待新三板的審查。而此前，由于政策不明朗，在新三板成功掛牌的保險公司僅有2家——永誠保險和眾誠保險，此外還有11家保險中介企業(yè)。

就在8月12日，眾誠保險在全國中小企業(yè)股份轉讓系統敲鐘大廳舉行新三板掛牌敲鐘儀式，成為國內首家登陸新三板的專(zhuān)業(yè)汽車(chē)保險公司。而在此次《通知》正式發(fā)布次日，永誠保險則發(fā)布了其掛牌7個(gè)多月之后的首次定增方案，30億元的募資額也與易建科技并列成為了新三板今年以來(lái)單次規模最大的定增方案。“上新三板最主要是希望受到機構投資者支持。”眾誠保險相關(guān)負責人在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)直言。永誠保險方面亦指出，公司目前的資本金水平不足以支撐公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。此次募資在扣除發(fā)行費用后將全部用于補充公司資本金。

融資，似乎已成為中小險企熱衷于新三板的重要原因。有業(yè)內人士指出，在目前的償二代背景下，一些中小險企的融資壓力劇增，所以出于融資需要選擇登陸新三板。不過(guò)，其也表示，對于這些險企而言，期望通過(guò)新三板“圈錢(qián)”補血并不是那么容易。

從已掛牌新三板的保險機構來(lái)看，目前其總成交量以及融資總額并不活躍。其中，有成交額的僅有兩家，分別是盛世大聯(lián)以及中衡股份。盛世大聯(lián)總交易量為1789.1萬(wàn)股，而中衡股份僅為0.3萬(wàn)股。“由于缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性，現階段新三板對于保險機構更像是一個(gè)品牌的展示平臺。其希望通過(guò)新三板融資的設想，預計短期內或仍難以實(shí)現。”上述人士表示。