有專(zhuān)家表示，應該建立場(chǎng)內市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)機制，確保能夠順利轉板和降板

“解決企業(yè)融資難就必須變革中小企業(yè)融資模式，發(fā)展直接融資，要讓企業(yè)進(jìn)軍資本市場(chǎng)，所以要大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。”在日前舉行的“2016中國新三板發(fā)展論壇(秋季峰會(huì ))”上，中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強表示。

在賀強看來(lái)，目前中國經(jīng)濟的多個(gè)方面都存在兩難并存現象，其中之一就是虛擬經(jīng)濟資金泛濫與實(shí)體經(jīng)濟資金短缺并存，龐大的虛擬經(jīng)濟資金如同一個(gè)堰塞湖，而許多實(shí)體經(jīng)濟企業(yè)，尤其是許多中小企業(yè)仍面臨融資難問(wèn)題。

“目前當務(wù)之急就是打開(kāi)這個(gè)堰塞湖，突破口就是大力發(fā)展中國資本市場(chǎng)。”賀強說(shuō)，長(cháng)期以來(lái)，我國中小企業(yè)融資結構單一，缺了錢(qián)找銀行，但大銀行與中小企業(yè)不對等，對小企業(yè)往往有惜貸現象。解決小微企業(yè)融資難，必須徹底改革小微企業(yè)的融資模式，拓寬小微企業(yè)的融資渠道。“我們需要健康穩定的、投資型的、多層次的資本市場(chǎng)。

在賀強看來(lái)，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)能增加資本運行彈性并提高其安全性。而為何要促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，賀強認為，一是只有多層次的資本市場(chǎng)才能增加資本運行的彈性，提高它的安全性。二是因為企業(yè)本身是多層次的，只有多層次的資本市場(chǎng)才能更好地為不同層面的企業(yè)提供服務(wù)。

至于如何發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，賀強認為，證券交易所是證券市場(chǎng)的核心但不是主體，證券市場(chǎng)的主體是證券場(chǎng)外市場(chǎng)。建設多層次資本市場(chǎng)，不僅僅是建設場(chǎng)內市場(chǎng)的多層次，更重要的是建立場(chǎng)內市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的多層次。特別是場(chǎng)外市場(chǎng)要多層次，可考慮發(fā)展四板市場(chǎng)，發(fā)展區域性以及券商柜臺交易市場(chǎng)，此外還應該建立場(chǎng)內市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)機制，確保能夠順利轉板和降板。

談及新三板市場(chǎng)發(fā)展，賀強認為，雖然目前存在一些問(wèn)題，但這些問(wèn)題都是發(fā)展過(guò)程中的正?，F象。隨著(zhù)加強監管，隨著(zhù)引入活水，這些現象都能得到解決。

“希望新三板做市商能夠真正發(fā)揮其穩定市場(chǎng)、活躍交易的作用，使新三板市場(chǎng)真正的健康發(fā)展。”賀強表示。

國泰君安證券副總裁陰秀生認為，新三板市場(chǎng)應該做好基礎功能建設，而不是總是想創(chuàng )新。“市場(chǎng)應該自然生長(cháng)，而不是拔苗助長(cháng)。”

談及新三板分層，陰秀生表示，不僅要關(guān)心創(chuàng )新層，更應該關(guān)心基礎層。“重要的東西還是在基礎層。那么多企業(yè)還需要金融機構去服務(wù)，不應讓創(chuàng )新層把‘少量的油撇走’。我們更應該關(guān)心基礎層企業(yè)如何上升發(fā)展，而不是把它淘汰掉。

九鼎投資總經(jīng)理康青山表示，新三板分層制度有利于對市場(chǎng)進(jìn)行差異化監管，并為后續改革措施推行提供基礎，“有了分層制度，一些改革就能在創(chuàng )新層做試點(diǎn)。因此未來(lái)新三板將更能滿(mǎn)足投資者的個(gè)性化需求。”

此外，康青山表示，長(cháng)期來(lái)看，轉板制度是可以預期的，“短時(shí)間內可能不會(huì )推出，但長(cháng)期一定會(huì )有政策面上的安排。”