近日，久未提及的新三板投資者門(mén)檻被官方提出設想空間，8月28日，全國股轉系統公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強在國家金融與發(fā)展實(shí)驗室資本市場(chǎng)與公司金融研究中心召開(kāi)的新三板發(fā)展戰略高層研討會(huì )上試探性地拋出降低新三板投資者門(mén)檻的可能，并表示“可以探討”。

隋強表示，“投資者門(mén)檻從500萬(wàn)元降到300萬(wàn)元，甚至100萬(wàn)元，我們也可以探討。但是堅持機構投資者市場(chǎng)的方向不變。”

然而，一位接近監管層的知情人士向《證券日報》分析說(shuō)，“目前更高一級監管層并未顯露出降低投資者門(mén)檻的明確信號，并且結合目前監管力量與市場(chǎng)規模，加強監管依然是重要內容。”

目前，新三板機構投資者資金門(mén)檻為500萬(wàn)元，個(gè)人投資者需滿(mǎn)足“名下前一交易日日終證券類(lèi)資產(chǎn)市值500萬(wàn)元人民幣以上”、“兩年以上證券投資經(jīng)驗”等要求。

8月28日發(fā)布的《中國新三板發(fā)展報告（2016）》建議，降低個(gè)人投資者的門(mén)檻至100萬(wàn)元，擴大個(gè)人投資者的市場(chǎng)規模，以改善流動(dòng)性；同時(shí)提出對機構投資者不能采取“一刀切”式的市場(chǎng)準入標準，需要對機構投資者的“適當性”提出具體要求，制定相應措施（比如稅收優(yōu)惠），大力鼓勵持有長(cháng)期資金的機構投資者（如養老基金、保險基金）入市，提高機構投資者質(zhì)量。

自今年新三板實(shí)施分層以后，針對創(chuàng )新層企業(yè)降低投資者門(mén)檻的呼聲此起彼伏。甚至有市場(chǎng)傳言，分層之后有望執行差別化投資者適當性管理，個(gè)人投資者500萬(wàn)元的門(mén)檻有望降低，將吸引更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，增強整體流動(dòng)性。

有券商人士斷定，分層機制是未來(lái)推出競價(jià)交易和降低投資者門(mén)檻的前提，也是包括公募基金在內的社會(huì )資本進(jìn)入新三板市場(chǎng)以及轉板試點(diǎn)開(kāi)啟的基礎條件。

但中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所此前發(fā)布的《中國新三板市場(chǎng)發(fā)展報告（2016）》指出，雖然新三板市場(chǎng)的投資門(mén)檻過(guò)高一直受到爭議，市場(chǎng)上有不少呼吁降低投資門(mén)檻的聲音，但這是一個(gè)兩難問(wèn)題，不放松不利于活躍交易和提升市場(chǎng)流動(dòng)性，徹底放開(kāi)又可能因大量個(gè)人投資者涌入而造成非理性投資和市場(chǎng)泡沫，加大市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險。

“短期來(lái)看，新三板市場(chǎng)的投資者準入標準不會(huì )降低，將堅持以機構投資者為主體。為了將保護投資者和促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展平衡起來(lái)，不同層次市場(chǎng)適合采取不同的投資者門(mén)檻。”上述報告認為。而這與8月28日隋強的公開(kāi)發(fā)言不謀而合。

“新三板的投資者適當性問(wèn)題，降低投資者門(mén)檻需要與投資者權益保護、流動(dòng)性改善等取得動(dòng)態(tài)平衡。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗室（NIFD）發(fā)布的相關(guān)報告認為，新三板是中小微企業(yè)的融資、股份轉讓平臺，定位是一個(gè)機構投資者為主導的市場(chǎng)，對于個(gè)人投資者設置了500萬(wàn)元的門(mén)檻，主要是將大部分中小投資者排除在市場(chǎng)之外，這主要是投資者保護的考慮，確實(shí)符合中國資本市場(chǎng)投資的個(gè)人投資者專(zhuān)業(yè)能力較差、從眾心理較重以及風(fēng)險控制較弱的現實(shí)情況。從目前的發(fā)展看，如何在機構投資者、個(gè)人投資者以及投資者適當性、市場(chǎng)流動(dòng)性等之間保持一個(gè)有效的平衡，是新三板未來(lái)發(fā)展的一個(gè)重要任務(wù)。