登陸新三板還不到半年，林華醫(yī)療（835637）估值就躍至了32億元，離A股公司三鑫醫(yī)療（300453）40億元市值的差距已經(jīng)不遠(yuǎn)。

在新三板市場(chǎng)，新產(chǎn)業(yè)（830838）是醫(yī)療器械行業(yè)的龍頭股，它的市值達(dá)到了185億元，已經(jīng)媲美A股同行業(yè)第四強(qiáng)。林華醫(yī)療目前在新三板的估值，僅次于新產(chǎn)業(yè)。

是什么支撐了它們的估值？

估值膨脹

林華醫(yī)療今年4月份才掛牌新三板，股本為8061萬(wàn)股，掛牌至今沒(méi)有過(guò)交易。但是在這一次定增融資中，它的估值瞬間跳升至新三板醫(yī)療器械股第二，僅次于超百億市值的新產(chǎn)業(yè)。

林華醫(yī)療9月20日晚間公告，計(jì)劃以每股37元的價(jià)格，發(fā)行股票募資2億元。定增后它的估值達(dá)到32億元。

與A股24家醫(yī)療器械公司PK一下，林華醫(yī)療估值離最低的三鑫醫(yī)療40億市值也已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

A股24家醫(yī)療器械公司市值情況：

154家新三板醫(yī)療器械公司中，還有達(dá)瑞生物（832705）、天智航（834360）、富電綠能（430087）在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的市值超過(guò)了20億元，康泰醫(yī)學(xué)（835604）的估值也超過(guò)了20億元。

高企的估值，盈利也很靚麗嗎？

三家公司賺錢(qián)超A股

申萬(wàn)宏源證券行業(yè)研報(bào)指出，老齡化及發(fā)病率提升刺激醫(yī)療需求高速增長(zhǎng)。此外，大病不出縣(縣級(jí)醫(yī)院)，以及鼓勵(lì)大力發(fā)展民營(yíng)醫(yī)院帶來(lái)醫(yī)療器械支出的可觀(guān)增量等因素，使得醫(yī)療器械行業(yè)處于風(fēng)華正茂的階段。

數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為3080億元，比上一年增長(zhǎng)了524億元，年均增長(zhǎng)率為20%左右。

有分析指出，預(yù)計(jì)今后幾年內(nèi)我國(guó)醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)供給將維持12%左右的年增長(zhǎng)速度，高端醫(yī)療設(shè)備數(shù)據(jù)需求在14%左右，金額增速或?qū)⑦_(dá)到20%以上，家用醫(yī)療設(shè)備及部分低端常用產(chǎn)品增長(zhǎng)率達(dá)到25%以上。目前我國(guó)醫(yī)療器械總產(chǎn)值在世界醫(yī)療器械市場(chǎng)上的份額超過(guò)了5%，預(yù)計(jì)到2021年中國(guó)醫(yī)療器械總產(chǎn)值將接近5000億元。

或正是因?yàn)樾袠I(yè)的良好機(jī)遇，醫(yī)療器械公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不賴(lài)。

今年上半年，新三板醫(yī)療器械公司超過(guò)7成公司實(shí)現(xiàn)了盈利，過(guò)半公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。樂(lè)奧醫(yī)療（837194）等近40家公司則出現(xiàn)了虧損，當(dāng)然包括一度喧囂的楓盛陽(yáng)（430431）。

其中，這三家公司賺錢(qián)最多，新產(chǎn)業(yè)、林華醫(yī)療、康泰醫(yī)學(xué)今年上半年盈利超過(guò)了5千萬(wàn)，且凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度都超過(guò)了4成。

新三板上半年盈利居前的醫(yī)療器械公司：

在24家A股公司中，一半多的公司上半年盈利低于5千萬(wàn)元。這意味著，新產(chǎn)業(yè)、林華醫(yī)療、康泰醫(yī)學(xué)三家新三板公司，上半年賺的錢(qián)超過(guò)了一半的A股醫(yī)療器械公司。

新產(chǎn)業(yè)上半年盈利更是只低于樂(lè)普醫(yī)療（300003）和魚(yú)躍醫(yī)療（002223）。而這家公司也已經(jīng)對(duì)新三板心不在焉。論壇君注意到，新產(chǎn)業(yè)IPO申報(bào)已于4月份獲證監(jiān)會(huì)受理。

半年報(bào)顯示，林華醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.1億元，比去年同期增長(zhǎng)23%；凈利潤(rùn)6581萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)56%；期末總資產(chǎn)為3.7億元。維持了去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的勢(shì)頭。

對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，林華醫(yī)療認(rèn)為是行業(yè)處于快速發(fā)展階段，且人口老齡化問(wèn)題加劇使醫(yī)療器械的需求不斷增加，也為中低端、基礎(chǔ)類(lèi)醫(yī)療器械釋放出巨大市場(chǎng)機(jī)遇。

不僅開(kāi)拓市場(chǎng)帶來(lái)收入增長(zhǎng)，企業(yè)本身降低費(fèi)用支出也是增加盈利的因素。

高毛利率

從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)療器械公司的毛利率普遍比較高，今年上半年，24家A股公司的毛利率均未低于30%，而新三板公司同樣不俗。

今年上半年，154家新三板醫(yī)療器械公司，超過(guò)4成的公司毛利率超過(guò)了50%。即便以去年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，也有約4成公司毛利率超過(guò)50%。

今年上半年毛利率超80%的新三板醫(yī)療器械公司：

垠藝生物（835066）、尚沃醫(yī)療（835730）、瑞濟(jì)生物（835940）、天助暢運(yùn)（430069）、陽(yáng)生生物（836959）五家公司，去年以及今年上半年毛利率均保持超過(guò)80%。A股醫(yī)療器械公司只有健帆生物（300529）的毛利率超過(guò)80%。

估值高企的新產(chǎn)業(yè)、林華醫(yī)療兩家公司，去年以及今年上半年的毛利率也都保持超過(guò)70%。

但是業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)療器械企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用高，還需看最后的凈利潤(rùn)。