企業(yè)“炒房”是全民“炒房”縮影

通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以2016年半年報“投資性房地產(chǎn)”科目作為衡量“炒房”程度的指標(biāo)，新三板市場共有520家掛牌公司擁有“用以出租或短期出售”的房產(chǎn)，價值合計達(dá)117億元，相當(dāng)于這520家公司合計凈資產(chǎn)的6.5%。值得注意的是，這520家公司上半年凈利潤僅為70億元。

新三板資深分析人士布娜新對《中國企業(yè)報》記者表示，不光新三板企業(yè)，很多上市公司都熱衷于“炒房”，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振，掛牌企業(yè)的主營業(yè)務(wù)不景氣，經(jīng)營性收益的獲取難度加大，所以傾向于通過“炒房”這種方式快速獲取投資收益。

廣州市君俠投資管理有限公司總經(jīng)理黃劍飛更是直言：“新三板企業(yè)熱衷于 炒房 的現(xiàn)象，只是全民 炒房 的一個縮影。”

“經(jīng)濟(jì)整體疲軟，企業(yè)可能投資的項(xiàng)目及其他企業(yè)情況都不好，而房地產(chǎn)市場比較好，企業(yè)當(dāng)然會投資房地產(chǎn)。”一家會計公司董事長表示。

市場人士指出，新三板掛牌企業(yè)扎堆房地產(chǎn)，直接原因是今年以來，深圳、上海、合肥等國內(nèi)一二線城市房產(chǎn)價格漲幅較大，遠(yuǎn)超實(shí)業(yè)的增長，企業(yè)將資金投入房產(chǎn)的短期效益遠(yuǎn)高于投資實(shí)業(yè)。同時，對于新三板金融類企業(yè)而言，隨著新三板投資遇冷，好的項(xiàng)目很難找，找到之后變現(xiàn)的時間又很長，股權(quán)類投資也都比較謹(jǐn)慎，選擇地產(chǎn)投資既是無奈也是必然。而新三板其他公司在新三板獲得融資后，沒有太好的投資項(xiàng)目，所以部分投向投資性房地產(chǎn)。

傳統(tǒng)及新興行業(yè)均“涉水”

雖然不是普遍現(xiàn)象，但也有業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)房價節(jié)節(jié)走高，促使社會資金潮水般涌向房地產(chǎn)領(lǐng)域。雖然新三板市場內(nèi)還較少見，但是主板市場內(nèi)已有一些公司偏離主業(yè)，把“炒房”作為主打產(chǎn)業(yè)。

為抑制企業(yè)及全民“炒房”，國家近期也是連出“重拳”。國慶節(jié)期間一二線城市密集出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，約有20個城市在國慶節(jié)期間通過限購限貸等方式抑制房地產(chǎn)需求。

“長期來看，如果不從土地制度方面解決供給端的根本問題，房價依然難以抑制。”光大證券(16.26,0.010,0.06%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示。

市場方面，密集的政策還沒有明顯降低“炒房”企業(yè)的熱情，那么到底是哪些新三板企業(yè)較為熱衷“炒房”呢？

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，新三板掛牌公司中投資性房產(chǎn)最多的前十甲分別是中城投資、九鼎集團(tuán)、東盛園林、環(huán)渤海(2839.98,2.600,0.09%)、好百年、利爾達(dá)、青浦資產(chǎn)、東軟股份、華龍證券、東忠科技。其中，有三家主業(yè)與房地產(chǎn)沒有關(guān)系，有兩家是高新技術(shù)領(lǐng)域的掛牌公司。分行業(yè)看，計算機(jī)軟件、專用設(shè)備、通用設(shè)備行業(yè)的掛牌企業(yè)持有投資性房產(chǎn)市值分別達(dá)59億元、42元億、35億元，攬下前三把交椅；分地域看，北京、深圳、上海、杭州的掛牌公司為“偏好炒房”的第一陣營，持有的投資性房產(chǎn)的市值分別為43億元、30億元、28億元、25億元。

對此，布娜新指出，有著“炒房”行為的企業(yè)在一二線城市居多，因?yàn)橐欢€城市房價從目前來看較為堅挺。

黃劍飛表示，一些傳統(tǒng)制造行業(yè)的企業(yè)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但由于市場競爭導(dǎo)致毛利率下降以及收益率不如市場利率的原因，企業(yè)擴(kuò)充產(chǎn)能的動力不大，所以就有部分企業(yè)將資金投向房地產(chǎn)行業(yè)以求資產(chǎn)保值。此外，一些準(zhǔn)入門檻較高但市場占有率已很高、現(xiàn)金流充裕的科技型企業(yè)，也會因?yàn)榭吹椒康禺a(chǎn)投資豐厚的利潤而投身此中。

　企業(yè)應(yīng)防范風(fēng)險理性投資

業(yè)內(nèi)人士分析，掛牌公司爭相“炒房”是典型的“脫實(shí)向虛”。工業(yè)低端產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長下行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣。貨幣流動性泛濫，卻沒有流入實(shí)體，過多的流動性反而刺激投機(jī)，掏空實(shí)體、沖擊實(shí)業(yè)。

談及新三板企業(yè)熱衷“炒房”將帶來的風(fēng)險及如何有效防范，大同證券高級投資顧問張誠對《中國企業(yè)報》記者表示，企業(yè)炒房的根源在于房地產(chǎn)市場的非理性過熱，而非新三板公司的整體性行為。從數(shù)據(jù)來看，新三板企業(yè)持有的房產(chǎn)規(guī)模其實(shí)并不算大。高位減持房產(chǎn)的公司整體看對于未來收益有一定的幫助。但目前依然投資房產(chǎn)和購買非經(jīng)營性房產(chǎn)的公司需要警惕，這種公司的經(jīng)營能力和未來的風(fēng)險相對較大。

“企業(yè)參與炒房，會進(jìn)一步助推房價上漲，而房價上漲又會吸引新的資金不斷加入，從而形成惡性循環(huán)。”布娜新表示，一方面助推房地產(chǎn)的泡沫，一方面對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整形成阻力。從投資者角度而言，好的企業(yè)表現(xiàn)為主營業(yè)務(wù)明晰穩(wěn)定，且戰(zhàn)略方向明確，需警惕經(jīng)營性收益持續(xù)減少而且投資收益不規(guī)律增加的企業(yè)。

黃劍飛分析，由于中國的房地產(chǎn)總體供大于求，房產(chǎn)稅的全面實(shí)施具有不確定性，人民幣新增房貸開始大于新增存款以及人民幣匯率的持續(xù)下跌，預(yù)計房地產(chǎn)行業(yè)的價格和流動性將會進(jìn)入長期下降通道。若有現(xiàn)金流不充裕的企業(yè)資金投向投資性房地產(chǎn)，并通過房地產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押貸款，將會對企業(yè)的財務(wù)安全造成較大的隱患。