（作品名稱(chēng) :Spring Blossoms, Montclair 藝術(shù)家 :George Inness）

說(shuō)起股權投資你會(huì )想到什么？是的，新三板！

9月14日，銀監會(huì )主席尚福林表示，要允許有條件的銀行設立子公司從事科技創(chuàng )新股權投資。

你是不是馬上聯(lián)想到，銀行要投資新三板了？你沒(méi)猜錯！

無(wú)論是股權投資，還是科技創(chuàng )新，都和新三板緊密相關(guān)。新三板是股權投資的主戰場(chǎng)之一，也是科技創(chuàng )新類(lèi)公司的集中地之一。

讀懂君今天要告訴你，銀行準許參與股權投資，國家隊來(lái)新三板只是時(shí)間問(wèn)題！

銀行可以參與股權投資，國家隊要來(lái)新三板？

9月14日，銀監會(huì )主席尚福林在中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )第七屆會(huì )員大會(huì )二次會(huì )議上表示，要允許有條件的銀行設立子公司從事科技創(chuàng )新股權投資，通過(guò)并表綜合算大賬的方式，用投資收益對沖貸款風(fēng)險損失。

眾所周知，由于銀行在中國的特殊地位，銀行一直受限于《商業(yè)銀行法》，無(wú)法直接從事股權投資。隨著(zhù)證券公司、信托公司、保險公司等一些金融機構逐漸被允許開(kāi)展創(chuàng )投業(yè)務(wù)，這一次終于輪到了銀行。

然而，但凡參與創(chuàng )投業(yè)務(wù)，就繞不開(kāi)新三板這三個(gè)字。

根據不久前發(fā)布的《有關(guān)私募投資基金“業(yè)務(wù)類(lèi)型/基金類(lèi)型”和“產(chǎn)品類(lèi)型”的說(shuō)明》，新三板基金被劃入創(chuàng )業(yè)投資基金，這意味著(zhù)投資新三板就屬于在做股權投資。

新三板已經(jīng)成為股權投資的主戰場(chǎng)之一。根據清科集團數據，2016年上半年股權投資市場(chǎng)退出2053起，新三板退出占80%。其中VC市場(chǎng)新三板掛牌退出945起，占全部1107個(gè)退出項目的85.4%。不僅如此，截止6月末，新三板VC/PE持股的掛牌公司占比高達60.67%。

不久前，股轉系統發(fā)布掛牌準入負面清單，提到“科技創(chuàng )新類(lèi)公司最近兩年及一期營(yíng)業(yè)收入累計少于1000萬(wàn)元，但因新產(chǎn)品研發(fā)或新服務(wù)培育原因而營(yíng)業(yè)收入少于1000萬(wàn)元，且最近一期末凈資產(chǎn)不少于3000萬(wàn)元的除外”。

股轉對科技創(chuàng )新公司門(mén)檻的放寬，也意味著(zhù)新三板將會(huì )有越來(lái)越多的科技創(chuàng )新類(lèi)公司掛牌，這與銀行將從事科技創(chuàng )新股權投資不謀而合。

從這方面看，國家隊進(jìn)場(chǎng)新三板只是時(shí)間問(wèn)題。

銀行開(kāi)始布局，“排頭兵”已來(lái)新三板

盡管投資子公司尚未成立，但銀行其實(shí)已經(jīng)行動(dòng)起來(lái)，開(kāi)始在新三板開(kāi)展“投貸聯(lián)動(dòng)”業(yè)務(wù)。

9月14日，北京海淀科技金融創(chuàng )新商會(huì )（海新會(huì )）、工行、建行、招行、農行、北京銀行等金融機構，簽署了一份總額為20億元的“本外幣”集合授信與投貸聯(lián)動(dòng)合作協(xié)議，該協(xié)議將為200家新三板企業(yè)簽署總額為20億元的本外幣貸款集合授信。

同時(shí)，北京銀行、中國銀行與首批投貸聯(lián)動(dòng)企業(yè)簽署貸款協(xié)議，其中北京銀行和中國銀行已經(jīng)分別與兩家新三板企業(yè)代表簽署投貸聯(lián)動(dòng)投資和貸款協(xié)議。這就意味著(zhù)銀監會(huì )投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)率先在海淀區落地。

所謂“投貸聯(lián)動(dòng)”，是指商業(yè)銀行為客戶(hù)提供信貸支持，PE或VC企業(yè)提供股權融資服務(wù)，以“股權+債權”的模式，給創(chuàng )業(yè)期的小微企業(yè)，特別是科技型企業(yè)提供融資的一種金融創(chuàng )新方式。

從這方面看，“投貸聯(lián)動(dòng)”更像是銀行從事股權投資的“排頭兵”。

4月20日，銀監會(huì )、科技部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構加大創(chuàng )新力度 開(kāi)展科創(chuàng )企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，該試點(diǎn)方案就突破了《商業(yè)銀行法》關(guān)于商業(yè)銀行不得向非銀行金融機構和企業(yè)投資，不能直接持有非金融企業(yè)股權的規定。

另一方面，考慮到在傳統商業(yè)銀行的評估體系中，偏重債權評估、信用評判及償債能力等風(fēng)險性的評估是銀行關(guān)注的重點(diǎn)。而股權融資評估則更傾向于對行業(yè)、企業(yè)前景的判斷，注重企業(yè)的成長(cháng)性。

這樣的差異也導致在 “投貸聯(lián)動(dòng)”試點(diǎn)中，部分銀行為解決投資專(zhuān)業(yè)度不足的問(wèn)題，選擇與專(zhuān)業(yè)的創(chuàng )投企業(yè)、VC、PE合作。換句話(huà)說(shuō)，“投貸聯(lián)動(dòng)”的推行將為銀行從事股權投資打好基礎。

當然，無(wú)論是“投貸聯(lián)動(dòng)”，還是銀行VC對新三板來(lái)說(shuō)都意義非凡。

今年以來(lái)，新三板二級市場(chǎng)的低迷也影響到了一級市場(chǎng)的融資，信貸融資作為另一種選擇就顯得極為重要。但對于部分科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于采取輕資產(chǎn)模式，缺乏銀行認可的可抵押資產(chǎn)或有效擔保，貸款變得很艱難?？梢灶A見(jiàn)，“投貸聯(lián)動(dòng)”的推出將有利于緩解這一現象。

銀行VC更是不用多說(shuō)，考慮到銀行資金體量巨大，只要有一點(diǎn)流入股權投資市場(chǎng)，也足以使得股權投資市場(chǎng)沸騰，對于新三板同樣如此。

那么，“投貸聯(lián)動(dòng)”已經(jīng)來(lái)了，銀行VC還會(huì )遠嗎？（挖貝網(wǎng)轉自讀懂新三板公眾號：ddxinsanban）