《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實施細則（征求意見稿）》日前發(fā)布，新三板“退市制度”即將落地。目前新三板已經(jīng)有兩家公司符合強制終止掛牌情形，另有大量公司涉嫌違反《細則》（征求意見稿）。

兩家公司踩踏紅線

上述征求意見稿明確了兩種終止掛牌情形，主動終止掛牌和強制終止掛牌。不過，更引人注目是強制終止掛牌的情形，其中包括未在法定期限內披露年度報告或者半年度報告，并自期滿之日起兩個月內仍未披露年度報告或半年度報告等情況。

根據(jù)全國股轉系統(tǒng)的規(guī)定，每年未能在6月30日之前披露年度報告，或者未能在8月31日之前披露中期報告的掛牌公司，會被股轉系統(tǒng)強制摘牌。這是目前新三板公司被強制終止掛牌最常見的原因，已經(jīng)有8家公司因為這一原因被摘牌。

距2016年半年報披露最后日期（10月31日）僅剩3個工作日，新三板還有17家公司仍未發(fā)布中期報告，分別是成信股份、ST鑫秋、ST展唐、時空客、富翊裝飾、金洋新材、天水風動、森東電力、優(yōu)諾股份、眾益達、遠特科技、佳和小貸、新綠股份、鼎陽電力、昌盛日電、民生冷鏈、ST哥侖步。

此外，最近兩個年度的財務會計報告均被注冊會計師出具否定或者無法表示意見的審計報告，這類公司也將被強制終止掛牌。目前這類公司共有兩家，分別是ST中試和ST賽諾達。ST中試2014年-2015年連續(xù)兩年被出具“無法（拒絕）表示意見”的審計報告；ST賽諾達2014年-2015連續(xù)兩年被出具“否定意見”的審計報告。

2015年年報被審計機構出具“無法（拒絕）發(fā)表意見”的審計意見的公司有7家，分別是ST中試、ST賽諾達、ST哥侖步、ST瑞澤、ST鑫秋、ST巨環(huán)、ST展唐、ST樺清。

多家公司處于退市懸崖

同時，受到中國證監(jiān)會行政處罰并在行政處罰決定書中被認定構成重大違法行為，或者被中國證監(jiān)會依法移送公安機關的公司將被強制摘牌。目前還沒有被認定為重大違法行為的公司，但ST鑫秋、ST哥侖步、時空客3家公司正被證監(jiān)會立案調查。

因欺詐掛牌受到全國股轉公司紀律處分方面，參仙源因虛增利潤被證監(jiān)會公開處罰。這也是新三板第一家被認定財務造假的公司。證監(jiān)會在處罰決定書中指出：2014年12月8日，參仙源在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌，其在《公開轉讓說明書》中虛增2013年利潤。

持續(xù)經(jīng)營方面，威奧科技存在定期借款到期無法償還被起訴，且賬面資金不足以償還到期借款的情形，其主辦券商已發(fā)布可持續(xù)經(jīng)營風險提示公告。威奧科技2014年-2015年審計意見均為“標準無保留意見”。華協(xié)農(nóng)業(yè)也存在銀行貸款到期、并預期無法償還的情形，其主辦券商已發(fā)布“持續(xù)經(jīng)營能力面臨重大不確定性”的風險提示。