股轉系統昨日（10月31日）晚間發(fā)布公告，森東電力（833364）和眾益達（833974）未能在規定時(shí)間披露2016年半年度報告，自2016年11月1日起終止掛牌。

8家公司掐點(diǎn)發(fā)布半年報  兩公司遭強制摘牌 

挖貝新三板研究院統計，上周的最后一個(gè)交易日（10月28日），鼎陽(yáng)電力（834719）、富翊裝飾（831574）、天水風(fēng)動(dòng)（833335）3家公司先后發(fā)布了半年報；10月31日，就在半年報截止日的最后一天，時(shí)空客（831335）、優(yōu)諾股份（833794）、新綠股份（834632）、金洋新材（832490）、ST鑫秋（832268）這5家公司更是掐著(zhù)點(diǎn)發(fā)布了半年報，從而免遭摘牌。

而其他未披露半年報的5家公司中，遠特科技（834535）、佳和小貸（834610）、昌盛日電（835154）3家公司之前已向股轉提交過(guò)了摘牌申請，只有森東電力（833364）和眾益達（833974）兩家公司既未申請摘牌也沒(méi)能按時(shí)披露半年報于是被強制摘牌。

不按期披露就要承擔摘牌的代價(jià)，半年報讓企業(yè)如此犯難，對此，一位創(chuàng )新層公司董秘認為，“除了IPO、企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)困難等特殊原因外，主要還是由于公司內部缺乏專(zhuān)業(yè)的人員，尤其是剛掛牌的，對這方面事務(wù)缺乏清晰的認知，也沒(méi)有以往的工作經(jīng)驗。”

主動(dòng)摘牌多于強制摘牌

2016年7月1日，朗頓教育和中成新星因未按時(shí)披露2015年年報，首次被股轉系統強制摘牌。截至目前，新三板僅有2家公司被摘牌，這與新三板市場(chǎng)總量和新三板公司犯錯的概率有著(zhù)強大的反差。

對此，一位董秘表示強制摘牌數量少比較正常，“新三板有問(wèn)題的公司只是少數中的少數，目前“壞企業(yè)”是低概率，絕大部分企業(yè)，能夠按照相關(guān)法規制度的要求來(lái)規范自身。”

前凱立德董秘陳琦勝則認為，“有問(wèn)題的不少，但不至于都要摘牌，即使要強制摘牌，也要有證據、走流程。”他認為對新三板公司資本市場(chǎng)意識不強、能力不足，市場(chǎng)應該給予公司成長(cháng)和改正的機會(huì )。

而強制摘牌被動(dòng)出走之外，更多的還是企業(yè)主動(dòng)選擇退出。

挖貝網(wǎng)發(fā)現，除無(wú)法按時(shí)披露半年報外，一部分掛牌企業(yè)以“配合公司戰略發(fā)展的規劃”主動(dòng)申請摘牌，一部分企業(yè)選擇并購或IPO。

談及企業(yè)主動(dòng)申請摘牌的原因，南北天地（430066）董秘崔彥軍認為，“隨著(zhù)企業(yè)數量激增，投資者有限，受制于流動(dòng)性困局，已經(jīng)嚴重影響到企業(yè)融資，當很多企業(yè)無(wú)法享受到資本市場(chǎng)的紅利，但要支付大量的財務(wù)、稅務(wù)、法人治理規范化成本，以及掛牌期間的中介費用時(shí)，會(huì )有大批的企業(yè)主動(dòng)退市，肯定是主動(dòng)摘牌的公司多。”

摘牌頻率將更高

前不久，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細則（征求意見(jiàn)稿）》正式出臺。有分析師表示，新三板掛牌公司終止掛牌的頻率勢必加快，陳琦勝告訴挖貝網(wǎng)，“目前掛牌公司接近1萬(wàn)家，強制摘牌制度獲得了基礎。”

強制摘牌的規則還在征求意見(jiàn)中，市場(chǎng)人士大多贊成摘牌制度將首要對市場(chǎng)起到震懾作用。陳琦勝認為，“摘牌制度是新三板的基礎建設內容之一，必須要做，但剛開(kāi)始，威懾作用更大一些。”

震懾作用之后，這對于新三板公司的管理也起到了約束作用。崔彥軍告訴挖貝網(wǎng)，“對于促進(jìn)企業(yè)敬畏法律，提升規范化治理水平都有好處。”

這些問(wèn)題公司被強制摘牌后又會(huì )獲得怎樣的發(fā)展，現行的規定是，新三板一旦摘牌將不能在股轉系統進(jìn)行轉讓。如果終止掛牌的公司希望未來(lái)繼續上新三板的話(huà)，則需要等到摘牌滿(mǎn)三年以后重新申請。

對此，一位新三板董秘補充，“估計處于摘牌邊緣的企業(yè)也基本上被邊緣化了。”

陳琦勝認為，“很差的公司在新三板得不到什么好處，基本上不會(huì )回來(lái)了。畢竟，新三板不是隨便哪家想掛牌就能掛牌的，還是要經(jīng)過(guò)審計和審核的。”